短短數(shù)日，紫光控股耗資1.36億港元舉牌聯(lián)想控股，再一次讓“紫光系”與“聯(lián)想系”同時(shí)出現(xiàn)在聚光燈下。
根據(jù)紫光控股披露的成本數(shù)據(jù)測(cè)算，其兩次購(gòu)入聯(lián)想控股的平均價(jià)格約30.04港元/股。
然而，發(fā)生如此重大的事情，聯(lián)想控股的態(tài)度頗為冷漠，讓外界十分驚訝。聯(lián)想控股方面僅表示，“目前我們對(duì)傳聞的了解僅限于媒體報(bào)道，沒(méi)有進(jìn)一步信息。”
值得注意的是，聯(lián)想控股21日尾盤(pán)回落，瑞銀、摩根士丹利等外資機(jī)構(gòu)大幅賣(mài)出。但是，內(nèi)地資本如中國(guó)投資（代表滬港通）、中國(guó)創(chuàng)盈（代表深港通）則出現(xiàn)在買(mǎi)入席位上。
“雖然22日聯(lián)想控股的股價(jià)再度頂了上去，但是巨壓已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái)。目前聯(lián)想控股報(bào)價(jià)31.90港元，離最高價(jià)43.95仍有12港元的距離，看來(lái)不是那么容易能追平。” 一位私募人士對(duì)華爾街見(jiàn)聞表示。
另?yè)?jù)坊間人士分析指出，接下來(lái)除非有其他大資金跟進(jìn)，否則聯(lián)想控股不排除將有一段較長(zhǎng)時(shí)間的震蕩洗盤(pán)；很有可能，聯(lián)想控股也會(huì)釋放一些消息，其中最值得期待的是分拆上市的計(jì)劃會(huì)更加明朗。
1、港股通持倉(cāng)大幅增至16%
最近幾日，萎靡不振的聯(lián)想控股突然大爆發(fā)，5天暴漲50%，站穩(wěn)30港元大關(guān)，創(chuàng)兩年來(lái)新高。
12月19日至21日，紫光控股以8632萬(wàn)港元增持聯(lián)想控股292萬(wàn)股，超過(guò)5%的舉牌線(xiàn)；平均買(mǎi)入價(jià)格約29.22港元/股。
12月22日，紫光控股繼續(xù)買(mǎi)入159萬(wàn)聯(lián)想控股股份，總價(jià)為5013萬(wàn)港元 ，平均購(gòu)入成本為31.53 港元。
香頌資本董事沈萌表示，上市公司被舉牌一般意味著有利好或者有潛在的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，結(jié)果都會(huì)刺激股價(jià)上漲。
除了曝光的紫光控股舉牌之外，還有何方神圣暗中增持？又是哪方勢(shì)力在暗潮涌動(dòng)？
據(jù)華爾街見(jiàn)聞了解，紫光增持只是推動(dòng)聯(lián)想控股股價(jià)暴漲的冰山一角，幕后有著更深刻的大背景。
有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，11月以來(lái)，聯(lián)想控股的港股通持倉(cāng)比例從不到10%，大幅增至近16%。業(yè)界認(rèn)為，如此大舉增持的北水資金才是推高股價(jià)的幕后推手。
在基本弄清楚拉漲聯(lián)想控股的資金來(lái)源之后，投資者不禁要問(wèn)，究竟為何拉漲聯(lián)想控股？是不是估值出現(xiàn)了新一輪修復(fù)？或者該公司將有重大事件即將發(fā)生？
我們不妨先梳理一下聯(lián)想控股上市以來(lái)的軌跡。2015年6月29日，聯(lián)想控股在港交所掛牌上市。此次在香港上市，中國(guó)人壽等24家基石投資者累計(jì)購(gòu)買(mǎi)1.71億股聯(lián)想控股股票，約占發(fā)行總規(guī)模的48.54%。
上市發(fā)行完成后，聯(lián)想控股股權(quán)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)較大變更，國(guó)科控股持股下降為29.1%，聯(lián)想控股創(chuàng)業(yè)員工持股20.4%，泛?？毓沙止?7%，核心管理團(tuán)隊(duì)持股8.17%，骨干員工及其他人員持股8.83%，社?；饘⒊止?.5%，還有15%股份向其他H股股東出售。
