作者|姚心璐 編輯|羅麗娟
2020年一季度，在疫情導致的消費電子產(chǎn)業(yè)一片慘淡中，一家供應商逆勢增長(cháng)了近5成。
4月21日，歌爾股份公布一季報，營(yíng)收達到351.48億元，同比增長(cháng)47.99%，凈利同樣增長(cháng)了近5成。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為54.51億元，增幅高達139.48%。
“主要系公司智能無(wú)線(xiàn)耳機產(chǎn)品收入增長(cháng)”，這是歌爾股份對此次業(yè)績(jì)增長(cháng)的解讀。當下，在TWS的一陣熱潮中，這家原來(lái)主要為iPhone提供聲學(xué)元件、生產(chǎn)蘋(píng)果耳機earpod的知名聲學(xué)供應商成為受益者——很難讓人想到，僅在2年前，它才剛剛經(jīng)歷了自己經(jīng)營(yíng)史上的最大滑鐵盧。
在2018年結束時(shí)，歌爾股份的市值一瀉千里，蒸發(fā)超過(guò)60%，營(yíng)收、凈利潤雙雙下滑。那是歌爾在整整10年的快速增長(cháng)后，首次遭遇困境，一時(shí)間，“尷尬的巨頭”、“腰斬”、“過(guò)冬”等用語(yǔ)紛紛撲來(lái)。
歌爾股份2018年股價(jià)走勢
那幾乎是無(wú)妄之災。時(shí)年秋天，蘋(píng)果發(fā)布了iPhone Xs系列，這款從外觀(guān)到功能都幾乎與前代一模一樣的手機，在市場(chǎng)上遭到了前所未有的冷遇，發(fā)布當月在中國市場(chǎng)僅銷(xiāo)售50余萬(wàn)臺。
2個(gè)月后，蘋(píng)果宣布今后不再財報中公布iPhone銷(xiāo)量，理由是更“注重體驗”，但在銷(xiāo)量慘淡時(shí)做出如此抉擇，仍有欲蓋彌彰之嫌。
iPhone銷(xiāo)量遇冷，效應直接傳遞至供應鏈上游，幾乎所有“蘋(píng)果概念股”都同時(shí)遭到了業(yè)績(jì)、股價(jià)雙下跌的境遇。而對于歌爾股份來(lái)說(shuō)，雪上加霜的是，同年，蘋(píng)果將部分訂單分給了另一家聲學(xué)供應商立訊精密，這無(wú)疑對歌爾業(yè)績(jì)“再插一刀”。
再往回倒退十余年，智能手機等消費電子產(chǎn)品飛速增長(cháng)，也帶動(dòng)了其背后產(chǎn)業(yè)鏈同樣快速成長(cháng)，也造就了一批供應鏈中的“巨頭”，例如歌爾股份被稱(chēng)為“聲學(xué)巨頭”，還有“光學(xué)巨頭”歐菲光、“天線(xiàn)巨頭”碩貝德和信維通信等等，不一而足。
但由于高度依賴(lài)下游客戶(hù)，供應鏈的“巨頭們”處境也更為被動(dòng)。無(wú)論是整個(gè)市場(chǎng)的下滑，還是某個(gè)頭部客戶(hù)的訂單轉移、技術(shù)迭代，都可能使手機供應商企業(yè)從頂峰跌落，甚至被逐漸淘汰。
尤其在今天，當手機市場(chǎng)正在大概率進(jìn)入連續下滑的第5年，而5G正在全球市場(chǎng)快速鋪開(kāi)時(shí)，新技術(shù)快速迭代，無(wú)數手機供應商正面臨前所未有的窘境和挑戰。
“如何破局”已成為擺在他們面前的沉重課題。
供應商們的滑鐵盧
歌爾股份在2018年經(jīng)歷的困境，無(wú)數供應商都曾經(jīng)歷。
