2018年3月19日大富科技(SZ:300134)對外發(fā)布了《關于公司股票復牌暨繼續(xù)推進重大資產(chǎn)重組事項的公告》，內(nèi)容顯示各方已達成初步意向，公司擬通過發(fā)行股份或支付現(xiàn)金方式購買百立豐51%以上股權。本次交易完成后，不會導致公司實際控制權發(fā)生變更。關于業(yè)績補償及股份鎖定安排待進一步溝通協(xié)商確定。
在百立豐的股權結構中，北京奇虎科技有限公司作為百立豐的二股東出資2200萬元，出資比例為15%。北京奇虎科技就是周鴻祎先生實施三六零回歸A股借殼江南嘉捷上市的那家公司，也是眼下熱議的所謂"獨角獸"基因的企業(yè)?；蛟S也正因如此，資本市場恐在不太規(guī)范的A股市場中，"獨角獸"會演變成"毒角獸"，大富科技復牌后跌停！?。?br />
業(yè)績銳減，再祭并購大旗重組百立豐
大富科技2017年業(yè)績銳減，公司認為受通信行業(yè)周期性回落及國內(nèi)外運營商網(wǎng)絡建設放緩的影響，主要客戶需求均出現(xiàn)了明顯下降，通信業(yè)務收入出現(xiàn)較大幅度下滑，直接影響了主營業(yè)務收入，預計2017年凈利潤虧損4.45億元-4.5億元。
為了尋求新的增長空間，大富科技再次祭出了并購重組大旗，因籌劃可能對公司股價產(chǎn)生影響的重大事項，該事項涉及購買或出售資產(chǎn)、對外投資，公司股票自2017年12月18日開市起停牌。
不過大富科技于2018年2月13日在《關于重大資產(chǎn)重組進展暨延期復牌的公告》內(nèi)容中表示，鑒于未能與上述兩個互聯(lián)網(wǎng)運營相關領域標的的交易對方就本次重大資產(chǎn)重組方案的重要條款達成一致意見，在認真聽取中介機構意見和充分調(diào)查論證后，為了抓住5G發(fā)展之良機，公司結合自身戰(zhàn)略及產(chǎn)業(yè)布局，積極推動智能終端等業(yè)務的發(fā)展，切實保護公司及投資者利益，公司決定對重組標的進行調(diào)整。
大富科技在公告中稱，各方初步同意百立豐100%股權交易價格的預估值初步確定為人民幣16～19億元，最終交易價格依據(jù)甲方聘請的獨立第三方評估機構出具的《評估報告》確定的評估值,由交易各方協(xié)商確定。
大富科技認為百立豐是重慶本土最大的手機及智能終端研發(fā)制造企業(yè)，2017年重慶100強企業(yè)排名45。市場份額近三年穩(wěn)居國內(nèi)前十。百立豐專注于智能終端研發(fā)、移動互聯(lián)網(wǎng)運營以及智能制造生態(tài)鏈產(chǎn)業(yè)園打造，目前百立豐形成了以智能終端為基礎縱向布局產(chǎn)業(yè)鏈上游面板、內(nèi)存、芯片等核心資源，橫向拓展智能硬件、智能家居、軟件研發(fā)等生態(tài)鏈系統(tǒng)。2016年百立豐被國家科技部認定為國家高新技術企業(yè)。
曾踩“石墨烯”概念坑
大富科技的主營業(yè)務是移動通信基站射頻產(chǎn)品，但隨著4G基站建設期進入尾聲，大富科技的業(yè)務也開始收縮，為了尋求新的增長點，大富科技近年來通過增資、重組、并購等方式，大舉進入消費電子領域和汽車領域，產(chǎn)品包括了供智能終端結構件、精密汽車結構件、USB3.1Type-C連接器、攝像頭、AMOLED高精度金屬掩膜板、柔性可傳導材料、高性能高分子新材料（橡塑材料）、石墨烯新材料及石墨衍生品、RFID標簽、3D設計軟件等，其中不乏行業(yè)熱門的各種新型概念。
大富科技也曾于2016年底公告，公司49%參股公司大盛石墨年產(chǎn)30噸、擁有全套自主知識產(chǎn)權及自研宏量制備設備的薄層(1~5層)石墨烯成功投產(chǎn)，并將薄層石墨烯成本控制在1元/克，將解決"目前制造石墨烯高成本，制約下游推廣應用"的現(xiàn)狀。不過石墨烯并沒有給大富科技帶來利潤增長，反而在2017年拖累了其業(yè)績。
不過隨后大富科技表示，2016年大盛石墨業(yè)績首次虧損，經(jīng)審計賬面虧損人民幣4417.92萬元；2017年未經(jīng)審計賬面虧損約為人民幣3400萬元?；谪攧諏徤髟瓌t，2016年公司已對大盛石墨長期股權投資計提減值準備人民幣2000萬元。2017年報告期內(nèi)，因大盛石墨業(yè)績虧損，且未達到《投資總協(xié)議》中約定的業(yè)績承諾，根據(jù)評估機構對大盛石墨股東全部權益價值的預估值，基于財務審慎原則，計提長期股權投資減值準備人民幣6800.萬元。
百立豐并不簡單
百立豐股權結構顯示，百立豐創(chuàng)始人黃明權出資4231.33萬元，出資比例為28.85%；北京奇虎科技有限公司作為二股東出資2200萬元，出資比例為15%；李福昌作為三股東出資1950.67萬元，出資比例為13.3%。
