上市僅3個(gè)多月的艾羅能源(688717.SH)，業(yè)績(jī)卻沒沾沾喜氣。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，艾羅能源2023年總營(yíng)收44.73億元，同比下降3.01%；凈利潤(rùn)10.65億元，同比下降6.12%。其境外收入達(dá)44.4億元，約占總營(yíng)收的99%。

艾羅能源和派能科技較為相似，都以境外業(yè)務(wù)為主，主要銷售區(qū)域集中于歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家，主要產(chǎn)品為戶儲(chǔ)。艾羅能源的歐洲營(yíng)收占比在2022年達(dá)到了94.5%。

在2023年，艾羅能源仍以戶用市場(chǎng)為主，研發(fā)投入同增八成，新建百萬(wàn)產(chǎn)量級(jí)別的新產(chǎn)線，計(jì)劃于今年推出適用于大型工商業(yè)儲(chǔ)能的逆變器和電池，并開拓微逆賽道。

潮電智庫(kù)在此從營(yíng)收情況、主要產(chǎn)品、研發(fā)投入、庫(kù)存情況、銷售區(qū)域這五大關(guān)鍵點(diǎn)解讀艾羅能源2023年財(cái)報(bào)。

儲(chǔ)能電池最吸金，逆變器毛利率52.6%

 

儲(chǔ)能電池約為23.5億元，約占總營(yíng)收的53%；儲(chǔ)能逆變器作為公司第二大營(yíng)收產(chǎn)品，在去年毛利率高達(dá)52.62%。

凈利潤(rùn)方面，艾羅能源去年第一季度、第二季度分別為5.03億元、4.72億元，但第三季度、第四季度分別約為4300萬(wàn)元、4640萬(wàn)元。

艾羅能源據(jù)此對(duì)潮電智庫(kù)表示，2023年下半年以來，歐洲國(guó)家戶儲(chǔ)終端安裝工人不足等原因使得渠道商庫(kù)存有所積壓，以及歐洲電力價(jià)格回落等因素疊加影響，導(dǎo)致戶儲(chǔ)市場(chǎng)需求有所減少，公司出貨量下降較多。

戶儲(chǔ)為主，預(yù)增大型工商儲(chǔ)
 

艾羅能源借2022年歐洲戶儲(chǔ)需求猛增而迅速崛起。這一年，公司總營(yíng)收同比增長(zhǎng)453.86%；凈利潤(rùn)同比翻了17倍，來自歐洲的收入占比達(dá)到94.5%；其2023年仍以戶用市場(chǎng)為主。

公司主要產(chǎn)品為儲(chǔ)能電池、儲(chǔ)能逆變器和并網(wǎng)逆變器，預(yù)計(jì)今年將陸續(xù)推出50kW以上的適用于工商業(yè)儲(chǔ)能的大功率儲(chǔ)能逆變器、100度電以上的大容量?jī)?chǔ)能電池和微逆。

但隨著今年儲(chǔ)能逆變器、儲(chǔ)能電池、光伏度電、光伏儲(chǔ)能系統(tǒng)的成本均呈下降趨勢(shì)，疊加受歐洲補(bǔ)貼退坡或者地方產(chǎn)業(yè)保護(hù)帶來的政策變化風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，對(duì)企業(yè)盈利能力做出了挑戰(zhàn)。

研發(fā)投入激增，人均薪酬反降
 

去年歐洲市場(chǎng)去庫(kù)存，疊加行業(yè)內(nèi)卷加劇，出貨量下降時(shí)，企業(yè)紛紛練起研發(fā)內(nèi)功。例如，中國(guó)微逆頭部企業(yè)禾邁股份在2023年前三季度研發(fā)投入同比增長(zhǎng)181.52%，占營(yíng)業(yè)收入比重的10.12%。

艾羅能源去年全年研發(fā)投入2.75億元，同比增長(zhǎng)82.25%，占公司總營(yíng)收的6%。僅在去年一年，公司就新增授權(quán)專利56項(xiàng)；截至去年年底，公司累計(jì)授權(quán)專利達(dá)154項(xiàng)。

值得注意的是，艾羅能源去年研發(fā)人員總數(shù)為802人，同比增長(zhǎng)180%，但研發(fā)人員平均薪酬為33.81萬(wàn)元，同比下降約28%。艾羅能源對(duì)此解釋，因2023年新入職應(yīng)屆生員工較多，工資偏低一些。

大力去庫(kù)存，百萬(wàn)新產(chǎn)能暗藏過剩風(fēng)險(xiǎn)
 

2023年，受庫(kù)存積壓影響，公司歐洲戶儲(chǔ)出貨量大幅度下降，大力消化庫(kù)存。其儲(chǔ)能逆變器去年僅生產(chǎn)8.4萬(wàn)臺(tái)，而銷售量為11.5萬(wàn)臺(tái)；庫(kù)存約3.7萬(wàn)臺(tái)，同比下降48.95%。

財(cái)報(bào)顯示，艾羅能源去年新開工年產(chǎn)2GWh儲(chǔ)能電池及100萬(wàn)臺(tái)光伏逆變器的研發(fā)、生產(chǎn)項(xiàng)目。艾羅能源對(duì)潮電智庫(kù)表示，此生產(chǎn)廠房存在租賃情況，后期會(huì)進(jìn)行置換，不存在產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)，并于今年10月開始逐步分批投產(chǎn)。

主戰(zhàn)歐洲，拓展亞非新市場(chǎng)
 

歐洲作為公司的主要市場(chǎng)，在各主要產(chǎn)品的銷售收入和毛利率均高于其他地區(qū)之和。公司去年也積極拓展亞非市場(chǎng)。

亞洲方面，艾羅能源在2023年參加泰國(guó)曼谷新能源展覽會(huì)、日本國(guó)際智慧能源周秋季展、馬來西亞吉隆坡綠色環(huán)?？萍颊埂?a target="_blank">印度可再生能源展覽會(huì)等展會(huì)以拓展市場(chǎng)。

財(cái)報(bào)顯示，因美國(guó)發(fā)布提振本土儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的法案影響，美國(guó)不是艾羅能源目前重點(diǎn)實(shí)現(xiàn)收入的市場(chǎng)。公司產(chǎn)品一直出貨美國(guó)市場(chǎng)，但占比不大。