蘋(píng)果將訂單分給立訊精密時(shí)，受傷的不止是歌爾股份，還有與其體量相當、同為“聲學(xué)巨頭”的瑞聲科技。那時(shí)，蘋(píng)果是瑞聲科技的最大客戶(hù)，瑞聲科技有超過(guò)四分之一的營(yíng)收來(lái)自這家大巨頭，是妥妥的“蘋(píng)果概念股”。
正是藉由這一身份，瑞聲科技一度風(fēng)光無(wú)限，不僅連續多年業(yè)績(jì)股價(jià)齊漲，還在2016年入選恒生指數，成為代表香港主流市場(chǎng)的50只成分股之一，并在在2016年至2018年被《福布斯》雜志評為亞洲上市公司50強。
但2018年蘋(píng)果的業(yè)績(jì)下滑和訂單轉移改變了一切。
當時(shí)，瑞聲科技的全年營(yíng)收下滑14.1%至181.31億元，毛利、凈利同時(shí)下滑約四分之一。這是瑞聲科技在連續8年增長(cháng)后的首次下跌，當時(shí)，瑞聲科技將其原因歸咎為“受全球智能手機出貨量下滑及技術(shù)創(chuàng )新速度放緩的影響。”
以轉移訂單來(lái)制衡供應商，幾乎已經(jīng)是蘋(píng)果的常規操作之一。很多年前，蘋(píng)果的聲學(xué)供應商主要聚集在臺灣，為了分擔風(fēng)險，才將訂單逐漸轉移至大陸廠(chǎng)商，在那一波轉移中，瑞聲科技和歌爾股份的角色是“受益者”。如今，當兩者體量已堪稱(chēng)龐大時(shí)，為了規避風(fēng)險，蘋(píng)果再一次采取了同樣的策略。
iPhone核心供應商示意圖
作為一家營(yíng)收達到數千億美元的巨頭，蘋(píng)果的一舉一動(dòng)，對上游供應商的影響都是致命的。這些轉移不僅僅是因分散風(fēng)險或蘋(píng)果業(yè)績(jì)下滑時(shí)發(fā)生，在多年前的上升期內，蘋(píng)果也會(huì )因為技術(shù)迭代等原因更換供應商，讓一些正在巔峰期的企業(yè)，瞬間摔至谷底。
在10年前，一家最早進(jìn)入觸摸屏產(chǎn)業(yè)的供應商萊寶高科，間接與蘋(píng)果“攀上關(guān)系”。當時(shí)，萊寶高科為臺灣的宸鴻科技提供顯示材料，而后者則直接為iPhone和iPad提供觸摸屏面板，有六成營(yíng)收來(lái)自蘋(píng)果。
通過(guò)兩層關(guān)系，萊寶高科在2010年即被視為“蘋(píng)果概念股”，這一光環(huán)加身，公司立時(shí)地位猛增，在5個(gè)月內股價(jià)暴漲三倍半，不僅是牛股，甚至可謂妖股。不僅是股價(jià)，在那一年，萊寶高科的業(yè)績(jì)也迎來(lái)漲幅的巔峰，營(yíng)收接近翻倍，利潤翻了兩倍。
可惜的是，好景不長(cháng)。
一些數碼愛(ài)好者或許還記得，從iPhone 4到iPhone 5，蘋(píng)果將觸控屏技術(shù)升級為“In-Cell”全貼合面板，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，即在原來(lái)的面板技術(shù)中減少一層玻璃，讓顯示效果更清晰、也使面板更為輕薄。
這場(chǎng)對于消費者來(lái)說(shuō)甘之如飴的技術(shù)變革，成為萊寶科技的晴天霹靂。由于宸鴻科技在in-cell技術(shù)上并不具備優(yōu)勢，在生產(chǎn)iPhone 5時(shí)，蘋(píng)果將供應商轉移至日韓企業(yè)，宸鴻科技與更上游的萊寶高科一起被拋棄了。
