集微網(wǎng)消息（文/GY）8月27日，丘鈦科技（01478.HK）發(fā)布2018年中期業(yè)績(jī)公告。報(bào)告顯示：丘鈦科技截至2018年6月30日的未經(jīng)審核營(yíng)收約為32.07億元，較去年同期下降11%；毛利約為3906萬(wàn)元，毛利率約為1.2%，較去年同期的12.1%下降近10.9個(gè)百分點(diǎn)。本期內(nèi)凈利潤(rùn)約為-5129萬(wàn)元，與去年同期凈利2.02億元相比大幅下降。
從數(shù)據(jù)來(lái)看，丘鈦科技上半年的業(yè)績(jī)確實(shí)不夠理想。
對(duì)此丘鈦科技表示：影響業(yè)績(jī)的主要原因是由于攝像頭及指紋模組的產(chǎn)品優(yōu)化進(jìn)度不如預(yù)期，導(dǎo)致平均單價(jià)較同期明顯下跌，綜合產(chǎn)品平均銷售單價(jià)的下跌幅度超過(guò)其數(shù)量的增長(zhǎng)幅度。
市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈行業(yè)刀光劍影
筆者針對(duì)今年攝像頭模組市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)情況，將丘鈦科技業(yè)績(jī)?cè)庥龌F盧的幾項(xiàng)因素稍做總結(jié)。
首先，是智能終端市場(chǎng)增量放緩。
雖然雙攝、三攝對(duì)市場(chǎng)的輻射從2018年開始持續(xù)擴(kuò)散，使得攝像頭模組的市場(chǎng)需求并沒(méi)有太大變化，或許還有所增長(zhǎng)；但于終端廠商而言，這一現(xiàn)象意味著整機(jī)銷量不及預(yù)期的同時(shí)，單臺(tái)整機(jī)的成本卻明顯增加。
要保有一定程度的利潤(rùn)，終端廠商要求供應(yīng)商調(diào)價(jià)幾乎是可以想見的事。這導(dǎo)致模組廠面臨利潤(rùn)空間的增幅底于成本增幅的局面，或許有不少?gòu)S商還會(huì)收到良率影響造成成本大幅上漲。
其次，是同行價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈。
由于行業(yè)投入巨大，使得近年來(lái)經(jīng)歷了幾輪洗牌后的攝像頭模組行業(yè)剩下的絕大多數(shù)企業(yè)都具備一定的資本實(shí)力。據(jù)了解，一條產(chǎn)能約700K/月的COB線體（含SMT+COB+FATP以及輔助設(shè)備）需要投入將近3000萬(wàn)人民幣。
產(chǎn)線的高額投入，卻難以與產(chǎn)品的盈利能力形成正比。
此前，整個(gè)行業(yè)數(shù)百家的模組廠形成的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境就已經(jīng)開始顯現(xiàn)“病態(tài)”，長(zhǎng)久以來(lái)，價(jià)格戰(zhàn)硝煙不斷。雖然幾年前，價(jià)格戰(zhàn)只頻繁出現(xiàn)在二三線廠商，但隨著這幾年產(chǎn)品前端技術(shù)的發(fā)展速度減緩，戰(zhàn)火已經(jīng)蔓延到幾家一線大廠。
報(bào)告期內(nèi)，丘鈦科技雖然攝像頭模塊和指紋認(rèn)別模塊的銷售數(shù)量均同比實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定增長(zhǎng)，但期間銷售收入出現(xiàn)了下跌，綜合產(chǎn)品平均銷售單價(jià)由同期的約人民幣30.7元下降約29.6%至約人民幣21.6元，其中：攝像頭模組的平均銷售單價(jià)約為人民幣25.1元，較同期的約人民幣30.9元同比下跌約18.8%。
除此之外，丘鈦科技在報(bào)告中也提到，為了維護(hù)與大客戶的合作，在報(bào)告期接下不少8M及以下像素的產(chǎn)品，從而影響其整體的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
終端及同行競(jìng)爭(zhēng)者釋放的雙向壓力，導(dǎo)致不少模組廠今年上半年的營(yíng)收情況都深受產(chǎn)品毛利所累。由此來(lái)看，丘鈦科技在本期內(nèi)產(chǎn)品毛利下跌的情況其實(shí)是可預(yù)見的。
業(yè)績(jī)不如預(yù)期股價(jià)大幅跳水
此前，丘鈦科技曾發(fā)布一則公告：集團(tuán)開發(fā)的3D結(jié)構(gòu)光模組和屏下指紋識(shí)別模組新產(chǎn)品取得重大突破，并已正式開始量產(chǎn)和銷售。當(dāng)日股價(jià)漲幅從盤初的5%到盤尾漲幅擴(kuò)大至53%，直至兩日后回落。
與之相反，今日（8月27日）半年報(bào)公布后不久，丘鈦科技股價(jià)因此大跳水。
從上圖可以看到，丘鈦科技股價(jià)在午后出現(xiàn)斷崖式下跌，跌幅達(dá)7.52%，現(xiàn)報(bào)5.41元。主要原因還是其上半年?duì)I收狀況不如預(yù)期，綜合產(chǎn)品價(jià)格嚴(yán)重下滑，且新產(chǎn)品開發(fā)進(jìn)度出現(xiàn)滯緩。
據(jù)了解，丘鈦科技目前在3D結(jié)構(gòu)光模組的開發(fā)過(guò)程中；雖然有收獲小批量訂單，但實(shí)際良率仍處于爬坡階段，從而導(dǎo)致產(chǎn)線稼動(dòng)率不及預(yù)期。
筆者了解到：在3D結(jié)構(gòu)光模組制程中，除產(chǎn)線設(shè)備外，還需要重新配置特殊的測(cè)試設(shè)備，而這一設(shè)備單價(jià)頗高，投資規(guī)模較大。這也表示，丘鈦科技下半年如順利量產(chǎn)3D結(jié)構(gòu)光模組，務(wù)必先提高產(chǎn)線稼動(dòng)率和產(chǎn)品良率，否則這或許會(huì)成為影響其扭虧為盈的一大因素。
01月07日 18:14
