2019年8月28日，滬電股份(SZ002463)對(duì)外發(fā)布了司2019年半年度報(bào)告，內(nèi)容顯示公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約31.22億元，同比增長(zhǎng)約26.72%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約4.78億元，同比大幅增長(zhǎng)約143.40%。
對(duì)于業(yè)績(jī)變化，滬電股份表示2019年上半年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化，仍以多層企業(yè)通訊市場(chǎng)板及汽車板為主，但受惠于5G、新一代高速網(wǎng)路設(shè)備、高速運(yùn)算服務(wù)器以及工業(yè)控制產(chǎn)品的需求穩(wěn)步向上，報(bào)告期內(nèi)，公司整體經(jīng)營(yíng)情況得到進(jìn)一步改善和提升。
其中企業(yè)通訊市場(chǎng)板業(yè)務(wù)滬電股份2019年上半年公司5G產(chǎn)品已向全球主要的通訊設(shè)備廠商批量供貨。滬電股份表示盡管公司5G產(chǎn)品快速成長(zhǎng)，但由于5G建設(shè)依舊處于初始階段，報(bào)告期內(nèi)滬電股份5G產(chǎn)品占營(yíng)收比重仍相對(duì)較低。除此之外，隨著越來(lái)越多的信息數(shù)據(jù)被生成并以更高的速度移動(dòng)到越來(lái)越多的地方，數(shù)據(jù)中心的高速運(yùn)算服務(wù)器、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、交換機(jī)和路由器需求穩(wěn)健增長(zhǎng)，并對(duì)PCB產(chǎn)品提出了更高的要求，以適應(yīng)高數(shù)據(jù)速率，報(bào)告期內(nèi)滬電股份相關(guān)產(chǎn)品持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化。滬電股份還表示隨著中國(guó)5G建設(shè)開始提速，滬電股份全力備戰(zhàn)5G建網(wǎng)，整合青淞廠和黃石一廠的生產(chǎn)和管理資源。
在汽車板業(yè)務(wù)上，滬電股份表示2019年上半年中國(guó)汽車銷量明顯下滑，汽車行業(yè)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，而中低端汽車用PCB產(chǎn)能過(guò)剩，國(guó)內(nèi)汽車用PCB每年固定降價(jià)基本已是行業(yè)常規(guī)。報(bào)告期內(nèi)，滬電股份汽車板營(yíng)業(yè)收入同比微幅下滑，汽車板毛利率同比小幅提升。滬電股份表示對(duì)高端、安全性汽車板領(lǐng)域的供需保持穩(wěn)定依然持有信心，滬電股份負(fù)責(zé)汽車板業(yè)務(wù)的團(tuán)隊(duì)會(huì)在滬利微電加大對(duì)生產(chǎn)效率提升和新技術(shù)新應(yīng)用導(dǎo)入方面的投入，黃石二廠預(yù)計(jì)最快將在2019年9月開始試生產(chǎn)，為后續(xù)汽車電子市場(chǎng)增長(zhǎng)恢復(fù)后的需求做準(zhǔn)備。
對(duì)于后市的判斷，滬電股份認(rèn)為PCB行業(yè)作為電子工業(yè)的基礎(chǔ)元器件行業(yè)，其供求變化受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響較大，同時(shí)PCB行業(yè)集中度較低、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。盡管全球PCB產(chǎn)業(yè)重心進(jìn)一步向中國(guó)轉(zhuǎn)移，中國(guó)PCB將迎來(lái)一個(gè)全新的發(fā)展時(shí)機(jī)，但因成本和市場(chǎng)等優(yōu)勢(shì)的逐步縮小，行業(yè)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，以及環(huán)保日趨嚴(yán)苛，中國(guó)PCB企業(yè)將面臨更激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
