據(jù)手機(jī)報在線觀察，在過去的兩年中，精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)競爭十分慘淡，導(dǎo)致資本力量成為該行業(yè)十分重要的因素，從上市企業(yè)來看，不僅僅并購整合不斷，同時巨額投資也在不斷跟進(jìn)。另一方面，也涌現(xiàn)出一些新上市的企業(yè)！例如年初上市的捷榮技術(shù)，前不久上市的連接器廠商電連技術(shù)，再如近來上市的功能件智動力，還有在香港上市的富士康旗下連接器廠商鴻騰。
顯而易見的是，資本在精密結(jié)構(gòu)件市場的活躍程度異常！同時，以港股精密結(jié)構(gòu)件企業(yè)而言，在今年港股活躍的帶動下，精密結(jié)構(gòu)件上市公司股價更是一路暴漲，如比亞迪、瑞聲科技等。而通達(dá)集團(tuán)此前作為港股中，在精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)算是巨頭之一的企業(yè)，其卻由于業(yè)務(wù)的單一，導(dǎo)致股價相對而言要“冷靜”的很多，近來，通達(dá)集團(tuán)再度發(fā)布公告稱，將計劃拆分旗下通達(dá)宏泰獨立上市，而后者，也將成為通達(dá)集團(tuán)的一個集資平臺！
精密結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)冰火兩重天 3D玻璃吞噬金屬后蓋市場
從精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)來看，在過去的幾年中，尤其是手機(jī)后蓋，已經(jīng)歷經(jīng)了從塑料到金屬的轉(zhuǎn)型，現(xiàn)在3D玻璃后蓋更是成為行業(yè)熱點。而在精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)本身，也處于高度整合過程中，據(jù)手機(jī)報在線統(tǒng)計，在2017年，就有安潔科技34億元收購?fù)┚堋^達(dá)科技28.95億收購富誠達(dá)、領(lǐng)益科技207億元借殼江粉磁材、大富科技25.4億收購湘將鑫！
上述收購案例無疑都體現(xiàn)了精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)的高度集中。據(jù)手機(jī)報在線觀察，目前該行業(yè)的產(chǎn)能主要集中在一些巨頭企業(yè)！國內(nèi)市場公司諸如奮達(dá)科技（002681）、東山精密（002384）、長盈精密（300115）、勁勝股份（300083）、勝利精密（002426）、立訊精密（002475）、捷榮技術(shù)（002855）、智動力（300686）以及江粉磁材（002600）！
而在精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)中，由于技術(shù)門檻相對較低，市場在經(jīng)過多輪洗牌過后，導(dǎo)致最終剩下的都是巨頭，且毛利率已經(jīng)十分低，在這種情況，唯有依托量的提升來維持利潤空間！而手機(jī)后蓋在整個行業(yè)中所占比例非常高，以大富科技收購的湘將鑫為例！
該公司早在2015年，其主營業(yè)務(wù)為手機(jī)中框，當(dāng)時該部分業(yè)務(wù)營收占比超過55%，其次是小五金件占比為24%以上，手機(jī)后蓋占比當(dāng)時最低不到20%，但是從2016年開始手機(jī)后蓋業(yè)務(wù)快速上升到80%以上，同時手機(jī)中框業(yè)務(wù)下降到不到3%，小五金件業(yè)務(wù)也下降了一半，到了2017年上半年，手機(jī)后蓋業(yè)務(wù)占比更是突破了90%！
同時，在精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)競爭惡劣毛利率低下之際，手機(jī)后蓋業(yè)務(wù)又迎來新的競爭者——玻璃和陶瓷，相對陶瓷而言，玻璃后蓋帶來的沖擊顯然要大很多，近期，三環(huán)集團(tuán)與長盈精密年初公布的合作也宣布終止！據(jù)手機(jī)供應(yīng)鏈多方人士向筆者強(qiáng)調(diào)，3D玻璃后蓋無疑會對金屬后蓋造成十分大的沖擊，尤其是在旗艦機(jī)市場更是如此！而在蘋果新機(jī)發(fā)布后，其采用了2.5D玻璃后蓋，更是引發(fā)市場對3D玻璃后蓋的呼喚！