這對于他們來(lái)說(shuō)幾乎是致命性的打擊。實(shí)體生產(chǎn)工廠(chǎng)的固定成本極高，訂單下滑意味著(zhù)開(kāi)工率不足、產(chǎn)品成本大幅飆升，不僅營(yíng)業(yè)額下滑，而且利潤更是被擠壓至極致——直到今天，也就是這場(chǎng)滑鐵盧發(fā)生的7年之后，萊寶高科的凈利潤僅約為當年的一半。
萊寶高科在2010年股價(jià)飆升后驟降
當然，手機技術(shù)、趨勢的變遷，不僅發(fā)生在iPhone上，也在整個(gè)手機行業(yè)中。
過(guò)去10年中行業(yè)津津樂(lè )道的變化，例如LCD屏幕轉換為OLED屏幕、塑料背板升級為金屬背板、玻璃背板成為主流，都對手機供應商們產(chǎn)生著(zhù)各種程度的影響，有的因此受捧，有些因此衰落。
智能手機誕生以來(lái)，一項最直觀(guān)的材料變遷，是高端旗艦手機的背殼材料先由塑料轉向金屬、再從金屬轉為3D玻璃和陶瓷。
在第一次轉換中，以塑料背殼為主業(yè)的華為、中興一級供應商福昌電子，因缺少金屬背殼生產(chǎn)線(xiàn)，最終導致資金鏈斷裂，以倒閉收場(chǎng)。
而從金屬向玻璃、陶瓷的轉換，也正在為曾在上一輪轉換中受益的金屬背殼供應商們帶來(lái)麻煩。以長(cháng)盈精密為例，在2017、2018年，這家為蘋(píng)果、OPPO、vivo等公司提供手機金屬背殼的公司遭遇業(yè)績(jì)拐點(diǎn)，先是利潤下滑，隨后進(jìn)入了營(yíng)收滯漲期。
有時(shí)，手機某些技術(shù)的進(jìn)步，會(huì )間接導致另一些供應鏈產(chǎn)品的衰退。例如手機的充電速度正在日益增長(cháng)，從最初的10W升至如今最高的65W，甚至100W充電速率也在研發(fā)中，而這直接影響了移動(dòng)電源的銷(xiāo)售。
近年為小米、華為、vivo等品牌生產(chǎn)充電器的奧?？萍?，近期正在沖刺科創(chuàng )板上市，其招股書(shū)顯示，移動(dòng)電源銷(xiāo)售額正在連續數年下滑，在2016年，這部分曾為公司貢獻1.27億元，但到了2019年上半年，其營(yíng)收已下滑至0.45億元。同時(shí)，在手機競爭日益加劇的情況下，奧?？萍嫉挠芰σ泊蟠蛘劭?，毛利率從2016年至2018年連續下滑。
轉型與多元化的自救
在這樣危險且隨時(shí)變化的環(huán)境中，供應商積極自救幾乎已經(jīng)是一種本能。
處在行業(yè)上游的積極一面是，盡管供應商們備受下游客戶(hù)左右，但每家企業(yè)的元器件也不僅僅適用于手機這一單類(lèi)產(chǎn)品。相反，只要稍加轉型和布局，這些零件可以應用于更廣闊的終端范疇，例如耳機、VR/AR、無(wú)人機、乃至新能源汽車(chē)。
因此，不少態(tài)度積極的供應商，早在危險來(lái)臨之前，便已開(kāi)始了多元化的業(yè)務(wù)布局。
在歌爾遭遇蘋(píng)果危機的5年前，也就是2013年，這家公司開(kāi)始向可穿戴設備業(yè)務(wù)布局，研究TWS耳機（真無(wú)線(xiàn)藍牙耳機）的整機設計組裝和核心聲學(xué)元件。
事實(shí)證明，這是一步妙棋。
業(yè)績(jì)最慘淡的2018年，歌爾對主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行了重新分類(lèi)，包括精密零組件、智能聲學(xué)整機和智能硬件三大業(yè)務(wù)。精密零組件即為手機等消費電子產(chǎn)品提供聲學(xué)零組件，“智能聲學(xué)整機”，簡(jiǎn)單理解即為各類(lèi)耳機，也包括越來(lái)越火的TWS耳機。
