原標(biāo)題:e公司記者實(shí)地探秘5G產(chǎn)業(yè)鏈：為什么這個(gè)地區(qū)牛股格外多？
伴隨著2017年中國國際信息通信展覽會(huì)（PT展）的召開，以及5G建設(shè)進(jìn)展消息的釋放，國慶假期前5G相關(guān)概念股開啟了一輪快速上漲行情。諸如，武漢凡谷(002194)節(jié)前已連續(xù)7個(gè)交易日大漲，其中有6個(gè)交易日漲停；吉大通信(300597)節(jié)前6個(gè)交易日中有4日漲停。10月9日早盤，通信板塊相關(guān)個(gè)股繼續(xù)大漲。
那么，5G投資時(shí)代是否真的已經(jīng)到來？在通信行業(yè)上市公司相對較為集中的湖北地區(qū)，證券時(shí)報(bào)·e公司記者近日調(diào)研、咨詢了多家5G相關(guān)企業(yè)，其中包括武漢凡谷等被投資機(jī)構(gòu)看好的行業(yè)龍頭股。這些公司將從5G產(chǎn)業(yè)鏈的哪些環(huán)節(jié)受益？面對即將到來的5G投資大潮，他們又將有何種規(guī)劃？
5G產(chǎn)業(yè)板塊已到爆發(fā)期？
根據(jù)工信部、中國IMT-2020（5G）推進(jìn)組的部署及3大運(yùn)營商的5G商用計(jì)劃，今年會(huì)進(jìn)行5G網(wǎng)絡(luò)第二階段測試，2018年進(jìn)行大規(guī)模試驗(yàn)組網(wǎng)，并在此基礎(chǔ)上于2019年啟動(dòng)5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，計(jì)劃最快2020年正式商用5G網(wǎng)絡(luò)。
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9月27日，中國聯(lián)通集團(tuán)公司副總經(jīng)理姜正新公開表示，今年中國聯(lián)通啟動(dòng)千兆無線網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，已在北京、上海、廣州、成都等20多個(gè)城市實(shí)現(xiàn)商用。中國聯(lián)通明年還將在全國重點(diǎn)城市開展5G實(shí)驗(yàn)，并計(jì)劃于2019年在全國進(jìn)行試商用部署。
中國移動(dòng)方面，其研究院近期已組織了業(yè)界主要設(shè)備廠商進(jìn)行5G承載SPN原型設(shè)備實(shí)驗(yàn)第一階段測試，測試內(nèi)容主要為SE層網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新技術(shù)驗(yàn)證。中興通訊(000063)完成了此次測試，并表示公司已具備為運(yùn)營商提供完備的5G承載端到解決方案的能力。
隨著5G建設(shè)及商用化的步伐漸近，二級(jí)市場對5G產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的關(guān)注漸增，國慶假期前通信板塊開啟了一輪快速上漲。10月9日開盤，這一上漲趨勢延續(xù)。
從5G投資節(jié)奏來看，優(yōu)品金融研究所研究員朱映迪在接受e公司記者采訪時(shí)稱，5G投資最先受益的預(yù)計(jì)是基站天線和射頻模塊，相關(guān)公司包括武漢凡谷、欣天科技(300615)、金信諾(300252)等。