從所投資公司持股比例來(lái)看，聯(lián)想控股對(duì)聯(lián)想集團(tuán)持股30.55%；對(duì)融科持股100%；對(duì)正奇持股92%；對(duì)漢口銀行持股15.33%；對(duì)聯(lián)保持股48%；對(duì)拉卡拉持股36.44%；對(duì)蘇州信托持股10%；對(duì)拜博口腔持股54.9%；對(duì)增益物流持股94%；對(duì)安信頤和持股100%；對(duì)神州租車(chē)持股23.87%；對(duì)佳沃持股92.2%；對(duì)豐聯(lián)白酒持股93.3%；對(duì)聯(lián)泓持股90%；對(duì)星恒電源持股50.77%。
當(dāng)初聯(lián)想控股的發(fā)行價(jià)為42.98港元，市值曾達(dá)到1000多億港元。然而，其股價(jià)最低跌至16.74港元。顯然，這種一步到位的做法，讓二級(jí)市場(chǎng)上的投資者敬而遠(yuǎn)之。
截至12月24日，聯(lián)想控股市值約746港元。而在此次拉漲之前，其股價(jià)一直在20港元附近徘徊。
作為聯(lián)想控股董事長(zhǎng)，柳傳志多次在公開(kāi)場(chǎng)合抱怨，聯(lián)想控股估值不合理，100億市值估值實(shí)在太低。但是，他仍然對(duì)于股價(jià)無(wú)能為力。
2、外資機(jī)構(gòu)為何加速賣(mài)出？
聯(lián)想控股的股價(jià)暴漲，引發(fā)海內(nèi)外機(jī)構(gòu)的關(guān)注。不相稱(chēng)的是，聯(lián)想控股拉漲50%之后，竟然引發(fā)外資機(jī)構(gòu)拋售套現(xiàn)。
交易數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)想控股22日尾盤(pán)回落，瑞銀、摩根士丹利等外資機(jī)構(gòu)大幅賣(mài)出，中國(guó)投資（代表滬港通）、中國(guó)創(chuàng)盈（代表深港通）則出現(xiàn)在買(mǎi)入席位上。
上述私募人士表示，外資機(jī)構(gòu)加速套現(xiàn)只能表明他們不是長(zhǎng)期投資者，不過(guò)這些籌碼被另外的機(jī)構(gòu)資金接盤(pán)，意味著后續(xù)聯(lián)想控股的價(jià)值仍有待于挖掘。
目前而言，聯(lián)想控股的業(yè)績(jī)與盈利能力均表現(xiàn)良好。2017年中報(bào)顯示，今年上半年，聯(lián)想控股營(yíng)收為人民幣1424.82億元，同比上升6%。
需要指出的是，聯(lián)想控股上半年凈利潤(rùn)為26.87億元，同比上升4%。其中，聯(lián)想集團(tuán)所屬的IT板塊凈利潤(rùn)為1600萬(wàn)元，相比去年同期的7.18億元減少7.02億元，同比下跌98%。
這說(shuō)明聯(lián)想控股的其他金融投資性業(yè)務(wù)成為最大的盈利亮點(diǎn)。半年報(bào)顯示，作為與戰(zhàn)略投資處于同等地位的財(cái)務(wù)投資業(yè)務(wù)板塊，聯(lián)想控股財(cái)務(wù)投資板塊在報(bào)告期內(nèi)利潤(rùn)達(dá)到21.33億元，同比增長(zhǎng)127%。
在分析了外資套現(xiàn)之后，有關(guān)人士對(duì)華爾街見(jiàn)聞表示，目前來(lái)看聯(lián)想控股股價(jià)大漲的基本原因可以歸結(jié)為以下幾個(gè)方面：
1）聯(lián)想控股的股價(jià)很便宜，估值嚴(yán)重偏低，公司業(yè)績(jī)與盈利能力都不錯(cuò)；
2）11月以來(lái)，聯(lián)想控股的港股通持倉(cāng)比例從不到10%，大幅增至近16%。這一異動(dòng)引發(fā)有關(guān)資金的注意。
3）紫光控股增持只是其中一例典型的資金，增加了聯(lián)想控股的曝光度與關(guān)注度。
4）最關(guān)鍵的消息，其實(shí)是聯(lián)想控股接下來(lái)有可能分拆上市，從而在整體上提升聯(lián)想系在資本市場(chǎng)的號(hào)召力與資金實(shí)力。
