舜宇光學(xué)（02382.HK）正演繹著資本狂歡。昨日晚間，舜宇光學(xué)發(fā)布其2017年上半年正面盈利預(yù)告，今日其股票瘋長16.88%。而這一上漲背后其和業(yè)績直接掛鉤。
舜宇光學(xué)在其今年上半年正面盈利預(yù)告中放出內(nèi)幕消息稱，2017年上半年舜宇光學(xué)凈利潤將大幅增長逾120%。
對于增長原因，筆者獲悉，主要由于舜宇的銷售收入大幅增長及利潤率上升所致。其中，凈利潤大幅增長主要由于手機(jī)鏡頭、車載鏡頭及手機(jī)攝像頭模組的出貨量按年強(qiáng)勁增加，及產(chǎn)品組合改善令手機(jī)鏡頭及手機(jī)攝像頭模組平均售價增加及毛利率提升。
轉(zhuǎn)瞬，又是半年。隨著上市攝像頭企業(yè)年報(bào)的披露，攝像頭領(lǐng)軍企業(yè)半年的成績單展現(xiàn)出來。近期，攝像頭一線廠商，歐菲光、舜宇、丘鈦、信利等攝像頭模組廠商和大立光等鏡頭廠商股票均呈現(xiàn)大幅上漲之勢，其中18日當(dāng)天，丘鈦漲幅約6.56%。
筆者查閱近半年來，舜宇光學(xué)的股票，發(fā)現(xiàn)其增長勢頭迅猛，從2017年1月27日33.60元/股的最低點(diǎn)，增長至7月18日92.45元/股的最高點(diǎn)，半年來漲幅增長近兩倍有余。
攝像頭上市企業(yè)新業(yè)務(wù)價值、內(nèi)含價值等指標(biāo)領(lǐng)跑攝像頭業(yè)，生動詮釋了“攝像頭”的真正意義，在利潤上，受高像素、雙攝、市場新應(yīng)用影響，攝像頭領(lǐng)跑企業(yè)業(yè)績均實(shí)現(xiàn)了大幅上漲。
與一些激進(jìn)的中小攝像頭廠商相比，上市公司多了一份沉穩(wěn)，業(yè)務(wù)的“含金量”引領(lǐng)攝像頭業(yè)價值導(dǎo)向。
以“光學(xué)龍頭之一”的舜宇光學(xué)為例，經(jīng)過計(jì)算，2017年上半年，舜宇光學(xué)手機(jī)鏡頭出貨量26157萬件，同比增長81.%；車載鏡頭出貨量為1527萬件，同比增長44.19%；攝像頭模組出貨量為15332萬件，同比增長42.27%。
總體來看，舜宇光學(xué)領(lǐng)域產(chǎn)品均呈現(xiàn)快速增長模式，但從各細(xì)分領(lǐng)域來看，其中，其手機(jī)鏡頭增長速度最快，和上年同期相比增長81.18%，目前從其出貨量來看，舜宇光學(xué)手機(jī)鏡頭出貨量僅次于“臺灣股王”之稱的大立光。
據(jù)悉，其千萬像素雙攝、一千三百萬像素廣角、一千六百萬像素大光圈、光學(xué)鏡頭、千萬像素以上的6P塑膠非球面鏡片的手機(jī)鏡頭及用于VR、AR設(shè)備的鏡片及鏡頭均已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。除手機(jī)鏡頭外，舜宇光學(xué)在其車載鏡頭領(lǐng)域的發(fā)展勢頭保持迅猛態(tài)勢，且車載鏡頭的滲透率和搭載率逐步提升。
舜宇光學(xué)針對車載領(lǐng)域的發(fā)展態(tài)勢早前在其2016年的年報(bào)中曾表示，一方面， 美國國家公路交通安全管理局NhTSA以及 歐洲新車安全評鑒協(xié)會E-NCAP繼續(xù)推動 相關(guān)法規(guī)和評價體系的落實(shí)；另一方面，NHTSA和美國公路安全保險(xiǎn)協(xié)會IIhS已聯(lián)合公布，20家車廠（代表了美國99%以上的汽車市場）承諾將于二零二二年九月一日前在所有新車中安裝自動緊急剎車系統(tǒng)AEB，并將此作為一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)配置。與此同時，日本國土交通省初步?jīng)Q 定從二零一六年六月起允許以攝像頭和顯示屏替代外后視鏡的無后視鏡汽車上路行駛。
