原標題：庫克詳解蘋果業(yè)績爆雷始末：新興市場經(jīng)濟減速幅度超出預(yù)期
澎湃新聞記者 承天蒙 綜合報道來源：澎湃新聞
蘋果公司公布了一份遠低于預(yù)期的營收預(yù)測，引發(fā)了投資者對蘋果股票的進一步拋售。
1月2日，蘋果公司CEO蒂姆·庫克在致投資者的一封信中稱，在截至2018年12月29日的財政季度中，該公司預(yù)計收入約840億美元。這一預(yù)測不僅遠低于華爾街預(yù)測，也低于蘋果之前的預(yù)測下限。
此前，蘋果預(yù)測的當期收入是在890億美元至930億美元之間。FactSet的華爾街分析師調(diào)查預(yù)測則認為，這個數(shù)字超過910億美元。
這一低于預(yù)期的數(shù)據(jù)，引發(fā)了投資者的擔憂。
美股1月2日盤后，蘋果股票一度暫停交易，恢復(fù)后最深跌幅達8%。截至北京時間1月3日8:30，蘋果股價跌7.36%報146.3美元。而在1月2日收盤時，蘋果股價還微漲0.11%，報157.92美元/股。
在致投資者的一封信中，庫克表示，蘋果預(yù)計到了在重要的新興市場上會面臨挑戰(zhàn)，但沒有預(yù)期到經(jīng)濟減速的幅度。庫克特別提到，中國的智能手機市場萎縮尤其嚴重。
“我們的大部分收入都低于預(yù)期，而全球收入同比下降超過100%的部分發(fā)生在大中華地區(qū)的iPhone、Mac和iPad上。”庫克在信中寫道，“隨著不確定性增加的氣氛影響了金融市場，其后果似乎也影響到了消費者。隨著本季度時間的推移，我們在蘋果零售店和渠道商網(wǎng)點的流量也在下降。”
不過，庫克在致投資者信中也強調(diào)，盡管面臨這些挑戰(zhàn)，“我們依舊認為我們在中國的業(yè)務(wù)會有一個光明的前景。中國的iOS開發(fā)者社區(qū)是全世界最具創(chuàng)新力、創(chuàng)造性和活力的，我們的產(chǎn)品在消費者中也享有很強的號召力，具有很高的參與度和滿意度。我們在中國2018年的業(yè)績中，服務(wù)類收入創(chuàng)造了新紀錄，設(shè)備安裝基數(shù)也在增長。參與中國市場讓我們很感到自豪。”
值得一提的是，蘋果在上一財年同期，推出了新款旗艦手機iPhone X，而在截至2018年12月29日的2019年第一財季，蘋果則并無新機推出——iPhone XS和iPhone XS Max于2018年第四財季出貨，計入了該財季和本財季初期的銷售額。這多少對蘋果本財季的業(yè)績形成了一定壓力。
庫克在致投資者信中也提到，iPhone的收入低于預(yù)期，構(gòu)成了蘋果收入預(yù)期的所有缺口。拋開iPhone不談，蘋果其他的產(chǎn)品類別（服務(wù)、Mac，iPad，可穿戴設(shè)備/家居/配件）總和年同比增長近19%。
可見的是，蘋果業(yè)績“爆雷”已經(jīng)對資本市場形成沖擊。
據(jù)中國證券報1月3日報道，受蘋果下調(diào)營收預(yù)期影響，1月3日亞洲股市開盤，蘋果韓國供應(yīng)商受拖累。LG Innotek、SK海力士、三星SDI、三星電機普跌，其中LG Innotek、SK海力士一度跌近4%。
A股概念股也受到極大影響。A股盤中，東山精密(9.640,-0.39,-3.89%)閃崩跌停，信維通信(19.840,-0.04,-0.20%)跌近5%，立訊精密(13.210,-0.24,-1.78%)大跌4%，欣旺達(8.280,0.16,1.97%)跌逾2%，歐菲科技(8.910,0.20,2.30%)、環(huán)旭電子(8.750,-0.04,-0.46%)跌近2%。
港股相關(guān)概念股走低，瑞聲科技、舜宇光學(xué)科技盤中均跌超4%。
美股市場同樣受到劇烈震動。
據(jù)CNBC當天報道，蘋果發(fā)出營收警告后，科技股盤后受到?jīng)_擊，道瓊斯期貨指數(shù)跌幅超過250點。跟蹤納斯達克100指數(shù)的ETF（交易型開放式指數(shù)基金）盤后交易下跌，道指和標普500期貨開盤下跌超過1%。
加拿大皇家銀行表示，將蘋果股票目標價從220美元下調(diào)至185美元。
