據(jù)國際半導(dǎo)體設(shè)備材料產(chǎn)業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2017年全球半導(dǎo)體設(shè)備支出達(dá)到570億美元，同比增長達(dá)38%，主要動能來自存儲器與晶圓代工增加投資。事實(shí)上，存儲器對信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要性早已不言而喻，發(fā)展國產(chǎn)存儲器不僅可以滿足國內(nèi)巨大的需求市場，帶動整個(gè)集成電路產(chǎn)業(yè)鏈的良性發(fā)展，更可以改變存儲器受制于人的不利局面，從而在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面趕超發(fā)達(dá)國家。
手機(jī)報(bào)在線/盧曉
然而，現(xiàn)實(shí)是，國外存儲巨頭不論是在性能還產(chǎn)性能上都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過中國企業(yè)。值得欣慰的是，近幾年，集成電路的發(fā)展也已經(jīng)被提升到國家發(fā)展戰(zhàn)略的高度，與此同時(shí)，國際產(chǎn)能與市場往中國內(nèi)地遷移的趨勢已經(jīng)十分明顯。
在這種大環(huán)境下，目前A股市場已經(jīng)冒出了不少“尖子生”，技術(shù)、資金、人才等儲備均具優(yōu)勢的半導(dǎo)體企業(yè)，迎來了真正的發(fā)展機(jī)遇期。其中，兆易創(chuàng)新上周接待了近100家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，成為目前最受機(jī)構(gòu)關(guān)注的半導(dǎo)體概念上市公司之一。
國產(chǎn)半導(dǎo)體備受關(guān)注：兆易創(chuàng)新股價(jià)半年翻3倍
業(yè)內(nèi)人士都知道，受益于需求端大幅增長的影響，各大存儲芯片企業(yè)在2017年都取得了不俗的業(yè)績。近期，相關(guān)股票也多次出現(xiàn)漲停現(xiàn)象，其中，兆易創(chuàng)新的表現(xiàn)就是一支強(qiáng)有力的大牛股。
據(jù)了解，兆易創(chuàng)新自2016年8月18日掛牌上市，從2017年3月底開始，其股價(jià)首次迎來下降，直到2017年8月中旬，股價(jià)從近110元/股下跌到不到70元/股，然而，隨后其股價(jià)則迎來了大幅度的上漲，從2017年8月底開始至今，在短短的半年多時(shí)間中，其股價(jià)再次從不到70元/股上漲到日前最高204元/股，股價(jià)直接翻了3倍！這在所有的半導(dǎo)體概念股中可謂罕見！
兆易創(chuàng)新股價(jià)走勢圖
由以上股價(jià)走勢圖可以看出，受益于半導(dǎo)體市場的爆發(fā)，從去年第四季度開始，兆易創(chuàng)新就開啟了快速上漲的趨勢。不僅如此，整個(gè)半導(dǎo)體板塊目前也呈現(xiàn)不小的漲幅，在個(gè)股方面，還有全志科技、長電科技、景嘉微、紫光國芯等股票今日也在上漲。
值得一提的是，在行業(yè)地位上，兆易創(chuàng)新是目前中國大陸領(lǐng)先的閃存芯片設(shè)計(jì)企業(yè)。根據(jù)中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2012 年以來，該公司都是中國大陸地區(qū)最大的代碼型閃存芯片本土設(shè)計(jì)企業(yè)，也是最大的串行NOR Flash設(shè)計(jì)企業(yè)。
那么，對于兆易創(chuàng)新而言，其股價(jià)如此大幅度的上漲，究竟是實(shí)力使然，還只是站在風(fēng)口浪尖的豬呢？
7年凈利增長翻22倍：2017年凈利潤漲幅超116%
據(jù)了解，兆易創(chuàng)新主要產(chǎn)品分為閃存芯片產(chǎn)品及微控制器產(chǎn)品。其中，閃存芯片產(chǎn)品主要為NOR Flash和NAND Flash兩類。NOR Flash即代碼型閃存芯片，主要用來存儲代碼及部分?jǐn)?shù)據(jù)；NAND Flash即數(shù)據(jù)型閃存芯片，可以實(shí)現(xiàn)大容量存儲、高寫入和擦除速度、擦寫次數(shù)千次以上，多應(yīng)用于大容量數(shù)據(jù)存儲；而微控制器產(chǎn)品主要為基ARM Cortex-M系列32位通用MCU產(chǎn)品。