中國相關(guān)部門也于二零一六年九月聯(lián)合發(fā)布了《推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)＋便捷交通促進(jìn)智能交通發(fā)展的實(shí)施方案》。該方案把研發(fā)與推廣應(yīng)用智能車載設(shè)施和自動駕駛車輛作為提升裝備和運(yùn)載工具自動化水平的重要發(fā)展任務(wù)。此外，ADAS市場開始進(jìn)入高速成長階段，產(chǎn)品規(guī)格也變得更加復(fù)雜多樣。
作為智能汽車之眼的車載攝像頭因而受益，而車載鏡頭作為車載成像系統(tǒng)的關(guān)鍵部件，也一直保持高速增長，規(guī)格亦不斷升級。舜宇光學(xué)緊緊抓住ADAS快速發(fā)展的有利契機(jī)，贏得了更大的市場份額，進(jìn)一步穩(wěn)固了全球行業(yè)第一的地位。
在光學(xué)鏡頭行業(yè)，舜宇光學(xué)是最早生產(chǎn)光學(xué)儀器鏡頭的，2004年就開始生產(chǎn)手機(jī)鏡頭，同時進(jìn)入車載鏡頭領(lǐng)域。這些年來，積累了身后的功力，光學(xué)鏡頭占全球市場份額接近10%，僅次于臺灣大立光，并且在高端領(lǐng)域增長快速，撼動大立光的地位，車載鏡頭全球排名第一，市場份額接近30%。
資料顯示，其產(chǎn)品包括前視鏡頭、后視鏡頭、環(huán)視鏡頭、側(cè)視鏡頭、內(nèi)視鏡頭等，客戶也覆蓋寶馬、奔馳、奧迪、豐田、本田、克萊斯勒、福特、通用、大眾、沃爾沃等眾多中高端車企。
在攝像頭模組領(lǐng)域，舜宇光學(xué)依然保持了42.27%的快速增長趨勢。從最新的數(shù)據(jù)情況來看，2017年上半年，舜宇光學(xué)攝像頭模組增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于業(yè)內(nèi)同行。從上面來看，出貨量主要集中在1、2、6月份。
“一般手機(jī)市場旺季主要集中在3、4、8月份，根據(jù)上游供應(yīng)鏈供貨情況，舜宇光學(xué)的攝像頭模組出貨量提前2個月供貨實(shí)屬正常，所以受手機(jī)市場旺季影響，其1、2、6月份出貨量猛增。”一業(yè)內(nèi)資深人士向筆者透露。
另據(jù)悉，按照以往慣例，下半年傳統(tǒng)旺季將集中在10、11月份，故以此類推，下半年舜宇光學(xué)的攝像頭模組出貨量將集中在8、9月份，也就是說這兩個月份，其出貨量也將出現(xiàn)快速增長局勢。
而隨著舜宇光學(xué)在高端攝像頭領(lǐng)域的持續(xù)深耕，伴隨著手機(jī)攝像頭高像素、雙攝之勢，其后期市場規(guī)模預(yù)期極佳。另外一方面隨著其車載鏡頭市場規(guī)模逐步擴(kuò)大的同時，其車載鏡頭市場份額將會成為其后期業(yè)績大增的又一大主營業(yè)務(wù)。而為了把握市場先機(jī)，舜宇光學(xué)在其光電領(lǐng)域的布局早已進(jìn)入開展階段。
針對今日舜宇光學(xué)股價暴漲情況，麥格理發(fā)表研究報(bào)告，指舜宇的股價已接近目標(biāo)80元，相信目前正是檢視第二個增長階段，即車用鏡頭，預(yù)期市占率及增加的使用量將帶動增長，付運(yùn)量於2018-19年可升60%，升目標(biāo)價至140元，評級‘跑贏大市’，同時預(yù)期市場亦會上調(diào)其盈測。
01月07日 18:14