但這次調整的效果并沒(méi)有立時(shí)顯現，在蘋(píng)果將包括Airpods的訂單分給立訊精密時(shí)，歌爾甚至未能進(jìn)入當年的核心產(chǎn)品聲學(xué)名單——這也是彼時(shí)輿論看衰歌爾的另一個(gè)原因。
但轉折隨即出現在次年。蘋(píng)果在2019年10月發(fā)布了AirPods Pro，這款定價(jià)高達1999元的降噪TWS耳機甚至比此前兩代千元級的AirPods更加火爆。隨后短短三個(gè)月，共有近6000萬(wàn)Airpods被出售，占市場(chǎng)出貨量的54%。面對海量生產(chǎn)需求，蘋(píng)果需要更多產(chǎn)能，由此，歌爾再次成為Airpods的核心供應商之一，搭上了這趟“順風(fēng)車(chē)”。
2019年又被稱(chēng)為T(mén)WS爆發(fā)元年——經(jīng)過(guò)2016至2018年連續三年超過(guò)50%的年復合增長(cháng)速度之后，TWS增速非但沒(méi)有放緩，反而在這一年達到飛躍，銷(xiāo)量增幅高達124.79%，共計銷(xiāo)售1.08億副。市調機構Counterpoint Research樂(lè )觀(guān)地預測，在2020年，TWS銷(xiāo)量將繼續跳漲至2.3億部。
這不再是蘋(píng)果一家的游戲。幾乎所有消費電子終端品牌都在向TWS邁進(jìn)。華為在2019年初宣布了全場(chǎng)景戰略，隨即推出多款手機之外的消費電子產(chǎn)品，也包括TWS耳機華為Freebuds和榮耀FlyPods。
目前，歌爾是華為Freebuds的獨家供應商。由于歌爾為華為的代工模式是ODM/JDM，綜合毛利率大約為20%，比蘋(píng)果AirPods來(lái)料加工OEM生產(chǎn)模式的毛利率高出約10%，因而，歌爾不僅由此分攤了訂單風(fēng)險，也在改善著(zhù)其利潤空間。
據歌爾股份2019年年報顯示，從2018年到2019年，代表耳機的“智能聲學(xué)”收入增長(cháng)了117%，首次超過(guò)“精密零組件”，成為這家聲學(xué)巨頭為收入貢獻最多的一項業(yè)務(wù)。
歌爾股份2019年報 智能聲學(xué)業(yè)務(wù)表現亮眼
值得一提的是，歌爾的第三項業(yè)務(wù)“智能硬件”，是以VR/AR等設備為主，也是華為VR眼睛的獨家供應商，2019年，該業(yè)務(wù)也實(shí)現了28.5%的收入增長(cháng)。
在拐點(diǎn)之前，歌爾有著(zhù)將近10年的順風(fēng)順水，允許公司充分思考未來(lái)方向；但對于在2年內便大起大落的萊寶高科來(lái)說(shuō)，2012年即被蘋(píng)果“拋棄”，其后進(jìn)入了漫長(cháng)的低谷期。
此前有消息傳出這家公司在進(jìn)行并購重組，但一波三折，最終以失敗告終。在2015年，萊寶高科宣布放棄小尺寸OGS產(chǎn)線(xiàn)，逐漸淡出手機供應商市場(chǎng)，將目光轉移至中大尺寸觸摸屏市場(chǎng)。
2018年，萊寶高科開(kāi)始向華為批量供應中大尺寸電容式觸摸屏，伴隨著(zhù)最近幾年筆記本電腦屏幕和車(chē)載屏幕“觸摸化”趨勢，最終逐漸走出低谷，利潤再次呈現增長(cháng)。
