自上市以來，勝利精密先后進行過十多筆并購，車輪并購給勝利精密帶來了高達16億的商譽。而近期，因連續(xù)兩年未能完成業(yè)績承諾的蘇州捷力給勝利精密造成了嚴重的商譽減值和業(yè)績下滑。為維護公司利益，勝利精密向蘇州捷力發(fā)起了仲裁。與此同時，勝利精密將繼續(xù)在收購的道路上昂首前行。據(jù)悉，勝利精密欲收購太陽機械部分資產(chǎn)，旨在持續(xù)加碼智能制造業(yè)務，促進產(chǎn)業(yè)布局國際化。屆時，勝利精密真的能勝利嗎？還有待市場考證！
連續(xù)兩年未完成業(yè)績承諾勝利精密向蘇州捷力發(fā)起仲裁
2018年5月25日，勝利精密發(fā)布公告稱，蘇州捷力未能達成2017年度盈利目標，彭立群應向勝利精密支付業(yè)績承諾補償金約3.84億元。由于彭立群拒不支付該業(yè)績承諾補償金，因此，勝利精密向蘇州仲裁委員會提出仲裁申請。
事實上，去年6月14日，勝利精密也給蘇州捷力的彭立群發(fā)過一份仲裁申請，但因彭立群確認并同意約1.48億元業(yè)績承諾補償金，雙方達成一致，勝利精密便撤回了仲裁申請。
據(jù)悉，蘇州捷力成立于2009年9月，是國內(nèi)領(lǐng)先的鋰離子電池濕法隔膜供應商。隔膜是鋰離子電池的重要組成部分之一，通常也被成為電池隔膜、隔膜紙等，處于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的上游部分。根據(jù)生產(chǎn)工藝的不同，一般分為干法隔膜和濕法隔膜。蘇州捷力正是濕法隔膜領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。
隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的火爆，作為核心部件之一的動力電池也備受矚目。作為國內(nèi)知名的隔膜企業(yè)，蘇州捷力被寄予厚望。
彼時，勝利精密試圖通過收購國內(nèi)領(lǐng)先的鋰離子電池隔膜供應商蘇州捷力，進入新能源行業(yè)，從而進一步豐富公司的盈利增長點，多元化公司的產(chǎn)業(yè)布局，降低整體業(yè)績波動風險，提高股東回報。
2015年和2016年，勝利精密先后收購蘇州捷力51%和33.77%的股權(quán)，如愿以償將國內(nèi)知名隔膜企業(yè)攬入懷抱。
成也蕭何敗也蕭何，勝利精密的鋰電池隔膜業(yè)務是通過收購蘇州捷力實現(xiàn)的，2016年收購的時候蘇州捷力的總經(jīng)理彭立群，信心滿滿的簽了16至18年，三年累計5.78億盈利的對賭協(xié)議。勝利精密在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中明確，彭立群承諾蘇州捷力2016年、2017年和2018年凈利潤分別不低于為1.3億元。
3月12日，勝利精密公告顯示，蘇州捷力2017年實現(xiàn)扣非凈利潤負1219.13萬元，這與業(yè)績承諾的1.69億元相差甚遠。
至于連年不達標的原因，勝利精密表示，2016年是由于新生產(chǎn)線設(shè)備均從國外進口，實際采購周期比原來預計的時間延后，改進后的新生產(chǎn)線因安裝、調(diào)試及技術(shù)等原因造成了產(chǎn)能釋放放緩，同時影響了后續(xù)新生產(chǎn)線的采購進度。2017年因相應固定成本增加，財務費用增加，導致2017年未能完成當年業(yè)績承諾。
值得注意的，根據(jù)每日經(jīng)濟此前報道稱，勝利精密與蘇州捷力原實控方（現(xiàn)總經(jīng)理）之間相處并不愉快，此前兩者一度陷入糾紛。一位資本圈業(yè)內(nèi)人士稱，勝利精密和蘇州捷力之間的矛盾在業(yè)內(nèi)早有耳聞。
事實上，勝利精密和蘇州捷力產(chǎn)生了分歧早有佐證。一方面，工商資料顯示，合肥捷世已經(jīng)注銷，但勝利精密2017年年報并沒有披露；另一方面，工商資料顯示，勝利精密已于2018年2月24日將所持蘇州捷力的全部股權(quán)質(zhì)押給招商銀行蘇州分行。
在目前國內(nèi)資本市場上，圍繞著標的公司經(jīng)營控制權(quán)，上市公司與業(yè)績承諾方“內(nèi)斗”的情形比較普遍。而蘇州捷力業(yè)績變化，或許也與上市公司和蘇州捷力之間的矛盾遲遲未解決有關(guān)。