在業(yè)績方面，據(jù)日前兆易創(chuàng)新發(fā)布的2017年業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2017年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為3.81 億元到4.16 億元，與上年同期相比增加2.05億元到2.40億元，同比增加 116.19%到136.03%。
而關(guān)于去年業(yè)績預(yù)增的原因，公告顯示，主要是主營業(yè)務(wù)的影響，市場需求大幅增加、新產(chǎn)品的推出、銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，從而使歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤與上年同期相比增加1.65億元1.95億元，此外，還有增加0.42億元的投資性非經(jīng)常性損益。
此外，近日，在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研并被問到第四季度銷售下降的原因之時(shí)，兆易創(chuàng)新方面解釋到：通常第四季度要比第三季度淡一些，且第四季度計(jì)提了全年的年終獎，加之美元走弱，產(chǎn)生了一定的匯兌損失。
圖片來源：手機(jī)報(bào)在線制作
注：兆易創(chuàng)新暫未公布2017全年?duì)I收
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注：2017年凈利潤來自兆易創(chuàng)新業(yè)績預(yù)告
關(guān)于近幾年的業(yè)績情況，據(jù)手機(jī)報(bào)在線統(tǒng)計(jì)兆易創(chuàng)新2011年至2017年前三季度的營收和凈利潤數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，總體上，二者都保持了較為快速的上漲趨勢，從2014年開始，營收上漲幅度分別為20%、25.6%、25.2%、44.7%；凈利潤漲幅分別為46.3%、61%、11.4%、134.7%，值得一提的是，僅去年前三季度的營收和凈利潤就紛紛超過了2016年全年的總量。
兆易創(chuàng)新2011-2017年前三季營收、凈利潤數(shù)據(jù)
國際大廠退出，充分受益NOR Flash漲價(jià)浪潮
從具體業(yè)務(wù)方面來看，兆易創(chuàng)新的總體營收來源主要源自于存儲芯片，從筆者統(tǒng)計(jì)的下表兩大主營業(yè)務(wù)占營收比重的表格中可以看出，從2013年到2016年，存儲芯片產(chǎn)品的占比都有半壁以上的江山，從2015年到2016年占比急劇增加三成以上。另外，微控制器產(chǎn)品營收占比提升也相當(dāng)快，從2013年的不到2%，三年時(shí)間，一躍占比達(dá)到13%，可見其該業(yè)務(wù)發(fā)展之迅速。
兆易創(chuàng)新2013-2016年主營產(chǎn)品營收占比
值得一提的是，其中存儲芯片的產(chǎn)品營收中，Nor flash由于競爭對手國際大廠美光，賽普拉斯等退出市場，再加之下游OLED，物聯(lián)網(wǎng)，工控等對產(chǎn)品需求旺盛，導(dǎo)致供給偏緊，這都給兆易創(chuàng)新提供了巨大的空間。
具體來說，去年2月份美光科技宣布退出NOR Flash市場，并剝離旗下NOR芯片業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而全力沖刺DRAM和NAND Flash；4月份，賽普拉斯表示，將退出中低容量的NOR Flash市場，專注高容量的車用和工規(guī)領(lǐng)域。
而根據(jù)此前的市場數(shù)據(jù)顯示，美光和賽普拉斯兩家的NOR Flash市占率就超過40%。因此，這兩家企業(yè)的退出一方面使得NOR Flash芯片的缺貨雪上加霜，帶來大量的缺貨潮，另一方面也給了國內(nèi)一些廠商賺到盆滿缽滿的機(jī)會，兆易創(chuàng)新無疑就是其中之一。