據(jù)手機(jī)報在線了解到，iPhone X采用的是3D玻璃后蓋+不銹鋼中框，其總的成本在53美元左右，其中3D玻璃后蓋由藍(lán)思科技和伯恩光學(xué)提供，成本為18美元左右，而不銹鋼中框則由鴻海、可成等提供，成為在35美元左右。從市場趨勢來看，未來基本上是采用玻璃/陶瓷+不銹鋼中框為主，而不銹鋼中框的成本要比玻璃的成本更高一些，如果采用陶瓷的話，其成本也要比玻璃高，不過，如小米等推出的是陶瓷一體化！
而從供應(yīng)鏈來看，從去年到今年，不管是做玻璃蓋板的廠商，還是在精密結(jié)構(gòu)件的廠商，幾乎都一致認(rèn)為玻璃后蓋將會成為市場主流，同時，無論是玻璃蓋板廠商還是精密結(jié)構(gòu)件廠商，也都在積極布局玻璃+不銹鋼中框一體化市場方案！
而從玻璃后蓋市場布局來看，主要有兩大陣營：第一大陣營是國內(nèi)此前就從事玻璃蓋板的企業(yè)，據(jù)不完全統(tǒng)計，有藍(lán)思科技、伯恩光學(xué)、科立視、瑞升科技、智誠光學(xué)、歐菲光等；而第二大陣營則是此前從事精密結(jié)構(gòu)件或者金屬機(jī)殼的企業(yè)，諸如通達(dá)集團(tuán)、比亞達(dá)、捷榮技術(shù)、奮達(dá)科技等！雙方都十分看好玻璃后蓋市場，且在該市場的投資力度也很大，這對于原本就處于弱勢狀態(tài)的精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)而言，無疑是雪上加霜！
通達(dá)集團(tuán)拆分通達(dá)宏泰獨立上市 后者將成為集資平臺
而通達(dá)集團(tuán)，在港股精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)中，可謂是知名企業(yè)！從手機(jī)金屬后蓋來看的話，其去年總計出貨為6000萬套，而國內(nèi)市場總計是2.4億套，這也就是說，其在國內(nèi)市場占據(jù)了25%的市場份額。
從其2016年營收來看，其收入為78.25億港元，同比增長28.8%；毛利為18.85億港元，同比增長24.7%；公司擁有人應(yīng)占純利為10.04億港元，同比增長42.8%。而從股價方面來看的話，從近3年算起，其股價上漲6倍，從近6年算起的話，其掛架更是上漲了12倍！
細(xì)分來看，手機(jī)機(jī)殼市場依然占據(jù)其營收主要份額。2015年其該部分營收是3712.4百萬港元，到了2016年實現(xiàn)了44.7%的同比增長達(dá)到了5371.4百萬港元，占據(jù)其總營收的68.6%。而其機(jī)殼業(yè)務(wù)之所以增長如此之快，主要原因則在于其三大客戶華為、OPPO和vivo，三者在其機(jī)殼業(yè)務(wù)營收中的比例超過了50%。
在其2016年財報中，其也表示：“手機(jī)業(yè)務(wù)于未來仍然是集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)。各大品牌均積極提升產(chǎn)品的外觀質(zhì)感，性價比及差異化，有見金屬外殼的滲透率仍將提升，設(shè)計簡單的金屬外殼將應(yīng)用于千元機(jī)，金屬外觀件趨向成為標(biāo)配的同時，中高端手機(jī)更開始轉(zhuǎn)用2D/2.5D/3D玻璃、陶瓷或其他材料的背蓋、配以金屬中框的處理方案。”
盡管如此，通達(dá)集團(tuán)主席兼行政總裁王亞南也表示，未來更多智能手機(jī)只用金屬中框配合2.5D或3D玻璃蓋板，所以目前通達(dá)集團(tuán)也在向3D玻璃蓋板市場轉(zhuǎn)型。而據(jù)消息表示，通達(dá)集團(tuán)具有自主研發(fā)的3D玻璃蓋板，已經(jīng)著手尋找這方面的客戶，并向國內(nèi)各大手機(jī)廠商送樣，不過，具體的產(chǎn)能和工藝現(xiàn)在尚未透露。
而在近來，通達(dá)集團(tuán)還發(fā)布公告表示：公司股東將在下周四決定是否批淮將旗下生產(chǎn)筆記本和平板電腦機(jī)殼的公司分拆并獨立上市，涉及到將這家附屬公司的股份分派給現(xiàn)有股東。此外，通達(dá)周一晚間宣布，計劃派發(fā)特別中期股息，并通過分派通達(dá)宏泰股份的方式實現(xiàn)，符合資格的通達(dá)股東每持有40股股份將有權(quán)獲得1股通達(dá)宏泰股份。公司表示，通達(dá)宏泰的分拆計劃須待聯(lián)交所批淮。