百立豐成立于2013年11月，注冊資本1.47億元，實繳資本200萬元，法人代表李福昌。作為中低端手機品牌公司，百立豐走平民產(chǎn)品路線，主打極具性價比和實用性的普及型智能終端產(chǎn)品。國際調(diào)查機構GFK數(shù)據(jù)顯示，百立豐lephone手機2017年銷量為467萬部，占據(jù)國內(nèi)手機市場1%份額，排名第9位。
據(jù)李星了解，百立豐沒有遷往重慶以前，是華強北的一個小品牌，業(yè)務主要針對海外訂制機市場，曾因2009年在全球30幾個國家注冊了lephone這個牌子，與當時聯(lián)想旗下的樂phone手機相近出名。事實上，在聯(lián)想當時賣掉手機業(yè)務時，也確實有聯(lián)想手機的團隊成員加入了百立豐，業(yè)內(nèi)人曾戲稱其為“聯(lián)想二部”。
百立豐在2013年進入國內(nèi)市場時，剛好處于國內(nèi)運營商定制機被互聯(lián)網(wǎng)品牌干死的節(jié)骨眼上。由于百立豐當時的準備比較充分，收攏了一批行業(yè)因運營商訂制機退潮而生存困難的供應鏈優(yōu)質(zhì)企業(yè)，讓百立豐站到了“剩者為王”的位置上。
不僅如此，百立豐還踩準了500元以下的“麻雀”全能智能機節(jié)奏，在這個以前以運營商訂制機為主的市場，以同樣的價格，拿出了功能最全面的機型，不但填補了運營商訂制機退出后的市場空間，還為百立豐在該價格區(qū)間內(nèi)的市場中，樹立了很好的口碑。
到2017年為止，百立豐的各種類型手機的年出貨量約為2000萬臺左右。目前百立豐除了原有了手機產(chǎn)品系列外，還把360從酷派處得到了品牌“大神”系列手機進行復活，往市場上推廣所謂的大屏高配“視頻手機”，以圖切入中高端市場。
資本市場已經(jīng)不相信手機會出現(xiàn)奇跡
雖然手機市場經(jīng)常會有所謂的奇跡出現(xiàn)，如蘋果以智能手機改變整個通訊界的格局，成為全球最賺錢的企業(yè)之一；小米以互聯(lián)網(wǎng)手機打掉“偽高端機”，一度成為國內(nèi)單品出貨量最大的企業(yè)之一；華為則“左手愛國情懷、右手小米廉價”，把“偽迷彩服”一代收入囊中，目前也成了“中國第一”品牌等等。
但是，作為一個由生產(chǎn)力工具往泛娛樂工具轉(zhuǎn)換，又再次由娛樂工具往生產(chǎn)力工具轉(zhuǎn)化的手機產(chǎn)品來說，資本市場已經(jīng)不太相信手機還會出現(xiàn)大的奇跡，特別是軟件已經(jīng)高度綁架了硬件的智能手機領域。
不管是原來代表傳統(tǒng)“技工貿(mào)”的中興、聯(lián)想、酷派、TCL等品牌，還是代表所謂 “新興經(jīng)濟”的樂視、錘子、360，甚至這兩季度紅得發(fā)紫的小米等品牌，以及暫時銷量為王的華為、OPPO、vivo等品牌，大家誰又能說得清，自己生產(chǎn)的手機到底是為了解決消費者的什么需求？還是只是在生產(chǎn)一件流行在這個年代的生活必需品而已？
是大富科技收購百立豐，還是360在逆推旗下參股資產(chǎn)證券化
大富科技由射頻結構件業(yè)務，延伸到消費電子業(yè)務和汽車業(yè)務上都不怎么順利。首先進入手機金屬結構件業(yè)務時，剛好遇到5G升級，手機金屬結構件的增速和前景都不明朗；進入到新材料領域更是隔行職隔山，幾乎完全在為場外資本炒作做嫁衣；進入汽車業(yè)務領域也遇到很多政策環(huán)境因素影響，使用成本并沒有絕對的優(yōu)勢。
此次大富科技收購百立豐，按照大富科技的說法是為了抓住 5G 發(fā)展之良機，積極推動智能終端等業(yè)務的發(fā)展。不過如果按整個百立豐的全球年出貨量約2000萬臺的體量來看，即便是百立豐的手機全部只是200塊錢的最低端手機，百立豐的年產(chǎn)值也要高于40億，遠高于現(xiàn)在大富科技的所預告的2017 年度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入人民幣 17.68億元。
此前證監(jiān)會表示，將對包括互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、生態(tài)環(huán)保、生物科技這四大新經(jīng)濟領域的擬上市的“獨角獸”企業(yè),放寬審批時間和盈利標準,走“即報即審”的特殊通道。百立豐以及其背后的360在互聯(lián)網(wǎng)、人工智能上都可以沾上邊，再加上大富科技本身的智能制造概念，這種跨界并購，難免有360強推旗下參股資產(chǎn)證券化之嫌。
不過“獨角獸”如果不小心演變成“毒角獸”，像此前的“樂視”鬧劇一樣，那也太坑人了！
想來也是，近期另一個正在籌集30~50億資本進行重組的手機品牌金立，總出貨量也跟百立豐差不多，兩者的營銷方式同樣十分接近。但當金立一朝交友不慎，被曝出做手機動不動就會出現(xiàn)百億資金的缺口時，也是嚇癱了供應鏈里的一堆人。
所以盡管百立豐的手機價格遠低于金立，但前有樂視、后有金立，加上大富科技自己也是虧損大戶，要說服資本市場的股價，還真難度不小。
01月07日 18:14
