5月29日，共達(dá)電聲在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司與富士康有業(yè)務(wù)合作。網(wǎng)民調(diào)侃其集富士康，小米，華為，蘋(píng)果，F(xiàn)F概念俱一身，前景可為。事實(shí)上，共達(dá)電聲近幾年的發(fā)展并不順利，先是迫切想要重組轉(zhuǎn)型導(dǎo)致業(yè)績(jī)被拖累，其次是在歌爾聲學(xué)和瑞聲科技追逐下，主營(yíng)業(yè)務(wù)逐漸沒(méi)落。如今易主萬(wàn)魔聲學(xué)，未來(lái)能否進(jìn)入小米產(chǎn)業(yè)鏈，改善業(yè)績(jī)不振的尷尬，還值得持續(xù)關(guān)注。
重組之路擱淺 賠了夫人又折兵
據(jù)了解，共達(dá)電聲是專(zhuān)業(yè)的電聲元器件及電聲組件制造商和服務(wù)商、電聲技術(shù)解決方案提供商，曾屬于蘋(píng)果概念股。主營(yíng)業(yè)務(wù)為微型電聲元器件及組件、模組、系統(tǒng)等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括微型麥克風(fēng)、微型揚(yáng)聲器/受話(huà)器及其陣列模組。
雖然共達(dá)電聲是“全球領(lǐng)先的微型電聲元器件提供商”，但隨著傳統(tǒng)制造業(yè)的集體低沉以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的快速崛起，共達(dá)電聲在主營(yíng)業(yè)務(wù)上開(kāi)始下滑。尤其是2017年的業(yè)績(jī)的大變臉讓人措手不及。
從共達(dá)電聲2017年的年度報(bào)告可知，2017年公司營(yíng)業(yè)收入7.87億元，同比增長(zhǎng)9.9%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)-1.75億元，同比減少1071.33%；基本每股收益-0.49元。
據(jù)悉，其業(yè)績(jī)巨虧和公司謀求轉(zhuǎn)型重組密切相關(guān)。2015年12月4日，上市公司共達(dá)電聲發(fā)布公告稱(chēng)，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購(gòu)買(mǎi)春天融和100%股權(quán)、樂(lè)華文化100%股權(quán)，其交易總額高達(dá)41.2億人民幣，對(duì)春天融和和樂(lè)華文化的估值分別為18億和23.2億元人民幣。從中可看出共達(dá)電聲轉(zhuǎn)型的決心不可謂不堅(jiān)定。
然而，事情的進(jìn)展并不順利，先是因業(yè)績(jī)補(bǔ)償較低被問(wèn)詢(xún)，后是政策發(fā)生了變化，最終共達(dá)電聲終止了重組。
本以為重組之事已告一段落，但因2016年共達(dá)電聲和春天融和簽訂的擔(dān)保協(xié)議卻又橫生枝節(jié)。首先，由于春天融和“經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生重大變化”，共達(dá)電聲投資的6000萬(wàn)很可能無(wú)法收回，因此全額計(jì)提減值準(zhǔn)備。
其次，作為擔(dān)保方的共達(dá)電聲，已經(jīng)代替春天融和償還了一筆5100萬(wàn)的銀行貸款本息，其預(yù)計(jì)這筆代償款收回的可能性不高，也全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。兩項(xiàng)相加，春天融和竟然導(dǎo)致共達(dá)電聲2017年凈利潤(rùn)虧損超過(guò)1.1億，可謂是賠了夫人又折兵。
凈利潤(rùn)三連降 主營(yíng)業(yè)務(wù)前景堪憂(yōu)
事實(shí)上，縱觀共達(dá)電聲近幾年的業(yè)績(jī)狀況，可謂是非常慘淡。從2013年到2017年，其營(yíng)收分別為：5.07億元、6.54億元、7.05億元、7.16億元、7.87億元；其凈利潤(rùn)分別為：0.14億元、0.24億元、0.19億元、0.18億元、-1.75億元。
