對(duì)于“泛智能終端”產(chǎn)品市場而言，近兩年來最為火熱的莫過于TWS耳機(jī)以及電子煙，在智能手機(jī)市場集中化的情況下，已經(jīng)有眾多手機(jī)產(chǎn)業(yè)人員“跨界”到了電子煙市場。如錘子羅永浩、朱蕭木、魅族李楠、朵唯手機(jī)前全國銷售負(fù)責(zé)人程運(yùn)財(cái)、前OPPO體專店零售業(yè)務(wù)段霏等都進(jìn)入了電子煙行業(yè)，除了一些手機(jī)從業(yè)者轉(zhuǎn)行進(jìn)入電子煙產(chǎn)業(yè)以外，一些手機(jī)產(chǎn)業(yè)企業(yè)也開始布局電子煙市場。
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如領(lǐng)歌手機(jī)，就推出了自主研發(fā)的電子煙品牌，ODM大廠聞泰科技傳聞也新增電子煙生產(chǎn)業(yè)務(wù)，而手機(jī)分銷商天音控股8月6日晚間發(fā)布公告，公司全資子公司天音通信因經(jīng)營需要經(jīng)營范圍變更，一般經(jīng)營項(xiàng)目增加了電子煙具、金屬煙具（不含煙草制品）、煙油銷售。
而在此之前，5月30日，天貓也新增“電子煙”銷售（含網(wǎng)上銷售），且6月3日，阿里官方表示，所有經(jīng)營行為都符合國家相應(yīng)法律法規(guī)，是正常的商業(yè)行為。此次天貓新增“電子煙”的銷售，或預(yù)示著行業(yè)正在逐步規(guī)范化。到了7月26日，美團(tuán)運(yùn)營主體北京三快科技有限公司新增零售煙草（含電子煙）業(yè)務(wù)。
通過上述可見，無論是以天音控股為例的線下渠道分銷商，還是以天貓京東為例的線上商城，都在積極布局電子煙市場，據(jù)筆者現(xiàn)場查看得知，當(dāng)前一些商場精品店已經(jīng)設(shè)有電子煙專柜，將其當(dāng)前時(shí)尚品和電子品銷售！
電子煙市場逐漸爆發(fā)
2018年市場規(guī)模突破240億美元
據(jù)了解，所謂的新型煙草，主要是區(qū)別于傳統(tǒng)燃吸方式的卷煙，具備無需燃燒、提供尼古丁但基本無焦油等特點(diǎn)，目前市場上主要有蒸汽式電子煙以及加熱不燃燒（HNB）電子煙類型。其中蒸汽式電子煙是用電池供電，加熱煙油使其霧化，達(dá)到吸煙的效果，目前全球電子煙市場規(guī)模已突破百億美元。而HNB電子煙則主要為中國煙草獨(dú)家經(jīng)營，蒸汽式電子煙則吸引了大量社會(huì)資本加入！
簡而言之，由于全球控?zé)熩厔菁泳o，傳統(tǒng)卷煙市場銷量逐年減少。而新型煙草能夠有效減少危害，滿足對(duì)健康的追求，同時(shí)，產(chǎn)品外觀更加新穎、富有時(shí)尚感，促使健康和潮流驅(qū)動(dòng)電子煙行業(yè)加速提升，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上的上游原材料、中游設(shè)計(jì)制造和下游銷售企業(yè)盈利的增加。
2014-2018年，全球新型煙草市場規(guī)模從73.1億美元增長至247.2億美元，CAGR達(dá)36%；蒸汽電子煙市場規(guī)模由72.9億美元增至145.2億美元，CAGR達(dá)19%；加熱不燃燒煙草制品，實(shí)現(xiàn)了從無到突破百億美元的市場規(guī)模，2018年同比增長104%。
據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年新型煙草制品銷售額為247億美元，同比增長45.8%，規(guī)模相當(dāng)于排名第9位的卷煙市場，接近煙絲、雪茄的年銷售額；預(yù)計(jì)至2020年，新型煙草制品會(huì)成為銷售額僅次于卷煙的品類，其中，電子煙仍是銷售額最大的品類。
分類型來看，2018年蒸汽式電子煙的銷售額約145.2億美元，同比增長27%，增速持續(xù)放緩；其次是以IQOS為代表的加熱煙草制品，2018年銷售額約102億美元，同比增長約1倍，對(duì)銷售額增幅的貢獻(xiàn)最大。
據(jù)國家煙草專賣局經(jīng)濟(jì)研究所《2018年世界煙草發(fā)展報(bào)告》預(yù)計(jì)，2018年新型煙草制品的消費(fèi)者超過4000萬人，至2022年有望增長到6400萬人，可能替代卷煙約460萬箱。