勝利精密自上市以來，先后進行過十多筆收購。眾所周知，勝利精密頻頻收購旨在布局多個新業(yè)務，而在這些新業(yè)務中，智能制造和3D玻璃前景頗好。
外延并購與內(nèi)生整合加碼智能制造和3D玻璃業(yè)務
據(jù)了解，勝利精密目前以精密制造業(yè)、智能制造和新能源業(yè)務為主。新能源業(yè)務占比不大，其主要業(yè)務仍是精密制造業(yè)和智能制造。
首先是在智能制造方面，近日，勝利精密將收購日本株式會社太陽機械作所部分資產(chǎn)，并簽署了《合作意向書》。
公告顯示，勝利精密本次收購的資產(chǎn)包括“Advancel及圖”注冊商標，現(xiàn)有庫存液晶/OLED面板實裝設(shè)備和與液晶/OLED面板實裝設(shè)備有關(guān)的圖紙及軟件等技術(shù)資料等。
資料顯示，太陽機械成立于1954年，在生產(chǎn)線和檢測線系統(tǒng)設(shè)備制造方面積累了近70年的技術(shù)和經(jīng)驗，旗下的“Advancel”品牌在液晶和OLED面板實裝設(shè)備制造行業(yè)內(nèi)享有近30年的盛譽，在國際市場上擁有穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的行業(yè)龍頭客戶資源。
勝利精密稱，本次交易有助于在細分行業(yè)和專業(yè)新領(lǐng)域的持續(xù)加碼，促進產(chǎn)業(yè)布局國際化，提高智能制造國際競爭力。
據(jù)了解，智能制造業(yè)務一直是勝利精密重要的戰(zhàn)略發(fā)展方向。近年來，勝利精密智能制造業(yè)務已由3C消費電子行業(yè)，逐步拓展穿透到汽車裝備、醫(yī)療器械及航天軍工等行業(yè)。
據(jù)2017年年報，勝利精密投建的國家智能制造示范工廠基地，計劃2018年6月底前建成20條國產(chǎn)化的數(shù)字化自動生產(chǎn)線。
此外，今年包括富士康在內(nèi)的大量制造類企業(yè)都在加大智能制造端的采購投入，公司實現(xiàn)強強整合后，作為這一領(lǐng)域的國內(nèi)翹楚，今年訂單有望實現(xiàn)超行業(yè)增長。
其次是在3D玻璃上，勝利精密自 2014 年底收購智誠光學后進入蓋板玻璃領(lǐng)域，公司依托自身裝備與模具制造優(yōu)勢，在 2.5D 與3D 的熱彎加工、后道鍍膜領(lǐng)域不斷投入，目前已得到不少業(yè)內(nèi)客戶的訂單與認可。
勝利精密的2.5D玻璃已實現(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)，且新增募集資金6億元用于增加年產(chǎn)能，預期達產(chǎn)后每年增加2500萬片。同時，擬總投資32.85億萬元用于智能終端3D蓋板玻璃研發(fā)生產(chǎn)項目，預計產(chǎn)能可達每年7500萬片。2017年蓋板玻璃業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入近7億元，同比增長超50%，增長較快。
隨著全面屏手機的推出，加之5G技術(shù)和無線充電的迅速發(fā)展，3D玻璃未來有望廣泛應用于3C產(chǎn)品如智能手機、智能手表、平板電腦、儀表板和其他可穿戴產(chǎn)品的屏幕蓋板和背板?？梢灶A見，3D玻璃蓋板未來還將存在巨大的發(fā)展空間。
從公司年報所披露的投入節(jié)奏來看， 我們預測公司還將持續(xù)在 3D 玻璃領(lǐng)域不斷投入。未來手機應用端 3D 玻璃滲透率顯然還會繼續(xù)提升，與其相關(guān)的各種外觀處理的價值量也將隨之提升，公司的技術(shù)與生產(chǎn)優(yōu)勢將會得到充分體現(xiàn)。
綜上可知，勝利精密頻繁的并購雖可以迅速提升業(yè)績，但也伴隨著膨脹的資產(chǎn)和負債以及巨額商譽。在此情況下，一旦現(xiàn)有標的公司業(yè)績不佳，應收賬款難以收回、固定資產(chǎn)折舊增加等等，風險是非常巨大的。另外，勝利精密在專業(yè)新領(lǐng)域持續(xù)加碼，進行多元化產(chǎn)業(yè)布局，未來能否扭轉(zhuǎn)業(yè)績重挫的局勢，還需持續(xù)關(guān)注。
01月07日 18:14