而受益最大的預(yù)計(jì)是在大規(guī)模介入網(wǎng)建設(shè)和網(wǎng)絡(luò)構(gòu)架重構(gòu)階段，通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及SND/NFV解決方案提供商將獲益，該環(huán)節(jié)主要企業(yè)包括中興通訊、烽火通信(600498)等；網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃運(yùn)維在建網(wǎng)的早期和建網(wǎng)完成后將受益，光纖光纜和光模塊將在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和升級(jí)中受益。
此外，朱映迪還認(rèn)為，參照3G、4G的投資節(jié)奏可以看出，相關(guān)板塊投資節(jié)點(diǎn)基本以牌照發(fā)放為標(biāo)志，牌照發(fā)放前1年，核心受益?zhèn)€股開始“漲預(yù)”。“我們認(rèn)為目前5G板塊的上漲只是前菜，連續(xù)大漲的可能性并不大，真正的爆發(fā)期應(yīng)該是在5G牌照頒發(fā)之后。”朱映迪表示。
湖北5G產(chǎn)業(yè)鏈龍頭頻出
綜合券商研報(bào)，5G產(chǎn)業(yè)鏈條上的產(chǎn)品主要包括主設(shè)備、光纖光纜、光模塊、基站天線及射頻器等。近期，證券時(shí)報(bào)·e公司記者調(diào)研、咨詢了湖北省內(nèi)多家5G產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司，他們所涉產(chǎn)業(yè)已基本涵蓋了設(shè)備、收發(fā)、傳輸和基站等5G通信領(lǐng)域的主要環(huán)節(jié)。
其中，光迅科技(002281)是國內(nèi)光模塊龍頭企業(yè)，全球市場占有率排名第五。公司在電信傳輸網(wǎng)、接入網(wǎng)和企業(yè)數(shù)據(jù)網(wǎng)等領(lǐng)域構(gòu)筑了從芯片到器件、模塊、子系統(tǒng)的綜合解決方案。在高速光模塊領(lǐng)域，光迅科技的技術(shù)和產(chǎn)品也走在國內(nèi)企業(yè)前列。對于公司在5G通信領(lǐng)域的產(chǎn)品和技術(shù)儲(chǔ)備，光迅科技以三季報(bào)披露窗口期為由，婉拒了記者的調(diào)研采訪。
另一家鄂企長飛光纖光纜（06869.HK ）則是光纖光纜龍頭企業(yè)，2016年，公司光纖預(yù)制棒、光纖和光纜3大業(yè)務(wù)銷量已是全球第一。在光棒方面，長飛還是全球唯一具備利用3大主流工藝規(guī)?；a(chǎn)光纖預(yù)制棒的供應(yīng)商。此外，長飛還與中國聯(lián)通網(wǎng)絡(luò)技術(shù)研究院等機(jī)構(gòu)開展了光纖應(yīng)用開發(fā)的合作。今年6月，長飛在A股上市的申請已獲證監(jiān)會(huì)受理。
長飛方面以同樣理由未接受記者采訪，不過，e公司記者從另一家涉及光纖光纜業(yè)務(wù)的企業(yè)凱樂科技(600260)了解到，去年下半年以來，光纖光纜市場需求旺盛，原材料光纖預(yù)制棒供不應(yīng)求，價(jià)格增幅較大，這一狀況持續(xù)至今。而國內(nèi)光棒供應(yīng)商主要是長飛及烽火通信。
此外，長飛光纖光纜董事會(huì)主席馬杰還認(rèn)為，以數(shù)據(jù)中心和云技術(shù)為核心的高速信息傳輸網(wǎng)正在加速形成，下一代通信網(wǎng)絡(luò)和物聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)還將對光纖光纜保持持續(xù)旺盛的市場需求。從今年上半年的業(yè)績情況來看，長飛1-6月實(shí)現(xiàn)權(quán)益持有人應(yīng)占利潤約5.65億元，同比大幅增長近60%。
武漢凡谷：提前規(guī)劃產(chǎn)品路線圖
作為A股5G板塊此輪的“明星股”，武漢凡谷的連續(xù)大漲超出了一些投資者的預(yù)期。根據(jù)朱映迪的分析，武漢凡谷所處的基站射頻器領(lǐng)域?yàn)?G投資最先受益的板塊。目前，公司因股價(jià)異常波動(dòng)，正處于停牌核查階段。