另外，滬電股份認(rèn)為在全球貿(mào)易爭(zhēng)端進(jìn)一步加劇的形勢(shì)下，尤其隨著中美貿(mào)易爭(zhēng)端的壓力升級(jí)，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況不可避免帶來(lái)了一定沖擊，公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展增加了大量不確定性。目前公司營(yíng)業(yè)收入外銷占比較高，主要集中在亞太地區(qū)，報(bào)告期直接出口至美國(guó)的營(yíng)業(yè)收入占比低于3%，主要為客戶工程認(rèn)證和技術(shù)開發(fā)用樣品；同時(shí)公司部分業(yè)務(wù)的少部分原材料也受到加征關(guān)稅影響。盡管現(xiàn)階段整體上公司直接受影響的范圍較小，但由于公司目前產(chǎn)能都在國(guó)內(nèi)，可能面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是后續(xù)美國(guó)政府進(jìn)一步實(shí)施針對(duì)含PCB的電子產(chǎn)品的零部件原產(chǎn)地認(rèn)證和加征關(guān)稅，并影響其他主要電子產(chǎn)品市場(chǎng)如歐洲、日本采取相同措施。
基于以上，滬電股份對(duì)2019年1-9月預(yù)計(jì)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況如下：
從李星目前了解的信息顯示，截至今年7月底，工業(yè)和信息化部已核發(fā)5G設(shè)備進(jìn)網(wǎng)批文7張，進(jìn)網(wǎng)標(biāo)志37萬(wàn)個(gè)。而根據(jù)中國(guó)信息通信研究院測(cè)算，預(yù)計(jì)5G在2020—2025年，將拉動(dòng)中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)15.2萬(wàn)億元。
5G建設(shè)最受益的主要是基站的投資，業(yè)內(nèi)人士表示基站投資大概占網(wǎng)絡(luò)總投資約60%。5G由于需要提供更快的傳輸速度（4G網(wǎng)絡(luò)的40倍），所使用的頻率將向高頻率頻道轉(zhuǎn)移，從而無(wú)法避免的會(huì)將其信號(hào)的衍射能力（即繞過(guò)障礙物的能力）降低，只能增建更多基站以增加覆蓋，所以5G，基站的量將成規(guī)模的增長(zhǎng)。
而5G基站投資中，印制電路板明顯受益于此，滬電股份作為華為與中興的核心基站PCB線路板供應(yīng)商之一，與行業(yè)另一PCB線路板巨頭生益科技一樣，成為了本輪市場(chǎng)技術(shù)升級(jí)的主要受益方。也正因如此，滬電股份自從年初5G概念輪動(dòng)以來(lái)，其在股市上的表現(xiàn)也一騎絕塵，飛漲了近6倍。
根據(jù)李星在行業(yè)內(nèi)了解的信息顯示，滬電股份在業(yè)內(nèi)最大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是其十分成熟的量產(chǎn)制造技術(shù)，以及多年積累下來(lái)的深厚基礎(chǔ)材料配方技術(shù)功底，因此在產(chǎn)品升級(jí)和新產(chǎn)能復(fù)制上，比同行優(yōu)勢(shì)明顯很多。
事實(shí)上據(jù)李星了解，滬電股份上半年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并不是因?yàn)?G產(chǎn)品，而是其新廠產(chǎn)能爬升與良率爬升速度均好于預(yù)期，擴(kuò)產(chǎn)成本被壓縮到了極致，快速進(jìn)入到了盈利階段。正如報(bào)告內(nèi)容所說(shuō)，與5G相關(guān)的PCB產(chǎn)品實(shí)際上還沒(méi)有大量訂單涌入。但這也是預(yù)示，后續(xù)真正的5G高價(jià)訂單進(jìn)入后，即便是中國(guó)的5G產(chǎn)品市場(chǎng)，滬電股份的業(yè)績(jī)爆發(fā)空間很大，完全不用為全球的貿(mào)易環(huán)境惡化擔(dān)心。
不過(guò)，滬電股份短板也比較明顯，仍然還是產(chǎn)能規(guī)模限制以及應(yīng)對(duì)行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)時(shí)的騰挪空間不足。
01月07日 18:14
