本報記者 姜詩薔 北京報道
隨著A股三季報披露收官，上市公司在研發(fā)上投入所獲得的回報成果也到了檢驗期。
據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，2017年全年研發(fā)支出排名前30的上市公司中，今年三季度凈利潤為同比增長的上市公司數(shù)量有25家，占比83%，凈利潤虧損的只有中興通訊（000063.SZ）一家。
其中，凈利潤同比增長率超過100%的有中國石油（601857.SH）、中國重工（601989.SH）、華菱鋼鐵（000932.SZ）等3家，超過20%的也有?？低暎?02415.SZ）、格力電器（000651.SZ）、濰柴動力（000338.SZ）等8家。
“公司每年的研發(fā)投入差不多維持在營收的8%左右，對公司來說研發(fā)投入就是未來的驅(qū)動力，是一種指示性的投入。”10月31日，?？低曇晃幌嚓P(guān)人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。
研發(fā)費用持續(xù)加碼
21世紀經(jīng)濟報道統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年A股可統(tǒng)計的2948家上市公司的研發(fā)費用合計5815.56億元，同比增長23.81%。今年三季報數(shù)據(jù)顯示，2843家可統(tǒng)計的上市公司研發(fā)費用合計為3701.17億元，約占去年全年的64%。
今年三季報中，研發(fā)費用排名前20位的上市公司分布于汽車、電子、家用電器、建筑裝飾等行業(yè)，中國鐵建（601186.SH）、上汽集團（600104.SH）、中國石油（601857.SH）的研發(fā)費用排名前三，分別為105.38億元、94.02億元和90.26億元。
“從今年三季報的情況來看，研發(fā)投入高的行業(yè)很多，其中比較突出的是汽車行業(yè)，由于近年來新興的新能源汽車領(lǐng)域，需要車企做更多的投入，所以這也是車企研發(fā)投入多的特殊背景。整體來說，上市公司研發(fā)投入不斷加碼的原因一方面是一些行業(yè)過去一兩年業(yè)績比較好，所以有更多經(jīng)濟實力去做研發(fā)投入；另一方面是目前經(jīng)濟下行，競爭壓力比較大，為了保持核心競爭力只有依靠企業(yè)擴大研發(fā)投入。”東北證券研究總監(jiān)付立春表示。
由于一直以來研發(fā)費用被認為是上市公司保持成長性的重要支撐，因此上市公司亦對此寄予期望，實現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營業(yè)績上的正向反應(yīng)。
從2017年研發(fā)投入排名前30的上市公司今年三季度業(yè)績來看，凈利潤同比增長幅度超過20%的有11家，占比約37%。
譬如海康威視（002415.SZ），其今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入338.03億元，實現(xiàn)凈利潤73.48億元，同比增長了20.04%。去年年報的數(shù)據(jù)顯示，?？低暜斊谘邪l(fā)支出合計31.94億元，占營業(yè)收入的比例為7.62%。
今年前三季度，?？低暤难邪l(fā)費用為30.78億元，同比增長了34.28%，已經(jīng)接近去年全年31.94億元的數(shù)值。
“研發(fā)主要是人員的投入，譬如近幾年出現(xiàn)的人工智能等這類新的技術(shù)方向，不管是研發(fā)還是銷售上，公司都會針對這個方面進行投入。很多因素會對研發(fā)投入有影響，比如是否有新的方面需要投入，以及外部的環(huán)境等等都需要考慮。”前述?？低暼耸勘硎?，“未來幾年我們則會更多的落實到內(nèi)部資源的夯實上，包括人員的培養(yǎng)，提高運作效率，所以后續(xù)三年公司繼續(xù)大規(guī)模增加研發(fā)投入的可能性不太大。”
不過，也有部分公司雖然去年研發(fā)投入較高，但因為種種原因今年前三季的業(yè)績并未顯現(xiàn)出較大增長。
據(jù)本報記者統(tǒng)計，在2017年研發(fā)投入排名前30的上市公司中，中興通訊、京東方A（000725.SZ）、比亞迪（002594.SZ）、TCL集團（000100.SZ）、長安汽車（000625.SZ）5家上市公司的凈利潤為同比下滑狀態(tài)。
“一般情況下所有的高科技公司研發(fā)投入都會促進公司業(yè)績和營收向好，但是研發(fā)只是個單一的因素，宏觀經(jīng)濟的影響也很大。今年前三季度公司業(yè)績下滑也主要是行業(yè)景氣度與去年相比下行的原因。不過我們在研發(fā)投入上還是會繼續(xù)增長。”10月31日，京東方一位證券部人士表示。
三季報數(shù)據(jù)顯示，京東方A今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入694.64億元，實現(xiàn)凈利潤29.7億元，同比下滑56.28%。前三季度的研發(fā)費用為25.89億元，同比增長16.88%。
驅(qū)動價值實現(xiàn)
“嚴格來說研發(fā)費用高與凈利潤增長沒有必然聯(lián)系，不過研發(fā)費用本身是對公司未來產(chǎn)品或者當前在開發(fā)的產(chǎn)品的一種費用性支出，是公司競爭力的體現(xiàn)。”10月31日，歌爾股份（002241.SZ）一位證券部人士表示。
歌爾股份2017年全年的研發(fā)支出為16.97億元，排名第47位。今年前三季度，歌爾股份實現(xiàn)凈利潤8.43億元，同比下滑38.46%。此外，歌爾股份今年前三季度的研發(fā)費用為8.31億元，同比下滑3.03%。
對于研發(fā)費用出現(xiàn)一定下滑的原因，前述歌爾股份人士表示，“從全年數(shù)據(jù)來說，公司研發(fā)費用一般會維持在營收的7%，這幾年一直如此。因為不同季度的營收規(guī)模不同，所以短期可能會出現(xiàn)變化。”
“目前公司在所在的聲學行業(yè)已經(jīng)是一個龍頭公司，也是全球電子配件重要的參與者，同時面臨的產(chǎn)業(yè)競爭也在全球前列。因此隨著公司所承擔的行業(yè)角色不斷變化，其要求就是公司的研發(fā)投入要更多，可以更多地研發(fā)制造新的工藝和設(shè)備，甚至新的產(chǎn)品。從這個角度說公司未來出現(xiàn)研發(fā)投入大幅下滑的情況也不太可能，但是公司也會慎重的考慮研發(fā)費用占公司營收的比重，讓研發(fā)投入維持在一個合理的比例。”該人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。
“當前A股上市公司研發(fā)投入加大也反映了不少公司過去業(yè)績情況較好，有積累，恰恰有實力投入；另一個方面則是上市公司越來越注重研發(fā)，注重核心競爭力培養(yǎng)，注重企業(yè)持續(xù)成長的趨勢；此外也與會計準則的變化有關(guān)系，把研發(fā)資本化，也是刺激企業(yè)加大研發(fā)投入力度。”付立春表示。
“這個行業(yè)本身就是靠研發(fā)和創(chuàng)新驅(qū)動。如果說過去可能大家比拼的還是國內(nèi)的低價勞動力成本，現(xiàn)在則是依靠研發(fā)帶來的技術(shù)創(chuàng)新。譬如公司的專利申請成果，去年一年就有3000多項，累計則超過了1萬項，包括公司今年針對安卓手機推出的新的聲學解決方案，這些都是研發(fā)帶來的成果。而未來公司的新產(chǎn)品、實現(xiàn)新的業(yè)務(wù)線拓展也需要依靠研發(fā)投入來支撐。”歌爾股份相關(guān)人士指出。
01月07日 18:14
