在排隊(duì)一年多之后，江蘇斯迪克新材料科技股份有限公司（以下簡稱斯迪克）終于在創(chuàng)業(yè)板成功過會(huì)。
斯迪克的招股說明書上顯示其是國內(nèi)領(lǐng)先的功能性涂層復(fù)合材料供應(yīng)商，是國內(nèi)少數(shù)在高分子材料聚合、涂層配方優(yōu)化、功能結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、產(chǎn)品精密涂布以及新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用等方面具有領(lǐng)先優(yōu)勢的高新技術(shù)企業(yè)。
主要產(chǎn)品包括功能性薄膜材料、電子級膠粘材料、熱管理復(fù)合材料和薄膜包裝材料四大類。其中，功能性薄膜材料、電子級膠粘材料和熱管理復(fù)合材料。產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)電子產(chǎn)品內(nèi)外部電子器件相關(guān)功能的實(shí)現(xiàn)，如智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、智能手環(huán)等使用的保護(hù)、固定、電磁屏蔽、電氣絕緣、熱量管理等功能性材料，以及智能手機(jī)等產(chǎn)品的觸摸屏使用的防靜電、防眩光、防指紋保護(hù)膜等材料。目前已有產(chǎn)品規(guī)?；瘧?yīng)用于新能源汽車鋰電池組件，以實(shí)現(xiàn)絕緣、阻燃、結(jié)構(gòu)固定等功能。薄膜包裝材料產(chǎn)品主要應(yīng)用于商業(yè)包裝領(lǐng)域，以滿足食品、輕紡等行業(yè)的商業(yè)包裝需求。
斯迪克系國家發(fā)展和改革委員會(huì)認(rèn)定的“涂層薄膜新材料開發(fā)與應(yīng)用國家地方聯(lián)合工程研究中心”，成立以來一直專注于功能性涂層復(fù)合材料的技術(shù)研發(fā)，致力于縮小與美國3M、德國德莎、日本日東等行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的差距，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。
斯迪克在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)工藝等方面取得了640項(xiàng)專利成果，其中發(fā)明專利168項(xiàng)。憑借多年持續(xù)投入所形成的創(chuàng)新研發(fā)能力和可靠的產(chǎn)品品質(zhì)，公司已與蘋果、華為、三星、松下、中興、OPPO、LG等國內(nèi)外知名企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。
根據(jù)工信部規(guī)劃司的解讀，《中國制造2025》，有兩個(gè)核心基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)——新材料產(chǎn)業(yè)和新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)。其中，新材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，是針對重點(diǎn)領(lǐng)域的迫切需求，突破一批先進(jìn)鋼鐵材料、石化材料，夯實(shí)先進(jìn)新材料的基礎(chǔ)。在一定程度上來說，新材料更是基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，因?yàn)槠鋵τ谛畔⒓夹g(shù)有輔助支撐作用，各領(lǐng)域的應(yīng)用也非常廣闊。
斯迪克新材料于2018年6月8日材料獲受理，其保薦代表為平安證券，并于2018年12月5日更新材料；排隊(duì)時(shí)長為489天。
帶血上市
與一般上市公司募資目的有些不一樣，斯迪克不但財(cái)務(wù)上最后一期報(bào)告中利潤是虧損的，募集的資本中，除3億多是拿來擴(kuò)產(chǎn)外，另外還有1億元明確表示是拿來還銀行貸款，真正的帶血上市。
實(shí)際上，斯迪克也在招股說明書上還明確提示了風(fēng)險(xiǎn)。其中截止2015年末、2016年末、2017年末和2018年6月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率（母公司）分別為59.23%、59.21%、54.96%和52.88%，資產(chǎn)負(fù)債率（合并）分別是69.15%、68.38%、65.39%和64.58%，負(fù)債水平較高。
截止2015年末、2016年末、2017年末和2018年6月末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為25,975.30萬元、38,180.35萬元、36,338.07萬元和40,602.62萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為34.03%、44.65%、40.62%和48.73%，應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比例較大。
