大客戶蘋果市值創(chuàng)新高破1兆美元，鴻海市值一年多來蒸發(fā)7,000億元新臺(tái)幣，半年報(bào)的公布，「三率三降」讓鴻海股東心慌慌，但是，財(cái)報(bào)沒能講明的是郭臺(tái)銘燒錢拚轉(zhuǎn)型的企圖心，一場(chǎng)臺(tái)灣電子代工業(yè)挑戰(zhàn)成長(zhǎng)極限的戰(zhàn)役，刻正悄悄展開。
14個(gè)月，股價(jià)下跌34%，市值蒸發(fā)7千億元新臺(tái)幣，70萬名鴻海股東內(nèi)心都在嘀咕：鴻海到底怎么了？
這個(gè)疑問，在8月13日，即鴻海公布半年報(bào)的這一天。第二季每股稅后純益（EPS）1元，低于市場(chǎng)原本預(yù)期的1.2元，且第二季鴻海的毛利率5.6%，刷新公司上市以來最低紀(jì)錄；營(yíng)業(yè)利益率與稅后純益率亦都下滑到近6年來的最低點(diǎn)。
這財(cái)報(bào)數(shù)字讓最看好鴻海的分析師──麥格理證券的張博凱，松動(dòng)了長(zhǎng)達(dá)一年多來的堅(jiān)持，一口氣把目標(biāo)價(jià)從200元調(diào)降至150元。
跌破市場(chǎng)眼鏡
最看好鴻海分析師也下修目標(biāo)價(jià)25%
半年報(bào)公布當(dāng)天，張博凱著手寫了報(bào)告，文中指出，鴻海毛利率略低于他預(yù)期的5.9%，而營(yíng)業(yè)費(fèi)用率大幅增加至4.1%，則是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于預(yù)期；且營(yíng)業(yè)費(fèi)用率不僅鴻海本身增加，包括在上海上市的工業(yè)富聯(lián)（FII），以及在香港上市的手機(jī)制造廠富智康都顯著增加。「這顯示，經(jīng)營(yíng)效益出現(xiàn)所需要的時(shí)間，將比我們預(yù)期來得久?！?/div>
張博凱原本預(yù)估2018、2019與2020年鴻海EPS分別為13.24元、15.2元與19.84元，如今分別修正至7.45元、10.2元與12.5元。
鴻海，年?duì)I收新臺(tái)幣4.7兆元，相當(dāng)于臺(tái)灣一年GDP四分之一強(qiáng)的民營(yíng)企業(yè)龍頭。如今陷入了前所未有的經(jīng)營(yíng)瓶頸，他們到底是遇上了什么麻煩？抑或，里面有不為人知的內(nèi)情？
短期挑戰(zhàn)藉「關(guān)燈工廠」紓解中國(guó)大陸勞力成本
鴻海第二季單季毛利率從去年同期的6.8%下滑至5.6%，這導(dǎo)致，盡管今年第二季營(yíng)收以1兆794億元，年增率17%，還創(chuàng)了歷年來第二季的新高，但毛利為607.9億元，卻較去年同期衰退了3.1%。
「毛利率不如預(yù)期有3個(gè)原因：第一，蘋果iPhone X備抵存貨損失；第二，中國(guó)勞工成本增加；第三，零組件漲價(jià)?！乖笸额櫩偨?jīng)理陳豊豐在最新發(fā)布的鴻海報(bào)告寫道。
iPhone X推出以來銷售不如預(yù)期，蘋果計(jì)劃在今年下半年推出價(jià)格更犀利的新機(jī)，而且確定鴻海依然是主要組裝廠，可望扳回頹勢(shì)。
中國(guó)大陸勞工成本增加，鴻海生產(chǎn)自動(dòng)化的「關(guān)燈工廠」政策，已經(jīng)具體反映在集團(tuán)員工總?cè)藬?shù)上。短短4年間，鴻海員工總?cè)藬?shù)精簡(jiǎn)了33%，近30萬人之多。
零組件，特別是部分半導(dǎo)體與電阻、電容器被動(dòng)組件漲價(jià)，的確讓像鴻海這樣的電子產(chǎn)品制造廠頗傷腦筋。
01月07日 18:14
