最近資本市場風(fēng)云變幻尤為激烈，其中暴風(fēng)中心似乎就在手機(jī)行業(yè)。前不久中茵股份收購手機(jī)方案聞泰51%股權(quán)、露笑科技收購方案公司三木，5日12日才有上海凡卓收購手機(jī)整機(jī)公司深圳猶他，而就在5月13日晚間，資本市場再掀巨浪，奧維通信（002231.SZ）發(fā)布公告，擬15億全資收購手游公司雪鯉魚100%股權(quán)。

根據(jù)其披露的定增預(yù)案，奧維通信將以9.78元/股的價格，非公開發(fā)行不超1.81億股，募資不超過17.7億元，其中15.4億元將用于收購雪鯉魚（上海雪鯉魚計算機(jī)科技有限公司，以下簡稱"雪鯉魚"）100%股權(quán)，剩余2.3億元補(bǔ)充流動資金。

根據(jù)雙方簽訂的《股權(quán)收購協(xié)議》，雪鯉魚股東承諾公司2015年度、2016年度和2017年度經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于1.1億元、1.43億元和1.86億元。

自2013年開始，上市公司就開始并購游戲公司的競逐游戲，2014年則愈演愈烈，而其中移動游戲公司首當(dāng)其沖。根據(jù)艾瑞網(wǎng)的數(shù)據(jù)分析，2014年中國上市公司并購游戲公司資本總金額達(dá)332.9億元，其中涉及移動游戲的占比高達(dá)89.9%，可見，手游公司成為資本市場的"香餑餑"，移動游戲概念在資本市場受到追逐。

不過，雖然上市公司并購手游公司似乎成資本市場潮流，但每一次的并購都必然有雙方的原因所在。

雪鯉魚的尷尬：智能機(jī)時代的功能手游

此次收購案的主角之一雪鯉魚，成立于2005年，主營業(yè)務(wù)為移動移動游戲的研發(fā)和運營，以及移動游戲渠道接入平臺的運營，旗下?lián)碛?家具備電信運營商CP資質(zhì)的全資子公司，分別是耕歌網(wǎng)絡(luò)、葵逸網(wǎng)絡(luò)、百瑟計算機(jī)、鄰和信息、瑾達(dá)軟件、易接信息和咖姆經(jīng)貿(mào)。自2014年7月開始，雪鯉魚的平臺發(fā)展戰(zhàn)略已由功能手機(jī)游戲渠道接入平臺延伸至智能手機(jī)游戲渠道接入平臺。

實際上，雪鯉魚的發(fā)展頗為良好。

2014年雪鯉魚實現(xiàn)營業(yè)收入1.26億元，凈利潤7476.52萬元；2015年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入3334.66萬元，凈利潤2034.05萬元。據(jù)了解，雪鯉魚2014年的銷售毛利率為89.79%，遠(yuǎn)高于同行業(yè)其他公司，值得注意的是，雪鯉魚的評估增值率高達(dá)2216.97%。

另外，雪鯉魚于2014年7月開展的易接平臺業(yè)務(wù)，截至2015年3月31日，易接平臺共有活躍移動游戲研發(fā)商937個，對接的線上渠道共112個，其中移動聯(lián)網(wǎng)游戲接入渠道89個，呈快速增長態(tài)勢。

以上種種，都表明雪鯉魚目前的發(fā)展尚好。

然而，頗為尷尬的是，雪鯉魚的游戲業(yè)務(wù)營收主要來自于功能機(jī)。據(jù)悉，雪鯉魚的功能機(jī)游戲業(yè)務(wù)相當(dāng)成熟，目前是雪鯉魚業(yè)績的主要來源。數(shù)據(jù)顯示，2014年功能手機(jī)游戲業(yè)務(wù)收入占雪鯉魚營業(yè)收入的比重約為80%。雪鯉魚的游戲收入具體來源是其功能機(jī)游戲平臺小魚樂園和智能機(jī)游戲《金榜斗地主》、《全民愛消除：水果狂歡》。