報(bào)告期內(nèi)，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，各期末存貨余額逐年增加。截止2015年末、2016年末、2017年末和2018年6月末，公司存貨賬面價(jià)值分別為18,345.33萬元、19,964.52萬元、20,664.14萬元和17,181.53萬元，存貨賬面價(jià)值占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為24.03%、23.35%、23.10%和20.62%。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，報(bào)告期各期末存貨庫存金額仍然較高。
主要供貨模切廠，領(lǐng)益智造是大客戶，蘋果、三星有采用
斯迪克主要為手機(jī)平板提供保護(hù)膜、OCA光學(xué)膠帶及其它組裝與功能雙面膠帶、散熱膜片、包裝膠帶等模切原材料。報(bào)告期內(nèi)，公司各產(chǎn)品的產(chǎn)能及產(chǎn)銷情況如下：
近期主要客戶里，領(lǐng)益智造是大客戶。
不過斯迪克在招股說明書中表示，2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-6月，公司前五名合并口徑的客戶銷售收入占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例分別為17.82%、25.86%、29.48%和25.42%。報(bào)告期內(nèi)，前五名客戶銷售整體占比較低，但整體上有所上升，主要與消費(fèi)電子行業(yè)終端廠商的市場集中度有所上升有關(guān)。發(fā)行人的前五大客戶基本上都是穩(wěn)定合作的客戶。報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人不存在向單一銷售客戶銷售金額超過銷售總額50%的情況，不存在嚴(yán)重依賴個(gè)別客戶的情況。
截至2018年6月30日，公司擁有的主要生產(chǎn)設(shè)備情況如下：
保護(hù)膜和OCA經(jīng)常是顯示行業(yè)的絆腳石
在消費(fèi)類電子行業(yè)里，帶顯示屏的產(chǎn)品，一般都在保護(hù)膜和OCA膠帶上吃過虧，這兩類產(chǎn)品里可以說是每次產(chǎn)品升級換代，都會(huì)給產(chǎn)業(yè)鏈里的企業(yè)留各種各樣的“坑”，而且這些“坑”一般都是影響產(chǎn)品品質(zhì)的致命“坑”。
以前那些被大家已經(jīng)趟過去的“坑”先不說，就眼下最為火熱的柔性O(shè)LED顯示屏，到現(xiàn)在為止，除了三星外，其它的面板廠和供應(yīng)鏈上的加工廠，都還在為保護(hù)膜和OCA膜的量產(chǎn)與貯存性能頭疼不已，甚至在可折疊顯示屏上，成為眾多品牌上市之前的十分棘手又賴皮的品質(zhì)攔路虎，就連三星也不能幸免。
據(jù)李星了解，三星多次找上國際上的膠帶巨頭研發(fā)相關(guān)產(chǎn)品，但最后全都在量產(chǎn)良率與貯存性能上沒法達(dá)標(biāo)，最后打退堂鼓了。因此三星最后不得不自己研發(fā)相關(guān)產(chǎn)品，或與對方合資，由對方出基礎(chǔ)技術(shù)，自己來鼓搗并承擔(dān)量產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，最后才拿出適合自己產(chǎn)線上生產(chǎn)的保護(hù)膜和OCA膠帶產(chǎn)品出來。
不過，相對這些行業(yè)里頂尖的產(chǎn)品類別來，傳統(tǒng)的玻璃基板LCD和OLED顯示屏產(chǎn)品，由于主要針對的是玻璃基材，中國內(nèi)地的企業(yè)在經(jīng)過了十多年經(jīng)驗(yàn)積累，并不多把玻璃基板的表面性能給摸透了，所以與之配套的相關(guān)保護(hù)膜產(chǎn)品與OCA產(chǎn)品，也在近些年把大部分中低端產(chǎn)品進(jìn)行了國產(chǎn)替代，除了很在乎產(chǎn)品品質(zhì)的品牌，還在固執(zhí)的采用進(jìn)口保護(hù)膜和膠帶外，基本上都是中國國內(nèi)的涂布加工廠在供應(yīng)。
斯迪克也正是搭上了這些產(chǎn)品的國產(chǎn)替代需求時(shí)機(jī)，一步一步的從包裝膠帶、結(jié)構(gòu)組裝膠帶往保護(hù)膜上擴(kuò)展，再到技術(shù)要求更嚴(yán)苛的功能膠帶、光學(xué)膠帶上發(fā)展。
目前，生產(chǎn)電子光學(xué)膠帶產(chǎn)品的國內(nèi)企業(yè)，除斯迪克外，還是富印、加韻、新綸科技與凡賽特，而且都有產(chǎn)品打入了蘋果、三星、華為的供應(yīng)鏈。
01月07日 18:14