事實(shí)上，5G網(wǎng)絡(luò)的主體架構(gòu)與4G是基本一致的，同樣是由接入網(wǎng)、傳輸網(wǎng)、核心網(wǎng)三部分組成。武漢凡谷的產(chǎn)品主要集中在接入網(wǎng)和傳輸網(wǎng)，其中又以接入網(wǎng)為主。
據(jù)武漢凡谷相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，在基站射頻器領(lǐng)域，公司積累較深，優(yōu)勢主要在產(chǎn)品開發(fā)等開拓性領(lǐng)域。公司目前的主要客戶是全球僅剩的幾家通信設(shè)備商，除了華為之外，愛立信、諾基亞、康普也是公司的重要客戶。
e公司記者了解到，面對5G，武漢凡谷將采取階段性發(fā)展策略，其第一階段就是參與5G主體網(wǎng)絡(luò)的搭建；第二階段就是根據(jù)不斷涌現(xiàn)的新需求來開發(fā)相應(yīng)的產(chǎn)品，但這些領(lǐng)域比較分散，市場的成熟也需要時(shí)間。
上述負(fù)責(zé)人表示，從目前技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)來看，5G提出了高速率（eMBB）、大連接（Urllc）、低時(shí)延（Mmtc）這三大需求，而這些需求的提出是有現(xiàn)實(shí)應(yīng)用場景的，比如人口極度密集的CBD或重大賽事、要求快速響應(yīng)的遠(yuǎn)程遙控等等。針對這些需求，武漢凡谷將提前規(guī)劃技術(shù)及產(chǎn)品路線圖、開發(fā)出滿足需求的產(chǎn)品。目前來看，公司在5G方面的主要布局方向仍然是射頻器件領(lǐng)域。
值得一提的是，從射頻器行業(yè)現(xiàn)狀來看，武漢凡谷還面臨著大富科技(300134)、春興精工(002547)、東山精密(002384)等多家公司的競爭。而在5G時(shí)代，因部分產(chǎn)品的形態(tài)會(huì)發(fā)生變化，公司還可能有新的競爭對手，比如目前從事基站天線、介電陶瓷、室內(nèi)分布產(chǎn)品生產(chǎn)的廠商，他們的現(xiàn)有技術(shù)可能會(huì)被部分5G產(chǎn)品所使用。
烽火通信：涉5G產(chǎn)業(yè)鏈諸多環(huán)節(jié)
在湖北5G相關(guān)企業(yè)中，烽火通信是其中產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋最全的企業(yè)，公司業(yè)務(wù)涵蓋了設(shè)備、光纖光纜、光模塊、解決方案等多個(gè)領(lǐng)域。
e公司記者獲悉，烽火通信現(xiàn)已識(shí)別并攻克了高帶寬、低時(shí)延、高精度時(shí)鐘等涉及5G的關(guān)鍵基礎(chǔ)技術(shù)，公司正推動(dòng)400G超大容量傳輸技術(shù)獲得領(lǐng)先商用。今年的PT展上，烽火通信展出了面向5G的下一代FMC解決方案、下一代DC解決方案等。據(jù)介紹，烽火5G承載網(wǎng)具備綜合承載、一體超寬、云網(wǎng)協(xié)同、極簡隨需4個(gè)特點(diǎn)，同時(shí)滿足3大運(yùn)營商的技術(shù)發(fā)展需求。
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展會(huì)上，烽火通信還展示了數(shù)據(jù)中心100G/400G系列產(chǎn)品、光芯片、智能光傳輸、高速長距產(chǎn)品及綜合解決方案。目前，烽火通信已經(jīng)推出了針對電信、數(shù)據(jù)市場的多個(gè)系列100G高端產(chǎn)品，產(chǎn)品已經(jīng)規(guī)模發(fā)貨。