據(jù)旭日移動終端產(chǎn)業(yè)研究所的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2014年全球手機(jī)產(chǎn)量20億部，智能手機(jī)占比65%，2014年中國手機(jī)整體產(chǎn)量16.3億部，智能手機(jī)占比50%，預(yù)計未來智能手機(jī)占比將繼續(xù)上升，2015年將達(dá)60%。而現(xiàn)在紅紅火火的手機(jī)市場的主角也是智能手機(jī)，功能機(jī)時代已經(jīng)成為過去式，在智能機(jī)時代，雪鯉魚的功能機(jī)游戲必將越來越尷尬，如若出現(xiàn)智能機(jī)強(qiáng)勢替換功能機(jī)的情況，雪鯉魚可就危在旦夕。

雪鯉魚雖然也表示未來的開拓重點將轉(zhuǎn)向易接平臺和智能機(jī)游戲，但是目前來說，還是處于嚴(yán)重依賴功能機(jī)游戲的現(xiàn)狀，在手游行業(yè)，或許雪鯉魚已經(jīng)掉隊，只不過現(xiàn)在尚未明顯表現(xiàn)出來而已。

再加上如今的移動游戲市場競爭也如手機(jī)市場一樣激烈，騰訊率先入局勢不可擋，網(wǎng)易、暢游、盛大、完美等企業(yè)優(yōu)勢難以撼動，雪鯉魚面臨的生存壓力進(jìn)一步加劇，"背靠大樹好乘涼"或許是其最佳出路。

奧維通信的戰(zhàn)略：切入手游行業(yè)，進(jìn)一步轉(zhuǎn)型移動互聯(lián)

正如上文所提到的，上市公司并購游戲公司尤其是手游公司已經(jīng)司空見慣。根據(jù)《2014年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》的數(shù)據(jù)顯示，2014年中國移動游戲市場實際銷售收入274.9億元，同比增長144.6%，移動游戲市場自2013年以來就一直處于快速上升的狀態(tài)，具有短期內(nèi)快速增長的爆發(fā)力，2015年移動游戲市場將成為游戲整體市場增長的最強(qiáng)動力。

另外，手游作為移動終端的娛樂方式，除了擁有巨大的市場吸引力外，還是切入移動終端的一個很好的入口，還有紅紅火火的移動互聯(lián)。

市場、入口等，這些都是奧維通信進(jìn)軍手游行業(yè)的重要原因。

奧維通信作為一家通信運營商無線網(wǎng)絡(luò)覆蓋設(shè)備專業(yè)供應(yīng)商及服務(wù)商，2013年由于運營商網(wǎng)優(yōu)需求由3G向4G過渡而下滑，導(dǎo)致業(yè)績虧損。實際上，2013年奧維通信也在力圖轉(zhuǎn)型發(fā)展。2014年由于4G業(yè)務(wù)增加，雖然奧維通信扭虧為盈，但是國內(nèi)網(wǎng)優(yōu)市場處日趨低迷，于是2015年加快了轉(zhuǎn)型步伐。

如今奧維通信全資收購雪鯉魚，一并接收了雪鯉魚的研發(fā)、運營、市場、運營商、渠道接入等資源，不僅增強(qiáng)完善了其傳統(tǒng)網(wǎng)優(yōu)業(yè)務(wù)的綜合能力，雪鯉魚的手游業(yè)務(wù)也將成為其新的利益增長點，更重要的是，順利切入手游行業(yè)。

需要注意的是，雪鯉魚還擁有良好的運營商資源，除此之外，雪鯉魚是國內(nèi)領(lǐng)先的移動游戲渠道接入平臺，這也許是奧維通信相中雪鯉魚的重要原因。

然而，切入手游行業(yè)或許也如很多上市公司并購手機(jī)公司一樣，醉翁之意不在酒。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，奧維通信切入手游行業(yè)的最終目的并不是增加新的利益增長點，而是要轉(zhuǎn)型移動互聯(lián)。對此筆者致電奧維通信董事長秘書求證，尚未得到回復(fù)。

不過，這也許可以從奧維通信的公告中看出倪端："公司計劃將充分利用與移動運營商的客戶資源，進(jìn)一步加強(qiáng)在移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展，通過收購雪鯉魚快速切入移動互聯(lián)游戲行業(yè)，高效把握市場發(fā)展機(jī)遇，形成新的盈利增長點，提升綜合運營能力，在創(chuàng)新能力、管理水平、市場份額等方面力爭成為移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域新的佼佼者。"

可見，此次收購是要進(jìn)一步從傳統(tǒng)網(wǎng)優(yōu)業(yè)務(wù)向移動互聯(lián)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。