在交出2019年營(yíng)收增長(cháng)8.74%、凈利增長(cháng)25.33%的成績(jì)時(shí)，萊寶高科回應投資者關(guān)于轉型的問(wèn)題稱(chēng)，手機觸摸屏市場(chǎng)雖然空間大，但需求波動(dòng)變化大，導致庫存風(fēng)險巨大，筆記本市場(chǎng)空間隨相對較小，但需求穩定、風(fēng)險低，公司目前已逐步轉型為“筆記本電腦用觸摸屏細分市場(chǎng)龍頭廠(chǎng)商”。
包括歌爾、萊寶在內，縱觀(guān)手機產(chǎn)業(yè)鏈供應商們的轉型與多元化業(yè)務(wù)拓展，無(wú)外乎三類(lèi)：
一是轉向其他消費電子產(chǎn)品，例如歌爾的TWS、萊寶的筆記本電腦等；其二是向手機的新趨勢靠攏，由于5G到來(lái)，手機對背殼材料、散熱、電感、天線(xiàn)等零件，均發(fā)生了量與類(lèi)型的變化，緊跟這一趨勢，同樣可避免需求下滑；其三則是向新能源汽車(chē)發(fā)展，例如欣旺達、長(cháng)盈精密等企業(yè)，近年來(lái)均有類(lèi)似趨勢。
警惕多元化風(fēng)險
機遇也總是伴隨著(zhù)風(fēng)險，在手機供應商中，這一道理同樣適用。
轉型對于所有公司都是一種考驗：對未來(lái)趨勢的判斷，對企業(yè)運營(yíng)的靈活掌握、多元化業(yè)務(wù)的整合能力等等。
多元化是一種“跨界”，也就意味著(zhù)新技術(shù)和新產(chǎn)品，如果想避開(kāi)漫長(cháng)的研發(fā)過(guò)程，收購、并購重組、合資幾乎是供應商們最合適的轉型方式。但顯然，企業(yè)間的合作融合都并非易事。
即使是正在TWS風(fēng)口上的歌爾股份，在2019年希望對美國MACOM旗下公司MACOM HK發(fā)起收購時(shí)，最終也以失敗告終。
MACOM HK從事射頻芯片及模組，這不僅是國內消費電子產(chǎn)業(yè)中的一塊短板，而且伴隨著(zhù)5G時(shí)代到來(lái)，射頻前端技術(shù)變得更加復雜、需求增大，無(wú)疑是一個(gè)將處于高速增長(cháng)的市場(chǎng)。
對于歌爾來(lái)說(shuō)，收購MACOM HK是一次比TWS更“跨界”的嘗試，如果成功，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)將不僅限于聲學(xué)，而是擴展至更多領(lǐng)域，還可以進(jìn)一步分散風(fēng)險、挖掘增長(cháng)空間。
對于收購失敗，歌爾對此解釋為“受市場(chǎng)環(huán)境影響”，而一些半導體行業(yè)人士則表示，由于射頻芯片難度高，屬于通信基礎建設，因此跨國收購極易被叫停。
歌爾并非個(gè)案。3年前，在手機背殼“去金屬化”趨勢開(kāi)始不久，以此為主業(yè)的長(cháng)盈精密就公開(kāi)宣布了一項投資總額高達87億元人民幣的新計劃：與三環(huán)集團簽署合作協(xié)議，合資成立陶瓷外觀(guān)件及模組領(lǐng)域公司。
此前，從iPhone 5開(kāi)始，蘋(píng)果將背殼素材更換為金屬材質(zhì)，這一模式整整維持了5代iPhone，但金屬背殼一直存在信號問(wèn)題。