從營(yíng)業(yè)收入方面看，其增長(zhǎng)非常緩慢，近兩年下滑嚴(yán)重；從凈利潤(rùn)方面來(lái)看，自2014年以來(lái)，凈利潤(rùn)呈現(xiàn)逐年下滑態(tài)勢(shì)，特別是在2017年，直接呈懸崖式下跌。
據(jù)筆者從年報(bào)中可知，出現(xiàn)這種情況主要是由于傳統(tǒng)制造業(yè)的集體低迷以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的快速崛起。據(jù)中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的中國(guó)電子元件百?gòu)?qiáng)企業(yè)綜合實(shí)力排名，2012年共達(dá)電聲位居57名，2016年已跌至69名。
此外，據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，就共達(dá)電聲的主要產(chǎn)品電聲器件來(lái)說(shuō)，工藝技術(shù)較為成熟，市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻不高，各企業(yè)間產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，因此在價(jià)格方面往上走十分困難，如果企業(yè)在銷(xiāo)量與成本上的文章也未做好，那么很可能就會(huì)發(fā)生業(yè)績(jī)滑坡。
反觀競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手瑞聲科技與歌爾聲學(xué)，這兩家公司在產(chǎn)品線(xiàn)方面都比較長(zhǎng)，除開(kāi)共達(dá)電聲能提供的微型揚(yáng)聲器/受話(huà)器、微型麥克風(fēng)外，瑞聲科技的產(chǎn)品還包括振動(dòng)器、轉(zhuǎn)換器、耳機(jī)等，歌爾聲學(xué)還包括藍(lán)牙耳機(jī)、3D電子眼鏡等。
這也就意味著它們不僅能為客戶(hù)的同一需求提供多種不同的解決方案，同時(shí)還能打包解決客戶(hù)的一系列需求。而瑞聲科技與歌爾聲學(xué)與蘋(píng)果、三星、索尼等高端客戶(hù)的穩(wěn)定合作關(guān)系，也加大了共達(dá)電聲切入的難度。
通過(guò)對(duì)比歌爾聲學(xué)的業(yè)績(jī)狀況來(lái)看，近些年，歌爾聲學(xué)的營(yíng)收和利潤(rùn)都是呈大幅度上升趨勢(shì)，共達(dá)電聲在營(yíng)收規(guī)模上已經(jīng)大幅度落后。
另外，隨著生活質(zhì)量的提高，人們對(duì)于電子產(chǎn)品的品質(zhì)要求也在不斷提高，產(chǎn)品需要滿(mǎn)足人們多層次的需求，消費(fèi)升級(jí)將提升產(chǎn)品更新?lián)Q代的頻率。
所以，共達(dá)電聲的下游市場(chǎng)還是很大的，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，市場(chǎng)已經(jīng)形成巨大容量。但就目前來(lái)看，共達(dá)電聲主營(yíng)業(yè)務(wù)前景還是非?？皯n(yōu)。
萬(wàn)魔聲學(xué)借殼共達(dá)電聲 未來(lái)能否實(shí)現(xiàn)雙贏？
而在去年年底，共達(dá)電聲發(fā)布了控制權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，愛(ài)聲聲學(xué)擬以18.1元/股，共計(jì)9.95億收購(gòu)共達(dá)電聲15.27%股權(quán)，愛(ài)聲聲學(xué)成為新的第一大股東。而實(shí)際上，愛(ài)聲聲學(xué)由萬(wàn)魔聲學(xué)持股100%股權(quán)，萬(wàn)魔聲學(xué)間接成為了共達(dá)電聲的第一大股東。