事實上，據(jù)手機(jī)報在線觀察了解到，早在去年9月份，通達(dá)集團(tuán)就曾對外宣布計劃將拆分通達(dá)宏泰獨立上市！當(dāng)時通達(dá)集團(tuán)稱，集資額擬用于買地新建廠房、購買生產(chǎn)設(shè)施、提升制造工藝自動化和研發(fā)能力、加強(qiáng)銷售與營銷以及用作一般營運(yùn)資金。
對于此次分拆上市，當(dāng)時通達(dá)集團(tuán)還強(qiáng)調(diào)稱，通達(dá)宏泰獨立上市將為集團(tuán)提供一個獨立的集資平臺，日后在資本市場籌集資金，支持透過持續(xù)內(nèi)部擴(kuò)張取得增長。同時，還能讓通達(dá)宏泰透過多種方式擴(kuò)大市場份額，并提升集團(tuán)的業(yè)內(nèi)地位。
至于通達(dá)宏泰的營業(yè)能力，其五大客戶貢獻(xiàn)的收入占比均超過九成，其中2016年前四個月向最大一名客戶的銷售額占同期總收入的66.3%，對主要客戶的依賴可見一斑，而且通達(dá)宏泰并未與其簽訂任何長期合約。通達(dá)宏泰也表示，如果任何主要客戶減少、終止訂單，或不能及時還請欠款，將對業(yè)績造成重大不利影響。
那么，對于通達(dá)集團(tuán)而言，如果通達(dá)宏泰獨立上市集資以后，將用于哪些方面投資呢？從其發(fā)展?fàn)顩r來看，極有可能在于兩方面：其一是上述所言的3D玻璃后蓋；其二則是防水零部件！首先來看看，為何通達(dá)集團(tuán)急于集資！
從通達(dá)集團(tuán)近幾年來的業(yè)務(wù)來看，“單一”是其十分嚴(yán)重的詬病，這點不僅僅體現(xiàn)在集團(tuán)業(yè)務(wù)方面，同時在子公司也體現(xiàn)的淋漓盡致！前文已經(jīng)講到近些年來，其手機(jī)后蓋業(yè)務(wù)的營收在不斷增長，目前已經(jīng)超過了60%！
而從其去年的營收來看，據(jù)通達(dá)集團(tuán)發(fā)布公告，2016年度公司收入為78.25億港元，同比增長28.8%；毛利為18.85億港元，同比增長24.7%；公司擁有人應(yīng)占純利為10.04億港元，同比增長42.8%。這種增長速度可見一斑！到了今年上半年，其營收繼續(xù)維持高速增長，由其去年同期的32.39億港元增長11.7%至36.18億港元。公司擁有人應(yīng)占溢利由去年同期的3.80億港元減少23.6%至2.90億港元。
而手機(jī)業(yè)務(wù)部分，營收由去年同期的20.90億港元增加12.7%至23.55億港元，占總營收65.1%。受益于手機(jī)業(yè)務(wù)及手機(jī)產(chǎn)品配件銷售比例增加，其分類利潤率一般較高，帶動整體毛利率由去年的24.4%，增長至25.4%。顯然，通達(dá)集團(tuán)在手機(jī)市場的營收比例還在不斷增長！但是單從金屬后蓋市場來看，正如通達(dá)集團(tuán)所言，未來3D玻璃后蓋市場將成為主流，在這種情況下，通達(dá)集團(tuán)不得不居安思危！
整體看來，通過通達(dá)宏泰集資將主要用于兩大新業(yè)務(wù)的拓展，其一是玻璃后蓋+不銹鋼中框一體化，后蓋市場作為通達(dá)集團(tuán)的主力市場，想必通達(dá)集團(tuán)會繼續(xù)發(fā)力，諸如瑞聲科技加強(qiáng)該市場的布局；而另一大市場則是防水零部件，據(jù)手機(jī)供應(yīng)鏈消息，在蘋果此次發(fā)布的新機(jī)中，通達(dá)集團(tuán)已經(jīng)成為蘋果手機(jī)防水零部件供應(yīng)商！從這方面來看，瑞聲科技與通達(dá)集團(tuán)一樣作為手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈港股中知名企業(yè)，兩者在近些年來，對于業(yè)務(wù)的拓展都十分重視，利潤瑞聲科技目前也投資了128億發(fā)力玻璃后蓋+不銹鋼中框一體化市場，同時，其還跨越到晶圓級玻璃鏡頭市場，這兩大市場也將成為瑞聲科技今后業(yè)務(wù)的增長點！
01月07日 18:14