此外，隨著國際大廠的退出，如今活躍在NOR Flash市場的生力軍主要有臺灣地區(qū)的旺宏、華邦，以及中國大陸的兆易創(chuàng)新、芯天下。其中，數(shù)據(jù)顯示，兆易創(chuàng)新目前市占率已經(jīng)超過10%。
資本動作頻頻，加碼主業(yè)實(shí)力
在半導(dǎo)體行業(yè)景氣度大好以及業(yè)績靚麗的前提下，兆易創(chuàng)新也在不斷加碼主營業(yè)務(wù)的實(shí)力，具體為通過上市公司融資優(yōu)勢正一步步完善產(chǎn)品線，增強(qiáng)整體競爭力，其中最大的幾個(gè)舉措主要有三個(gè)：一是收購思立微，二是認(rèn)購中芯國際股份，三是新建合肥項(xiàng)目，開始涉足DRAM。
其中，完善產(chǎn)品線成為資本運(yùn)作的核心目標(biāo)之一，據(jù)了解，兆易創(chuàng)新當(dāng)前主推的是Nor Flash存儲器，但開始涉足DRAM，加碼存儲競爭。去年10月末，與合肥市產(chǎn)業(yè)投資控股(集團(tuán))有限公司簽署相關(guān)協(xié)議，約定雙方在合肥開展工藝制程19nm存儲器的12英寸晶圓存儲器（含DRAM等）研發(fā)項(xiàng)目，項(xiàng)目預(yù)算金額高達(dá)180億元。
而這一行業(yè)長期是處于高度壟斷的狀態(tài)，三星、海力士和美光三家?guī)缀鯄艛嗔巳駾RAM 98%的市場。兆易創(chuàng)新此番進(jìn)軍DRAM領(lǐng)域，意味著和世界巨頭搶食吃。
與此同時(shí)，兆易創(chuàng)新去年11月底發(fā)布公告，擬通過境外全資子芯技佳易參與認(rèn)購中芯國際配售，具體方案為，兆易創(chuàng)新斥資5.33億港元認(rèn)購中芯國際發(fā)行的配售股份，交易完成后，兆易創(chuàng)新持有中芯國際1.02%的股份。
據(jù)了解，中芯國際是中國第一大晶圓代工企業(yè)，同時(shí)也是兆易創(chuàng)新最主要的代工廠，戰(zhàn)略入股中芯國際，顯然將有助于保障產(chǎn)能供應(yīng)。
而據(jù)該合作協(xié)議透露，至2018年底雙方原材料晶圓采購金額將達(dá)12億元或以上，直接逼近2016年全年采購總額。此外，參與本次認(rèn)購的還有國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司，而目前，大基金以持股11%，為公司第二大股東。
另外，今年1月31日，上市僅一年多的兆易創(chuàng)新發(fā)布公告稱，擬以17億元、溢價(jià)16倍的價(jià)格并購?fù)袠I(yè)公司思立微，同時(shí)擬采取詢價(jià)方式定增配套募資不超10.75億元，用于支付本次交易現(xiàn)金對價(jià)、14nm工藝嵌入式異構(gòu)AI推理信號處理器芯片研發(fā)項(xiàng)目、30MHz主動式超聲波CMEMS工藝及換能傳感器研發(fā)項(xiàng)目、智能化人機(jī)交互研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目等。
可見，盡管成立時(shí)間較短，但是兆易創(chuàng)新卻多次嘗試豐富自身產(chǎn)品線，拓展客戶和供應(yīng)商渠道。
總體而言，兆易創(chuàng)新作為A股市場上市時(shí)間不到2年的“新星”，大幅度上漲。一方面是得益于目前半導(dǎo)體存儲市場的大好環(huán)境，不僅在國家戰(zhàn)略方面享盡了利好，與此同時(shí)，國際大廠退出相關(guān)業(yè)務(wù)，也給包括兆易創(chuàng)新在內(nèi)的國內(nèi)優(yōu)質(zhì)存儲企業(yè)提供了新的機(jī)遇。另外，對于已成功登陸資本市場的半導(dǎo)體企業(yè)而言，在資本運(yùn)作方面也享受到得天獨(dú)厚的運(yùn)作優(yōu)勢，在完善產(chǎn)品線、增強(qiáng)競爭力等方面無疑是占盡了優(yōu)勢。然而，另一方面，國產(chǎn)存儲在技術(shù)和產(chǎn)能方面仍然與國際市場存在較大差距，國內(nèi)存儲企業(yè)還有一條漫長的道路要走。
手機(jī)報(bào)在線/盧曉
01月07日 18:14