附：蒂姆·庫克致蘋果投資者的一封信全文翻譯
蒂姆·庫克致蘋果投資者的一封信
2019年1月2日
致蘋果投資者：
今天我們要調(diào)整蘋果2019年第一財季的預(yù)期，這一財季截止于2018年12月29日。現(xiàn)在的預(yù)期如下：
?收入約840億美元
?毛利率約38%
?營業(yè)費用約87億美元
?其他收入/（費用）約5.5億美元
?離散項目前稅率約為16.5%
我們預(yù)計用于計算稀釋每股收益的股票數(shù)量約為47.7億股。
基于這些估計，我們的收入將會低于該季度的原始預(yù)期，其他的項目依舊會大致符合預(yù)期。
雖然距離我們最終完成財報還有幾周，但我們現(xiàn)在想要告訴大家一些初步的信息。（我們的最終結(jié)果可能會與這些初步信息稍有不同。）
當我們在60天前與大家討論我們的第一財季預(yù)期時，我們了解第一季度的財務(wù)狀況將會受到宏觀經(jīng)濟和蘋果公司特定因素的雙重影響?；谖覀儗@些影響將如何作用的最佳估計，我們預(yù)計這一季度我們能與去年同比略有增長。大家可能還記得，我們當時討論了4個因素：
首先，我們知道iPhone推出的不同時間可能影響我們的年環(huán)比數(shù)據(jù)。我們的高端機型，iPhone XS和iPhone XS Max于2018年第四財季出貨，計入了該財季和本財季初期的銷售額，而去年的iPhone X于2018年第一財季出貨，計入了12月那個季度的早期銷售。我們了解這將造成2019年第一財季與之同期比較時有些困難，這一點大致符合我們的預(yù)期。
第二，我們知道美元的強勢將會造成外匯逆風(fēng)，預(yù)計這會讓我們的收入比上一年減少200個基點，這一點也大致符合我們的預(yù)期。
第三，我們了解我們在本季度推出的新產(chǎn)品數(shù)量前所未有，并預(yù)測供應(yīng)鏈的限制會讓我們第一財季某些產(chǎn)品的銷量受限，蘋果手表第四代和iPad Pro的銷售在本季度的大部分甚至全部時間內(nèi)都因此受限，AirPods耳機和MacBook Air的銷售也有所受限。
第四，我們預(yù)計到了一些新興市場的經(jīng)濟疲軟，而事實證明，這比我們先前預(yù)期的影響要大得多。
另外，以上因素和其他因素都導(dǎo)致了iPhone升級次數(shù)比我們預(yù)期得要少。
后兩點因素導(dǎo)致我們下調(diào)了我們的收入預(yù)期。接下來我會對這兩點進行詳細說明。
新興市場挑戰(zhàn)
雖然我們預(yù)計一些主要的新興市場會面臨挑戰(zhàn)，但我們沒有預(yù)期到經(jīng)濟減速的程度，尤其是在大中華地區(qū)。實際上，我們的大部分收入都低于預(yù)期，而全球收入同比下降超過100%的部分發(fā)生在大中華地區(qū)的iPhone、Mac和iPad上。
中國的經(jīng)濟在2018年下半年開始放緩，在9月的季度中，政府報告的GDP增長率是過去25年來的第二低點。我們認為，中國的經(jīng)濟環(huán)境受到了中美貿(mào)易摩擦的進一步影響。隨著不確定性增加的氣氛影響了金融市場，其后果似乎也影響到了消費者。隨著本季度時間的推移，我們在蘋果零售店和渠道商網(wǎng)點的流量也在下降。市場數(shù)據(jù)顯示，大中華地區(qū)的手機市場萎縮特別明顯。
盡管面臨這些挑戰(zhàn)，我們依舊認為我們在中國的業(yè)務(wù)會有一個光明的前景。中國的iOS開發(fā)者社區(qū)是全世界最具創(chuàng)新力、創(chuàng)造性和活力的，我們的產(chǎn)品在消費者中也享有很強的號召力，具有很高的參與度和滿意度。我們在中國2018年的業(yè)績中，服務(wù)類收入創(chuàng)造了新紀錄，設(shè)備安裝基數(shù)也在增長。參與中國市場讓我們很感到自豪。
iPhone
iPhone的收入低于預(yù)期，主要是在大中華地區(qū)，這構(gòu)成了我們收入預(yù)期的所有缺口，遠超我們?nèi)晔杖胪认陆殿~。實際上，拋開iPhone不談，我們iPhone以外的所有類別（服務(wù)、Mac，iPad，可穿戴設(shè)備/家居/配件）總和年同比增長近19%。