當時(shí)為了避免金屬背殼影響信號，蘋(píng)果甚至在背部鑲嵌了注塑的“天線(xiàn)條”，也被不少用戶(hù)吐槽為“白條”。隨著(zhù)5G時(shí)代的到來(lái)，手機天線(xiàn)數量增加、無(wú)線(xiàn)頻段愈加復雜，金屬背殼的實(shí)用性更差，手機外殼“去金屬化”已成定勢。而后，陶瓷和3D玻璃被認定是取代金屬背殼的新趨勢。
在“去金屬化”趨勢下，長(cháng)盈精密不想重蹈福昌電子覆轍，決定跟隨新領(lǐng)域。然而，在2017年2月與三環(huán)集團簽署協(xié)議后，當年7月，雙方表示對出資時(shí)間進(jìn)行調整，各方均未實(shí)際出資，再過(guò)2個(gè)月，合作被宣告終止。
關(guān)于終止的原因，業(yè)內普遍認為是長(cháng)盈精密“選錯了方向”，盡管在“去金屬化”中，陶瓷和玻璃同被認定為取代者，但隨著(zhù)幾代旗艦機更迭，主流的背殼材料被逐漸確定為3D玻璃，而非陶瓷。在長(cháng)盈精密對“合作終止”的解釋中，也提到了，“難于適應手機市場(chǎng)的快速變化”一點(diǎn)。
合資失敗的情況下，長(cháng)盈精密無(wú)疑需要承受著(zhù)未能及時(shí)轉型帶來(lái)的陣痛，次年，其進(jìn)入業(yè)績(jì)滯漲，且利潤大舉下滑。
目前，長(cháng)盈精密正在將新能源汽車(chē)作為下一個(gè)轉型方向，公司表示，希望新開(kāi)拓的機器人業(yè)務(wù)能為公司帶來(lái)一半營(yíng)收，降低對消費電子的依賴(lài)。不過(guò)從長(cháng)盈精密2019年的業(yè)績(jì)來(lái)看，與這一期待仍尚有距離。
多元化的風(fēng)險不僅僅體現在新業(yè)務(wù)上，更有甚者會(huì )對主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生反噬，導致賠了夫人又折兵。
在手機產(chǎn)業(yè)鏈中，常常被提及的一個(gè)失敗案例是天線(xiàn)供應商碩貝德的多元化戰略。過(guò)去7年中，碩貝德試圖向天線(xiàn)之外的領(lǐng)域擴張，可惜的是，無(wú)論是2013年時(shí)投資的芯片封裝企業(yè)科陽(yáng)光電，還是2016年以7650萬(wàn)元收購的手機殼生產(chǎn)商深圳璇瑰，進(jìn)展都異常困難。2018年，隨著(zhù)深圳璇瑰的虧損不斷擴大，甚至開(kāi)始資不抵債，隨即被碩貝德出售。
在開(kāi)啟多元之前，碩貝德與另一家天線(xiàn)供應商信維通信的營(yíng)收處于同一層級，被稱(chēng)為“天線(xiàn)雙巨頭”，業(yè)績(jì)相當。但數年過(guò)去，專(zhuān)注在天線(xiàn)領(lǐng)域的信維通信在2019年的營(yíng)收已增長(cháng)至50億上，碩貝德卻僅為其三分之一，幾近滯漲。
這是供應商們的一個(gè)悖論。處于消費電子行業(yè)中，當自身不變，行業(yè)生變，則極易被淘汰；但自身積極求變，也同樣是充斥著(zhù)風(fēng)險與挑戰。
在快速發(fā)展的智能設備市場(chǎng)中，只有隨時(shí)保持著(zhù)對市場(chǎng)的洞察和企業(yè)調整的靈活性，才能面對一波波的技術(shù)迭代與變遷。
在5G與4G交疊的今天，行業(yè)的變局勢必會(huì )對供應商們形成更多沖擊，誰(shuí)將繼續坐穩“巨頭”之位，誰(shuí)將順勢而起，誰(shuí)又將被時(shí)代淘汰？還需要時(shí)間來(lái)給出答案。
01月07日 18:14
