3月8日，中國證監(jiān)會第十七屆發(fā)審委召開2018年第41次發(fā)行審核委員會工作會議，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司（以下簡稱“富士康股份”）首發(fā)獲通過。
從招股書申報稿上報到首發(fā)獲批共經(jīng)歷36天，富士康股份創(chuàng)造了A股市場IPO的新速度。
作為全球最大的電子產(chǎn)品代工廠，富士康在近年來多次謀求品牌化的轉(zhuǎn)型之路，然而除夏普收購案外，其余的多項舉措均不盡如人意。此次富士康股份如IPO成功，也有助于其憑借國內(nèi)的資本市場突破長久以來的轉(zhuǎn)型困局。
以下騰訊科技整理了相關(guān)內(nèi)容，便于網(wǎng)友一文讀懂本次IPO事件。
富士康股份與鴻海精密、富士康的關(guān)系
“鴻海精密”屬于臺灣鴻?？萍技瘓F(tuán)的核心企業(yè)； “富智康”則是鴻海科技集團(tuán)旗下子公司，在香港上市，它的前身為“富士康國際”；而“富士康科技集團(tuán)”其實是“鴻海精密”在大陸所有工廠的管理機(jī)構(gòu)統(tǒng)稱。
要在A股上市的“富士康股份”前身是福匠科技，2015年經(jīng)過股份制改造引入各方股東后，改名為“富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司”，經(jīng)過多輪增資，成為下圖中的股權(quán)比例。
在“富士康股份”股權(quán)結(jié)構(gòu)中，中堅公司是“富士康股份”的最大股東。由于深圳富泰華、鄭州鴻富錦是中堅公司的全資子公司，因此中堅公司合計持有“富士康股份”69.1405%的股份。
而鴻海精密100%間接控股中堅公司，所以實際上“富士康股份”由“鴻海精密”絕對控股。同時因為后者沒有絕對的控制人，所以“富士康”同樣沒有絕對的控制人。
富士康股份上市時間軸
2月1日，富士康股份正式向證監(jiān)會上報招股書申報稿，開啟了登陸A股的歷程。
2月9日，證監(jiān)會公布招股書申報稿和反饋意見，資料顯示其擬在上交所上市，保薦機(jī)構(gòu)為中金公司；
2月11日，富士康股份二度報送申報稿；
2月22日，招股書進(jìn)入“預(yù)披露更新”狀態(tài)。
3月8日，中國證監(jiān)會第十七屆發(fā)審委召開2018年第41次發(fā)行審核委員會工作會議，富士康股份首發(fā)獲通過。
從2月1日，富士康股份招股書申報稿上報之日算起，到過會僅僅用了36天，富士康股份創(chuàng)造了A股市場IPO的新速度。
富士康股份上市何以能搭快車
通常情況下，國內(nèi)A股上市的流程要經(jīng)過申報、受理、預(yù)先披露、反饋會、反饋意見回復(fù)及更新預(yù)先披露、初審會、發(fā)審委、核準(zhǔn)發(fā)行等一系列流程，IPO的排隊時間也主要消耗在預(yù)先披露到反饋意見回復(fù)及更新預(yù)先披露之間。
一般而言，排隊的時間基本在半年至一年左右，但此次富士康股份僅用半個月時間就走完了這一流程。
這似乎印證了監(jiān)管層對新經(jīng)濟(jì)企業(yè)IPO開啟快速通道的傳言。
2月28日，有消息稱證監(jiān)會發(fā)行部將對包括生物科技、云計算、人工智能、高端制造這四大新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的擬上市企業(yè)中，市值達(dá)到一定規(guī)模的“獨角獸”企業(yè)，放寬審批時間和盈利標(biāo)準(zhǔn)。
成立于2015年3月6日的富士康股份不僅符合這一標(biāo)準(zhǔn)，其成立未滿三年的門檻也獲得了有關(guān)部門的特批。
根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定，“發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營時間應(yīng)當(dāng)在3年以上，但經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的除外”。富士康股份提交招股書的日期為2018年2月1日，距離其成立滿三年還有一個月，然而提前申報的富士康股份依舊進(jìn)入了IPO審核的快速通道。其招股書中也顯示：“截至本招股說明書出具之日，公司持續(xù)經(jīng)營時間未滿三年，公司已就前述情形向有權(quán)部門申請豁免。”
相關(guān)信息顯示，早先也有經(jīng)營時間未達(dá)標(biāo)但獲得特批上市的先例，但這類特批企業(yè)多冠以“中字頭”，如中國電建、中國建筑等大型央企，而富士康股份也成為了獲得特批的首家民營企業(yè)。
富士康股份業(yè)績：低凈利困局
