千萬(wàn)不要立刻接受對(duì)方的條件，尤其是如果你知道對(duì)方還會(huì)再來(lái)。 高通公司董事會(huì)恐怕正是受這個(gè)想法支撐，才會(huì)在周一宣布拒絕博通主動(dòng)發(fā)出的1,050億美元收購(gòu)提議。
千萬(wàn)不要立刻接受對(duì)方的條件，尤其是如果你知道對(duì)方還會(huì)再來(lái)。
高通公司(Qualcomm Inc., QCOM)董事會(huì)恐怕正是受這個(gè)想法支撐，才會(huì)在周一宣布拒絕博通(Broadcom Ltd., AVGO)主動(dòng)發(fā)出的1,050億美元收購(gòu)提議，而高通董事會(huì)接下來(lái)更受鼓舞， 因?yàn)椴┩ㄔ诒痪懿坏絻尚r(shí)后重申收購(gòu)意向，向曾經(jīng)的勁敵發(fā)出橄欖枝，表示愿意與高通展開(kāi)合作以求達(dá)成一致。 在拒絕博通之后，高通股價(jià)周一上漲逾2%，不過(guò)仍比博通提出的每股70美元的收購(gòu)價(jià)低了大約5%。
現(xiàn)價(jià)低于收購(gòu)價(jià)，這個(gè)細(xì)節(jié)不僅重要，而且實(shí)際上對(duì)高通有利。 這表明高通股東并不完全認(rèn)可博通的收購(gòu)提議，起碼對(duì)交易能否達(dá)成心存疑慮。 首先是反壟斷審查擔(dān)憂(yōu)，畢竟這樁交易有可能締造按照收入計(jì)算全球第三大芯片公司，在關(guān)鍵的智能手機(jī)零部件市場(chǎng)上地位舉足輕重。 其次是高通和蘋(píng)果公司(Apple Inc., AAPL)長(zhǎng)期未決的專(zhuān)利使用費(fèi)訴訟，兩家公司都打定主意要爭(zhēng)取到底。
博通顯然相信自己能夠在完成收購(gòu)后把問(wèn)題迅速解決，而且方式似乎也確定了，就是大刀闊斧地改革高通的專(zhuān)利業(yè)務(wù)。 高通的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)主要受專(zhuān)利使用費(fèi)拉動(dòng)，不過(guò)博通首席執(zhí)行長(zhǎng)Hock Tan在上周由Bernstein主持的電話(huà)會(huì)議上對(duì)投資者表示，高通的商業(yè)模式讓客戶(hù)不滿(mǎn)，這對(duì)“理順并重組”高通的專(zhuān)利業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)是一個(gè)機(jī)會(huì)。 Bernstein分析師Stacy Rasgon相信，博通可以藉收購(gòu)高通削減至少30億美元成本。
不過(guò)，恐怕沒(méi)人能有十足的把握，可以在實(shí)現(xiàn)如此壯舉的同時(shí)又不至于毀掉一個(gè)基本圍繞專(zhuān)利構(gòu)建的業(yè)務(wù)模式的長(zhǎng)期價(jià)值。 無(wú)論如何，高通股東似乎并不打算輕易接受目前的收購(gòu)價(jià)。 Rasgon和其他多位分析師相信博通的報(bào)價(jià)可能提高到80美元甚至更高，而這樁收購(gòu)交易仍然劃算。 這一點(diǎn)也對(duì)高通有利。 若果真如此，則將是高通股份在10年內(nèi)所能獲得的最高報(bào)價(jià)，到時(shí)候公司董事會(huì)繼續(xù)拒絕博通就會(huì)變得非常困難了。
01月07日 18:14