此外，從綜合實(shí)力來看，烽火通信目前已躋身全球光傳輸與網(wǎng)絡(luò)接入設(shè)備、光纖光纜最具競爭力企業(yè)前五。從國內(nèi)市場來看，公司光傳輸、光接入等光通信領(lǐng)域核心產(chǎn)品市場占有率國內(nèi)前三，光纜產(chǎn)品出口量連續(xù)七年位居中國第一。
華工科技：光通信+物聯(lián)網(wǎng)并行
除激光產(chǎn)業(yè)之外，華工科技(000988)近年來在光通信和傳感器領(lǐng)域也穩(wěn)步發(fā)展。其中，作為上市公司在5G通信領(lǐng)域的排頭兵，子公司華工正源是國內(nèi)3大光器件制造商之一，客戶涵蓋華為、中興、新諾基亞、愛立信等全球主流通信設(shè)備商。
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在《大話5G 走進(jìn)萬物互聯(lián)新時(shí)代》一書中，作者認(rèn)為5G將關(guān)注大規(guī)模機(jī)器物聯(lián)網(wǎng)通信和低時(shí)延、高可靠物聯(lián)網(wǎng)通信這兩個(gè)物聯(lián)網(wǎng)場景，最終使得萬物互聯(lián)成為可能。在接受e公司記者調(diào)研時(shí)，華工科技相關(guān)負(fù)責(zé)人也認(rèn)為，5G之前，光通信技術(shù)主要滿足人與人之間的溝通聯(lián)系，而5G則實(shí)現(xiàn)的是萬物的互聯(lián)。因此，華工正源針對5G的發(fā)展趨勢，將產(chǎn)品及技術(shù)覆蓋“云-管-端”生態(tài)鏈。
據(jù)介紹，華工正源光模塊業(yè)務(wù)針對5G的主要產(chǎn)品，涵蓋了傳輸網(wǎng)的25G、100G產(chǎn)品、接入網(wǎng)的10GPON產(chǎn)品，并已在華為等通信設(shè)備商銷售。2017年，華工正源已獲愛立信全球供應(yīng)商資格，公司認(rèn)為，這對其提升5G市場的影響力意義重大。
今年上半年，華工正源光器件產(chǎn)品已占華工科技全部業(yè)務(wù)總量的37%。e公司記者了解到，目前華工正源已經(jīng)成立了光芯片合資公司，未來，該公司的芯片研發(fā)將針對高速光模塊的三大核心技術(shù)，激光器和探測器，高速調(diào)制芯片，PLC/AWG等高速無源芯片。
長江通信：主業(yè)已基本與5G無關(guān)
雖然名稱里還有“通信”二字，但長江通信(600345)事實(shí)上已經(jīng)剝離了通信業(yè)務(wù)。不過，目前仍有研究機(jī)構(gòu)將長江通信納入5G概念股之列，國慶假期前的連續(xù)3個(gè)交易日，公司股價(jià)均達(dá)到或接近漲停。長江通信副總裁、董秘梅勇向e公司記者介紹，公司目前的主業(yè)與5G通信基本上沒有關(guān)系。
和烽火通信、光迅科技一樣，長江通信也是武漢郵科院旗下企業(yè)。不過，前述2家兄弟公司皆為國內(nèi)通信行業(yè)龍頭，而長江通信的業(yè)務(wù)卻顯得較為單薄。
2016年，長江通信主要業(yè)務(wù)包括以光傳輸、光接入設(shè)備為代表的通信業(yè)務(wù)和以交通、物流運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用解決方案為代表的信息電子業(yè)務(wù)兩個(gè)板塊。去年12月以來，公司已陸續(xù)轉(zhuǎn)讓了所持長光科技、長江光網(wǎng)、長盈科技、武漢日電等多家子公司股權(quán)，退出了光通信領(lǐng)域。
不過，目前長江通信仍持有長飛光纖光纜17.58%的股份，對該公司的權(quán)益并表成為長江通信財(cái)報(bào)上重要的利潤來源。而長飛光纖光纜又是5G傳輸網(wǎng)龍頭，其股價(jià)8月以來已翻倍。
01月07日 18:14