5）隨著H股全流通政策出臺(tái)，聯(lián)想控股積極申請(qǐng)H股全流通試點(diǎn)，也推動(dòng)了股價(jià)上漲預(yù)期。
值得注意的是，外資機(jī)構(gòu)向來(lái)消息靈通，目前距離聯(lián)想控股的新一輪資產(chǎn)重組可能為期尚遠(yuǎn)，所以部分外資借著股價(jià)高位先套現(xiàn)落袋。
3、柳傳志籌謀“分拆上市”
對(duì)于柳傳志親自操盤(pán)的聯(lián)想控股，H股投資者似乎并未認(rèn)可。這讓柳傳志一度壯志難酬，甚至難免郁悶。
作為一家投資控股公司，聯(lián)想控股的身份較為特殊?；诖?，聯(lián)想控股并不直接開(kāi)展實(shí)際業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，營(yíng)收是來(lái)自所投資公司按持股比例合并的營(yíng)收之和。
這決定了聯(lián)想控股的戰(zhàn)略投資業(yè)務(wù)是長(zhǎng)期的，需要較長(zhǎng)時(shí)間才能釋放業(yè)績(jī)與價(jià)值，而且外界對(duì)此不是特別了解。
目前，聯(lián)想控股具體業(yè)務(wù)范圍涵蓋IT（聯(lián)想集團(tuán)、神州數(shù)碼）、房地產(chǎn)（融科）、金融服務(wù)（正奇、漢口銀行、聯(lián)保、拉卡拉、蘇州信托）、現(xiàn)代服務(wù)（拜博口腔、增益物流、安信頤和養(yǎng)老、神州租車(chē)）、農(nóng)業(yè)與食品（佳沃、豐聯(lián)白酒）、化工與能源材料（聯(lián)泓、星恒電源）、財(cái)務(wù)投資（聯(lián)想之星、君聯(lián)資本、弘毅投資）等。
聯(lián)想控股執(zhí)行董事兼總裁朱立南曾表示，選擇在香港上市的一個(gè)很重要的目的，除了這是一個(gè)規(guī)范的資本市場(chǎng)外，還因其能支持三年之后分拆業(yè)務(wù)上市。
聯(lián)想控股是2015年6月29日上市的，到2018年6月29日之后是有可能分拆子公司上市的。
一旦分拆上市，將對(duì)公司改善流動(dòng)性，以及企業(yè)發(fā)展到一定階段之后獲得更多的發(fā)展資源是非常有積極意義的。
“不過(guò)，具體分拆上市的有可能選擇香港市場(chǎng)，也有可能選擇A股市場(chǎng)，這都是有可能的。”朱立南透露。
事實(shí)上，聯(lián)想控股一直在投資領(lǐng)域積極布局。繼君聯(lián)資本和弘毅投資之后，內(nèi)部形成了從天使到VC到PE的全業(yè)態(tài)投資鏈條。
目前，聯(lián)想控股農(nóng)業(yè)與食品板塊的豐聯(lián)酒業(yè)已借道老白干曲線(xiàn)上市，佳沃集團(tuán)則入主A股上市公司佳沃股份，金融板塊的拉卡拉已啟動(dòng)IPO程序，但于今年9月暫時(shí)中止。
據(jù)了解，早在今年3月伊始，聯(lián)想控股兩次與A股親密接觸。3月3日，聯(lián)想控股旗下金融板塊的拉卡拉公布招股說(shuō)明書(shū)，擬在創(chuàng)業(yè)板IPO，發(fā)行不超過(guò)4001萬(wàn)股新股，成為創(chuàng)業(yè)板設(shè)立以來(lái)第一家適用“最近一年盈利，營(yíng)收大于5000萬(wàn)元”標(biāo)準(zhǔn)申報(bào)的企業(yè)；但是，隨后于9月暫停IPO。
3月6日晚，聯(lián)想控股旗下現(xiàn)代農(nóng)業(yè)板塊的佳沃集團(tuán)在取得萬(wàn)福生科控股權(quán)后，萬(wàn)福生科宣布停牌籌劃重大事項(xiàng)，擬現(xiàn)金收購(gòu)大農(nóng)業(yè)領(lǐng)域資產(chǎn)。
關(guān)于聯(lián)想控股未來(lái)如何提振股價(jià)，朱立南表示，“首先是要把基本面做好；第二方面，管理層會(huì)逐步分拆上市，讓市場(chǎng)更清楚地了解聯(lián)想控股的整個(gè)價(jià)值增長(zhǎng)空間在哪里。”
01月07日 18:14
