東旭集團(tuán)緊急賣身國資避難
2019年11月19日，東旭光電（000413.SZ）發(fā)布停牌公告稱，收到公司控股股東東旭集團(tuán)通知，東旭集團(tuán)控股股東東旭光電投資有限公司擬向石家莊市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)轉(zhuǎn)讓其持有的東旭集團(tuán)51.46%的股權(quán)，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)可能會(huì)導(dǎo)致該事項(xiàng)可能導(dǎo)致東旭光電、東旭藍(lán)天控制權(quán)發(fā)生變更。東旭光電、東旭藍(lán)天自11月19日起停牌，停牌預(yù)計(jì)不超過5個(gè)交易日。
據(jù)東旭集團(tuán)官網(wǎng)介紹，該公司成立于1997年，總部位于北京，旗下?lián)碛袞|旭光電（000413.SZ）、東旭藍(lán)天（000040）（000040.SZ）、嘉麟杰（002486）（002486.SZ）三家上市公司、四百余家全資及控股公司，業(yè)務(wù)遍及北京、上海、廣東、西藏等20余個(gè)省、直轄市、自治區(qū)。
資料顯示，東旭集團(tuán)從裝備制造起步，構(gòu)建了光電顯示材料、高端裝備制造、新能源汽車、石墨烯產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用、新能源與生態(tài)環(huán)保、地產(chǎn)與產(chǎn)業(yè)園區(qū)等多元產(chǎn)業(yè)板塊。截至2018年底，集團(tuán)總資產(chǎn)逾2000億元，員工逾1.6萬人。
2019年半年報(bào)顯示，截至6月末，東旭集團(tuán)總資產(chǎn)2071.30億元，凈資產(chǎn)780.07億元。光是賬面上的貨幣資金就有564.32億元；總債務(wù)1291.23億元，資產(chǎn)負(fù)債率62.34%。2019年上半年，東旭集團(tuán)營業(yè)務(wù)收入201.96億元，凈利潤10.97億元。
如果國資收購東旭集團(tuán)過半的股份成為實(shí)際控制人的話，以凈資產(chǎn)作價(jià)，也需要約340億，看來國資不但要大放血救東旭，而且還有一堆高達(dá)1291.23億元的債務(wù)爛帳要出面處理。
2019年11月18日，上海清算所公告披露，東旭光電2016年度第一期中期票據(jù)（品種一）“16東旭光電MTN001A”、2016年度第一期中期票據(jù)（品種二）“16東旭光電MTN001B”到期未兌付。這兩只債券規(guī)模合計(jì)30億元，其中品種一發(fā)行規(guī)模為22億元。
今天早上東旭光電針對(duì)違約事宜公告表示，由于公司資金暫時(shí)出現(xiàn)短期流動(dòng)性困難，造成應(yīng)于2019年11月18日兌付應(yīng)付利息及相關(guān)回售款項(xiàng)的2016年度第一期中期票據(jù)（品種一）“16東旭光電MTN001A”和2016年度第一期中期票據(jù)（品種二）“16東旭光電MTN001B”未能如期兌付。公司正在積極籌措資金，并積極與債權(quán)人協(xié)商，將盡快支付相關(guān)本金和利息，最大程度保證債券持有人的利益。
賬上大把錢，口袋里沒錢，資本市場(chǎng)恐其變成康得新
2019年三季報(bào)顯示，截至9月末，東旭光電下?lián)碛?83.16億元貨幣資金（合并口徑，下同），加上應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款120.56億元、存貨51.84億元等，其流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)444.89億元。另一方面，該公司流動(dòng)負(fù)債中的短期借款也高達(dá)101.29億元，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款合計(jì)84.15億元，加上一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債32.38億元等，東旭光電流動(dòng)負(fù)債合計(jì)270.46億元。
三季報(bào)顯示，截至9月末，東旭光電總資產(chǎn)724.40億元，總債務(wù)381.60億元，資產(chǎn)負(fù)債率52.68%。該公司2019年前三季度營業(yè)務(wù)收入125.66億元，凈利潤11.86億元。
2016年11月，東旭集團(tuán)與東旭光電分別出資6億元和4億元共同設(shè)立東旭財(cái)務(wù)公司。財(cái)務(wù)公司在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行資金的集中管理調(diào)配和財(cái)務(wù)管理服務(wù)，并可從事集團(tuán)內(nèi)企業(yè)的存貸款業(yè)務(wù)。因此，東旭光電、東旭藍(lán)天將閑置資金存入東旭財(cái)務(wù)公司，而東旭集團(tuán)內(nèi)企業(yè)可以通過東旭財(cái)務(wù)公司申請(qǐng)使用上述資金。
如果這樣的話，東旭集團(tuán)內(nèi)部的資金幾乎可以在東旭財(cái)務(wù)公司賬上隨便騰挪，與此前造假的康得新把賬上的錢歸集到一個(gè)銀行賬戶里進(jìn)行騰挪方式十分相似，在財(cái)務(wù)手法上，其實(shí)跟金融犯罪領(lǐng)域的洗錢是差不多一回事，只不過東旭集團(tuán)了康得公司可能是利用統(tǒng)一賬戶把資金虛擬化后，為挪空公司資金爭(zhēng)取足夠的時(shí)間罷了。