雖然大中華區(qū)和其他新興市場占據(jù)了iPhone收入年同比下降的絕大部分，在一些成熟市場，iPhone的升級也沒有我們想象的那么強勁。雖然一些市場的宏觀經(jīng)濟挑戰(zhàn)是這一趨勢的關(guān)鍵因素，但我們認為還有一些其他因素也對iPhone的業(yè)績產(chǎn)生了廣泛的影響，包括運營商的補貼減少，美元匯率引起的價格上漲，以及受益于顯著降低的iPhone電池更換價格，一些消費者選擇更換電池。
本季度的一些積極面
盡管下調(diào)預(yù)期令人失望，但是除了這些挑戰(zhàn)之外，我們在很多其他領(lǐng)域的表現(xiàn)仍然體現(xiàn)了顯著優(yōu)勢。
我們安裝的活躍設(shè)備基數(shù)在12個月內(nèi)達到了超過1億臺的增速新高，蘋果設(shè)備的使用量超過以往，這證明了我們客戶的持續(xù)正程度，滿意度和參與度。
此外，正如我之前提到的，我們iPhone業(yè)務(wù)以外的業(yè)務(wù)同比增長了近19%，其中服務(wù)、可傳單設(shè)備和Mac的收入都創(chuàng)造了歷史紀錄新高，我們的非iPhone業(yè)務(wù)在新興市場上的應(yīng)用較少，絕大多數(shù)服務(wù)收入與已安裝基數(shù)有關(guān)，而非當期銷售額。
本季度，服務(wù)業(yè)務(wù)創(chuàng)造了超過了108億美元的收入，在每一個地區(qū)都創(chuàng)下了新的季度紀錄，我們有望實現(xiàn)從2016年到2020年將服務(wù)業(yè)務(wù)規(guī)模擴大一倍的目標。
可穿戴設(shè)備年同比增長近50%，因為蘋果手表和AirPods耳機在假日季的購物者中非常受歡迎。新推出的Macbook Air和Mac Mini為Mac類別帶來了同比增長，新iPad Pro的推出為iPad類別帶來了兩位數(shù)的同比增長。
我們還有望在一些發(fā)達國家創(chuàng)下歷史收入紀錄，包括美國、加拿大、德國、意大利、西班牙、荷蘭和韓國。雖然我們看到了一些新興市場的挑戰(zhàn)，還有一些新興市場依舊創(chuàng)造了記錄，包括墨西哥、波蘭、馬來西亞和越南。
最后，我們還有望報告蘋果每股收益的新紀錄。
展望未來
我們的盈利能力和現(xiàn)金流都很強勁，預(yù)計本季度凈現(xiàn)金約為1300億美元。正如我們之前的聲明所說，我們計劃隨著時間的推移變?yōu)閮衄F(xiàn)金中性。
隨著我們結(jié)束了一個充滿挑戰(zhàn)的季度，我們對我們業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)優(yōu)勢一如既往充滿信心。我們基于長期時間階段管理蘋果，蘋果也一直通過一些短期逆境讓我們重新檢查方法，利用我們靈活性、適應(yīng)性和創(chuàng)造力的文化，最終達到更好的結(jié)果。
最重要的是，我們對自己未來的產(chǎn)品和服務(wù)充滿自信和興奮。蘋果公司的創(chuàng)新與世界上其他公司不同，我們不會忘記自己的本源。
我們不能改變宏觀經(jīng)濟條件，但我們能采取行動，加速其他舉措以改善我們的結(jié)果。一項這樣的舉措是，讓我們零售店內(nèi)使用手機交易更簡單，為延期付款提供金融支持，并幫助數(shù)據(jù)更方便從舊手機轉(zhuǎn)移到新手機。這不僅對當前的境地有好處，消費者也能因此獲益，他們的舊手機可以作為新手機的補貼，對開發(fā)者也很好，因為這有助于增加我們的安裝基數(shù)。
這是我們?yōu)榱藨?yīng)對采取的一系列舉措之一，我們能夠進行這些調(diào)整，因為蘋果的優(yōu)勢存在于我們的韌性、我們團隊的才能和創(chuàng)造力、以及我們對每天的工作都懷有深深的熱情之中。
對蘋果的期望很高，因為期望就應(yīng)如此。我們每天致力于超越這些期望，因為這就是蘋果的方式，以后也將一直都是。
蒂姆
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01月07日 18:14