作為全球電子產(chǎn)業(yè)的代工龍頭，富士康有著巨無霸級的營收表現(xiàn)。2016年，富士康實現(xiàn)營收9327.69億元，即便是此次拆分上市的富士康股份，其營收數(shù)據(jù)也超過了絕大多數(shù)A股上市公司。
從招股書公布的信息來看，2015至2017年，富士康股份營收分別高達(dá)2728億元、2727.12億元、3545.44億元，年均復(fù)合增長率為14%。以2017年營收數(shù)據(jù)來比較，2016年A股已上市的公司中，僅有13家超過這一體量，可以說IPO成功之后的富士康股份將成為A股的又一大巨頭。
盡管擁有千億級別的營收規(guī)模，但受制于電子制造業(yè)低毛利的市場現(xiàn)狀，富士康股份的毛利率、凈利率并不出彩。
招股書數(shù)據(jù)顯示，2015至2017年，富士康股份歸母凈利潤為143.50 億元、143.66 億元和158.68 億元，年均復(fù)合增長率為5.16%，凈利率在5%左右徘徊。
2017年公司的綜合毛利率約為10.14%，其中通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)、云服務(wù)設(shè)備業(yè)務(wù)分別占公司收入的60.5%、33.96%，但上述兩項業(yè)務(wù)的毛利率僅為13.65%、4.65%；盡管精密工具和工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)49.23%，但由于該業(yè)務(wù)在總營收中占比僅為0.27%，因此對富士康股份的毛利率拉動并不明顯。
另外，富士康股份目前也客觀存在著無實際控制人、關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競爭等發(fā)審層面的技術(shù)問題，盡管已經(jīng)進(jìn)入了IPO快速通道，但市場對富士康股份能否順利IPO依舊處于觀望之中。
上市募資資金用途
富士康股份將此次IPO的募投項目鎖定在了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與智能制造這一領(lǐng)域，而智能制造是其中的重點。
招股書顯示，此次富士康股份擬募集273億元打造的智能制造八大平臺，僅智能制造領(lǐng)域涉及的募投資金就達(dá)到了173億元，占募集資金總額的63%；其余的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺構(gòu)建、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等項目也將幫助富士康股份實現(xiàn)智能工廠全面網(wǎng)絡(luò)化、云端化、平臺化。
一系列項目的實施不僅會提高公司技術(shù)水平、研發(fā)實力和生產(chǎn)效率，也有助于緩解富士康股份所面臨的用工難以及人力成本上升等問題。事實上，僅2017年富士康股份的直接人工成本就已經(jīng)達(dá)到了165.62億元，這一金額甚至超出了當(dāng)年的凈利潤。
富士康股份A股上市意義
除了速度加快，有關(guān)部門還豁免了富士康公司不符合上市要求的一點——公司成立時間未滿三年。
招股書顯示，富士康成立于2015年3月6日，在其申請上市時，還沒有滿三年時間，不符合《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》的規(guī)定。但規(guī)定同時指出，不符合該條件的需經(jīng)過國務(wù)院批準(zhǔn)。顯然，富士康是拿到了一張“豁免證”。
凡此種種，都可以看出，監(jiān)管層正在以罕見的支持力度，歡迎新經(jīng)濟(jì)、“獨角獸”類企業(yè)在A股上市。
投行人士透露，監(jiān)管層已在近日向相關(guān)券商傳達(dá)了資本市場助力中國新經(jīng)濟(jì)政策的大方向。
落實到具體政策方面，其實有三大維度。
第一，是支持已經(jīng)在境外上市的、有戰(zhàn)略價值的大型企業(yè)，在境內(nèi)市場發(fā)行證券。
第二，是支持還沒有在境內(nèi)外上市，但已經(jīng)搭建了VIE架構(gòu)的，市值規(guī)模在百億美元以上的獨角獸企業(yè)，直接在A股上市。
第三，支持注冊地在境內(nèi)，但還沒有上市的，具備行業(yè)發(fā)展價值的“四新”企業(yè)，盡快在A股上市。
投行人士表示，對于這些企業(yè)，監(jiān)管層會采取特事特辦的方式，“走富士康的路”——這意味著，富士康的IPO進(jìn)程被按下加速鍵，推動力儼然主要來自監(jiān)管層，整個流程也將成為新經(jīng)濟(jì)企業(yè)、獨角獸公司們今后加速上市的參照楷模。
【本文綜合自中國經(jīng)營報、澎湃新聞等內(nèi)容】
01月07日 18:14
