背光模組大廠中強(qiáng)光電（5371）受惠面板及投影機(jī)旺季，第三季營(yíng)收估近220-225億元、季增估5%、年增估15%-20%，單季每股盈余估逾1元，前三季EPS估3.5元。隨著面板出貨高峰過去、短期展望不明，加上吳江廣橋廠新品還在認(rèn)證，外傳續(xù)虧并有相關(guān)費(fèi)用提列，預(yù)估第四季營(yíng)運(yùn)可能降溫，獲利有待觀察。

中強(qiáng)光電（以下簡(jiǎn)稱：中光電）成立于1992年，為臺(tái)灣背光模組及投影機(jī)制造大廠，主要下游客戶包括面板廠、系統(tǒng)廠與電視廠商。生產(chǎn)基地分布于臺(tái)灣新竹，以及中國(guó)昆山、蘇州、上海、南京、寧波、廣州、惠州等地。其中，背光模組產(chǎn)品事業(yè)占合并營(yíng)收比重約7成，投影機(jī)占比10%-15%，投影機(jī)品牌事業(yè)琉璃奧圖碼比重約1成，投影光學(xué)元件廠揚(yáng)明光(3504)比重約1成內(nèi)。

早期中光電背光模組產(chǎn)品系以電視、監(jiān)視器、筆記型電腦等大尺寸應(yīng)用為主，近年來陸續(xù)切入平板電腦等中尺寸應(yīng)用產(chǎn)品，并打入蘋果Apple的iPad供應(yīng)鏈及各大平板電腦品牌供應(yīng)鏈。2014年第二季以296.7萬美元買下臺(tái)龍(6246)吳江廣橋廠，規(guī)劃從面板半成品opencell做到面板模組LCM、擴(kuò)大中小尺寸市場(chǎng)布局。

中光電今年上半年受惠于電視及筆記型電腦背光模組出貨增長(zhǎng)，營(yíng)收及獲利均優(yōu)于去年同期。第三季因面板及投影機(jī)旺季支撐，預(yù)估電視及監(jiān)視器背光模組出貨微增、筆記型電腦出貨季增15%、平板電腦因新訂單挹注出貨估季增4-5成，投影機(jī)亦可望季增1成，整體營(yíng)收獲利均可望優(yōu)于上季。

不過，隨著面板旺季出貨高峰過去，尤其電視面板需求在第四季傳出雜音，部分關(guān)鍵零組件價(jià)格壓力亦增強(qiáng)，加上中光電新購(gòu)入的吳江廣橋廠平板電腦平板LCM雖已量產(chǎn)出貨，智慧型手機(jī)新產(chǎn)品還在認(rèn)證階段，推測(cè)將于2015年出貨。外傳吳江廣橋廠短期可能仍處虧損，而公司亦表示下半年亦將陸續(xù)提列整并初期內(nèi)部整頓之相關(guān)費(fèi)用，預(yù)期中光電第四季營(yíng)運(yùn)可能降溫，獲利有待觀察。

中光電今年第二季單季營(yíng)收達(dá)210億元，季增10%、年增19%，毛利率14%，單季營(yíng)業(yè)利益10.12億元、稅后凈利8.5億元、單季每股盈余達(dá)1.12元，為自2010年第四季以來新高。累計(jì)上半年?duì)I收達(dá)401億元、年增20%，歸屬母公司股東凈利為12.6億元，年增72%，上半年每股盈余1.74元。

預(yù)估第三季營(yíng)收可達(dá)220-225億元、季增估5%、年增估15%，以減資后股本54.3億元推估，單季每股盈余估逾1元。累計(jì)前三季每股盈余估近3.5元。第四季營(yíng)收可能降溫，獲利亦可能減少。