眾所周知，萬(wàn)魔聲學(xué)是最近兩年鼎鼎大名的耳機(jī)企業(yè)。作為小米的第一家生態(tài)鏈企業(yè)，萬(wàn)魔聲學(xué)曾經(jīng)是小米耳機(jī)的唯一供貨商，每一個(gè)小米耳機(jī)的包裝上一度都印有1MORE DESIGN的字樣。
隨著企業(yè)的發(fā)展，萬(wàn)魔聲學(xué)漸漸不滿(mǎn)足于小米耳機(jī)代工廠(chǎng)的角色，才逐漸由后臺(tái)慢慢走向前臺(tái)，成立了屬于自己的國(guó)產(chǎn)耳機(jī)自主品牌1MORE，開(kāi)始了自主品牌與代工并驅(qū)的發(fā)展之路。
從2013年至今，萬(wàn)魔聲學(xué)總計(jì)經(jīng)歷了三輪融資，引入了IDG資本、順為資本、新加坡政府投資公司GIC、紀(jì)源資本GGV等一眾星光閃閃的出資人，甚至周杰倫也和萬(wàn)魔聲學(xué)達(dá)成合作，成為了萬(wàn)魔聲學(xué)的股東，并將自己的耳機(jī)品牌整體并入了萬(wàn)魔聲學(xué)。
目前萬(wàn)魔聲學(xué)主要有兩部分業(yè)務(wù)，一部分是專(zhuān)注ODM業(yè)務(wù)，給小米、華碩、HP等全球手機(jī)品牌供貨；另一部分是萬(wàn)魔耳機(jī)品牌，專(zhuān)注打造全球知名的中國(guó)制造耳機(jī)品牌。兩部分業(yè)務(wù)的出貨量接近相等，1MORE耳機(jī)已經(jīng)累積銷(xiāo)量超過(guò)3500萬(wàn)條，海內(nèi)外銷(xiāo)量接近平衡。
據(jù)悉，萬(wàn)魔聲學(xué)選擇收購(gòu)共達(dá)電聲的控制權(quán)，主要原因是雙方都處于耳機(jī)行業(yè)，業(yè)務(wù)有一定的相關(guān)性。雖然共達(dá)電聲近年來(lái)凈利潤(rùn)十分不佳，但是營(yíng)業(yè)收入要高于此次的買(mǎi)殼方萬(wàn)魔聲學(xué)，同時(shí)資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額更是遠(yuǎn)高于后者。
而作為國(guó)內(nèi)最早專(zhuān)業(yè)從事微型電聲元器件生產(chǎn)制造和銷(xiāo)售的企業(yè)之一，共達(dá)電聲擁有專(zhuān)業(yè)化的研發(fā)隊(duì)伍，獲得專(zhuān)利接近300項(xiàng)，有比較良好的質(zhì)量管理體系。
此外，萬(wàn)魔聲學(xué)表示未來(lái)1年內(nèi)暫不會(huì)對(duì)共達(dá)電聲主業(yè)做出重大調(diào)整，此次收購(gòu)在于發(fā)揮雙方業(yè)務(wù)協(xié)同作用，改善共達(dá)聲學(xué)經(jīng)營(yíng)情況。但在小米、華為或?qū)⑸鲜斜尘跋拢f(wàn)魔聲學(xué)此次試水資本市場(chǎng)，仍具有較大想象空間。
從某種意義上，交易并非僅僅是為了獲得上市平臺(tái)，更是看到了產(chǎn)業(yè)整合的機(jī)會(huì)。這才是真正市場(chǎng)化的買(mǎi)殼，也更能體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)作為買(mǎi)殼方的優(yōu)勢(shì)。
對(duì)于共達(dá)電聲而言，其能否進(jìn)入小米產(chǎn)業(yè)鏈從而扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)下滑的局面，還有待日后觀察。但是，共達(dá)電聲要想真正實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)，還需深化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，完善營(yíng)銷(xiāo)渠道，堅(jiān)持大客戶(hù)戰(zhàn)略，深挖國(guó)內(nèi)外知名客戶(hù)需求。此外，萬(wàn)魔聲學(xué)控股共達(dá)電聲之后,在小米、大基金等的支持下,其在產(chǎn)品、客戶(hù)、技術(shù)等方面將快速發(fā)展和提升。
01月07日 18:14