此前曾有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上質(zhì)疑過東旭光電的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)問題，互動(dòng)平臺(tái)上有人問到：貨幣資金約180億，短期借款約100億。這好像是之前暴雷公司的標(biāo)志，可以解釋一下有錢還借錢的道理么？東旭光電回應(yīng)稱公司經(jīng)營需要作出充足資金準(zhǔn)備，除受限資金外，還需要安排好安全運(yùn)營資金、經(jīng)營流動(dòng)資金、研發(fā)投入及產(chǎn)線技術(shù)改造資金、投資并購項(xiàng)目資金、償還有息負(fù)債周轉(zhuǎn)資金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備資金等。
東旭光電要是停擺，玻璃基板會(huì)缺貨嗎？
東旭集團(tuán)2011年完成了控股寶石集團(tuán)、間接實(shí)際控制上市公司寶石A（如今的東旭光電），從而進(jìn)入到了玻璃加工行業(yè)。
而且就在前些日子，在“2019第八屆中國上市公司高峰論壇”中，東旭光電還得到了“最具成長性新材料產(chǎn)業(yè)上市公司獎(jiǎng)”。
一直以來，東旭光電都以自己是在新材料領(lǐng)域具備高成長性的科技創(chuàng)新型企業(yè)。認(rèn)為自己在顯示材料領(lǐng)域擁有強(qiáng)大的科研實(shí)力，并宣稱先后突破了多項(xiàng)國際技術(shù)壟斷。2018年，東旭光電子公司因玻璃基板項(xiàng)目和蓋板項(xiàng)目分別榮獲國家科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)和二等獎(jiǎng)。不過從規(guī)模上來看，東旭光電確實(shí)是中國第一、全球第四的液晶玻璃基板生產(chǎn)商。
與康得新、漢能這些新材料企業(yè)一樣，東旭光電也一直在行業(yè)中炒作各種概念。如近期的旗下公司旭虹光電研發(fā)耐摔蓋板玻璃，聲稱可以用在5G手機(jī)折迭屏領(lǐng)域。
還有前二年爆炒的石墨烯，東旭光電表示自己是國內(nèi)最早進(jìn)入石墨烯產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用領(lǐng)域的公司之一，目前已成長為該領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。東旭光電聲稱自己有石墨烯基鋰離子電池、石墨烯節(jié)能照明、石墨烯熱管理和石墨烯防腐涂料四大規(guī)?；瘧?yīng)用序列產(chǎn)品和懸浮石墨烯傳感芯片“殺手級(jí)”高端應(yīng)用產(chǎn)品，并在多個(gè)領(lǐng)域填補(bǔ)了國內(nèi)外石墨烯應(yīng)用產(chǎn)業(yè)化的空白。
在石墨烯上，東旭光電還搭上了英國曼徹斯特大學(xué)，聲稱雙方在共同致力于懸浮石墨烯傳感芯片產(chǎn)品的研發(fā)和商業(yè)化應(yīng)用推廣，一下子又搭上了新型半導(dǎo)體概念。
然而東旭光電真正的收入，還是低端的面板玻璃基板和CF濾光片業(yè)務(wù)，而且即便是這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)上，東旭光電也沒有多少優(yōu)勢(shì)。
事實(shí)上，東旭光電進(jìn)入玻璃基板業(yè)務(wù)，還得從蘋果手機(jī)采用玻璃蓋板說起。在蘋果讓康寧為其加工玻璃蓋板基板后，康寧當(dāng)時(shí)策略性的退出了6代面板線以下的玻璃基板生產(chǎn)，轉(zhuǎn)而把產(chǎn)能轉(zhuǎn)為生產(chǎn)玻璃蓋板。
甚至有一段時(shí)間，康寧還希望把面板玻璃基板業(yè)務(wù)賣給三星，還與三星組建了三星康寧來從事面板玻璃基板業(yè)務(wù)，但后來三星并沒有真正的接手這部分業(yè)務(wù)。
康寧希望退出面板玻璃基板業(yè)務(wù)的原因很簡(jiǎn)單，隨著顯示屏的厚度要求越來越薄，康寧的舊生產(chǎn)線很難適應(yīng)行業(yè)的需要，而建新的產(chǎn)線投資又不低，同時(shí)還要面臨浮法玻璃的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，所以康寧寧愿把舊產(chǎn)能全部轉(zhuǎn)為生產(chǎn)玻璃蓋板基板，也不想再介入低端的面板基板玻璃領(lǐng)域。
而東旭光電與當(dāng)年的康得新一樣，剛好踩上了市場(chǎng)需求的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，從而跨入到了面板基板行列，成為國內(nèi)京東方、深天馬的6代以下面板線的玻璃基板主力供應(yīng)商。
不過，在6代以上的玻璃基板量產(chǎn)上，市場(chǎng)供應(yīng)的主力仍然是康寧和日本廠商，國內(nèi)東旭光電和蚌埠玻璃設(shè)計(jì)院均聲稱可以量產(chǎn)6代以上的面板玻璃基板，但實(shí)際有多少被面板廠采用，卻很難說。
東旭光電此前表示將建20條液晶玻璃基板產(chǎn)線，其中已建好的5代線7條，分布在河北石家莊和河南鄭州；6代線擬建設(shè)10條，全部分布在安徽蕪湖，目前已投產(chǎn)的有6條線；8.5代線規(guī)劃3條產(chǎn)線，目前已經(jīng)有一條在福州，6代線和8.5代線都是配合京東方的項(xiàng)目，其全部產(chǎn)線量產(chǎn)后產(chǎn)能將達(dá)到5895萬平米，其產(chǎn)品國內(nèi)市占率有望提升至25%~30%。
如此看來，假如東旭光電也走上康得新的老路，爆雷到停擺的話，受影響較大的主要是京東方?；蛟S也正是如此，東旭光電才會(huì)勿勿賣身國資吧。
01月07日 18:14
