觸控面板大廠F-TPK宸鴻（3673）今年第二季營(yíng)業(yè)利益率0.3%創(chuàng)低，7月合并營(yíng)收106.31億元又月減1.7%。初估8月仍淡，9月后因客戶新產(chǎn)品拉貨可望彈升。整體第三季營(yíng)收估近320-340億元，季增估約1成，單季估損平。第四季動(dòng)能如何要看平板電腦與穿戴式裝置新品出貨情況。2014年EPS可能先看5元。

F-TPK宸鴻是全球觸控面板領(lǐng)導(dǎo)大廠，生產(chǎn)基地位于中國(guó)廈門等地。早期主要產(chǎn)品為雙層玻璃G/G結(jié)構(gòu)觸控面板，并以蘋果Apple為最大客戶，應(yīng)用于iPhone與iPad等暢銷產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)因?yàn)榭春霉P記型電腦將帶動(dòng)大尺寸觸控面板應(yīng)用，更以55.82億元向友達(dá)（2409）收購(gòu)達(dá)鴻近2成股權(quán)并取得達(dá)鴻經(jīng)營(yíng)權(quán)及其產(chǎn)能，2011-2012年攀上高峰，2011年每股盈余曾達(dá)48元、2012年每股盈余達(dá)44元。

后來(lái)Apple的iPhone和iPad分別改采面板大廠的in cell內(nèi)嵌觸控技術(shù)及日本寫真的GF2薄膜觸控技術(shù)，加上觸控面板產(chǎn)業(yè)短短幾年內(nèi)爭(zhēng)相擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致供給過(guò)剩、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，F(xiàn)-TPK宸鴻進(jìn)入產(chǎn)品業(yè)務(wù)調(diào)整過(guò)渡期。由于流失iPhone觸控面板訂單對(duì)整體業(yè)務(wù)沖擊頗大，F(xiàn)-TPK宸鴻雖以貼合代工服務(wù)留在iPad供應(yīng)鏈之列，但2013年?duì)I收仍降到1591億元，每股盈余縮至21.9元。

目前F-TPK宸鴻產(chǎn)品組合多元，包括OGS單片玻璃、G/F薄膜（含ITO導(dǎo)電材料及奈米銀技術(shù)解決方案）、TOL（Touch on Lens單片玻璃）以及少量G/G雙層玻璃產(chǎn)品等等。其中，TOL以高強(qiáng)度為訴求，目標(biāo)鎖定高階智慧型手機(jī)市場(chǎng)，惟量產(chǎn)初期良率不佳，公司表示，2014年下半年將努力提升TOL良率。奈米銀觸控面板短期內(nèi)則以中階手機(jī)市場(chǎng)為主，惟仍待中國(guó)與美國(guó)客戶認(rèn)證。今年主要營(yíng)運(yùn)動(dòng)能除了平板電腦觸控等既有訂單外，還包括可能自第四季拉貨的穿戴式裝置。

F-TPK宸鴻今年第一季營(yíng)收約達(dá)266億元，單季毛利率約10%，營(yíng)業(yè)利益率約1.1%，首季稅后凈利約1.29億元、每股盈余0.39元。第二季營(yíng)收回升到307.04億元，毛利率降至8.9%、營(yíng)業(yè)利益率0.3%，但因中國(guó)政府補(bǔ)貼收入挹注近6億元，使得第二季稅后凈利達(dá)3.23億元、每股盈余0.98元。累計(jì)上半年每股盈余1.37元。

預(yù)期今年下半年主要營(yíng)運(yùn)動(dòng)能來(lái)自于平板電腦觸控面板訂單，但因7-11寸平板電腦銷售動(dòng)能減弱，加上客戶新機(jī)種（iPad等）遞延，預(yù)估7-8月業(yè)績(jī)平淡，9月后才會(huì)彈升。整體第三季營(yíng)收估近320-340億元，季增估近1成。單季可能接近損平。第四季除了平板電腦外，潛在新動(dòng)能還包括可能推出的穿戴式裝置如蘋果iWatch等。若無(wú)意外，第四季可能是今年業(yè)績(jī)高峰，惟因前三季獲利不多，2014年全年每股盈余目標(biāo)先看5元。