分地區(qū)看，美國是電子煙銷售額最高的市場，2018年銷售額為56億美元，同比增長20.5%，其次是英國市場，銷售額為24.3億美元，同比增長36.6%，意大利、德國、法國等均是電子煙消費(fèi)大國。
日本仍是加熱煙草制品最大的市場，2018年銷售額約55.4億美元，同比增長8.5%，增速逐步減緩；第二是韓國，2018年銷售額約21.2億美元，增速最快；第三是意大利，2018年銷售額約2.2億美元，近期增速明顯加快，此外，俄羅斯市場增速超出預(yù)期，羅馬尼亞、希臘、南非等地也是主要消費(fèi)市場。
而就中國市場而言，當(dāng)前電子煙的市占率極低。主要源于電子煙市場尚未成型，中國電子煙滲透率僅為0.6%。據(jù)廣發(fā)證券對(duì)國內(nèi)蒸汽式電子煙和HNB煙彈、煙具假設(shè)在不同滲透率下進(jìn)行市場規(guī)模測算，例如當(dāng)市場滲透率為10%，蒸汽式電子煙煙彈市場規(guī)模預(yù)測為1281億元，煙具為84億元；HNB電子煙煙彈市場規(guī)模是1596億元，煙具為157億元。由此可見，中國電子煙市場有很大發(fā)展空間。
電子煙產(chǎn)業(yè)鏈剖析
上市公司紛紛布局
從產(chǎn)品形態(tài)來看，蒸汽電子煙主要由儲(chǔ)液區(qū)（儲(chǔ)蓄煙液部分）、霧化區(qū)（蒸發(fā)溶液部分）和控制區(qū)（電池及電路）組成。工作原理：通過電池供電驅(qū)動(dòng)霧化器，將煙彈中的煙油加熱，霧化成蒸汽，由使用者吸入，從而達(dá)到類似吸食傳統(tǒng)煙草制品的效果。顯而易見，與手機(jī)產(chǎn)業(yè)相比，電子煙產(chǎn)業(yè)要簡單很多！
而加熱不燃燒電子煙（HNB），也稱為新型卷煙或者低溫卷煙，通過特殊的加熱源對(duì)煙彈中的煙絲進(jìn)行加熱，使其中的尼古丁及香味物質(zhì)通過揮發(fā)產(chǎn)生煙氣來滿足吸煙者需求。
其中蒸汽電子煙的原材料包括電池、霧化器以及煙油。拆分來看，電池由芯片、五金、控制電路等構(gòu)成，市場上傳統(tǒng)品牌企業(yè)為Sony、LG、三星、松下等，國內(nèi)主流品牌有亞威特科技有限公司、深圳費(fèi)思特科技等；霧化器由五金、玻璃、塑料等原材料構(gòu)成，霧化器分為成品霧化器以及RBA霧化器兩大類。
而中游設(shè)計(jì)制造主要包括專業(yè)電子煙制造企業(yè)和國際煙草巨頭制造研發(fā)部門。專業(yè)電子煙制造企業(yè)包含：ECIG、Vapor Hub、Vapor Crop、Mainstream Cannabis等；知名品牌商為國際煙草四大巨頭：菲莫國際、帝國煙草、英美煙草以及日本煙草。
國內(nèi)電子煙主流品牌為：卓爾悅、艾維普思、麥克維爾、康爾、易佳特等。我國是全球最大的電子煙生產(chǎn)制造基地，但我國非電子煙消費(fèi)大國，國內(nèi)生產(chǎn)的電子煙產(chǎn)品以“采購+生產(chǎn)”的OEM/ODM模式大部分銷往國外。
隨著電子煙這兩年異?；鸨?，A股上市公司也紛紛布局，如勁嘉股份，公司立足自身煙標(biāo)主業(yè)與中煙公司建立長期良好合作，對(duì)煙草（包括新煙草）領(lǐng)域前沿反應(yīng)敏銳，較早地在電子煙領(lǐng)域進(jìn)行布局。
早期，公司通過子公司勁嘉科技為各大中煙公司提供項(xiàng)目服務(wù)，包括產(chǎn)品研發(fā)等等服務(wù)。2018年下半年，公司布局進(jìn)一步發(fā)力，與云南中煙合資成立嘉玉科技，專門為云南中煙提供HNB產(chǎn)品的研發(fā)及生產(chǎn)；合資公司因味科技，借助小米產(chǎn)業(yè)鏈公司的設(shè)計(jì)能力、供應(yīng)鏈管理能力，從而探索2C端的產(chǎn)品升級(jí)理念。
勁嘉股份今年3月份通過互動(dòng)易平臺(tái)表示，公司在電子煙、加熱不燃燒器具等新型煙草領(lǐng)域已有多年技術(shù)儲(chǔ)備，積極將產(chǎn)品、技術(shù)向中煙公司推介，目前已與云南、上海、河南、山東、廣西、重慶等中煙公司展開合作。公司7月份在調(diào)研紀(jì)要中透露，公司foogo電子煙產(chǎn)品6月18日進(jìn)入預(yù)售階段，于7月1日起正式發(fā)貨。
與勁嘉合作密切的還有和而泰，早在2014年底，和而泰與勁嘉簽署了《關(guān)于智能電子煙、智能健康產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與云平臺(tái)管理的合作框架協(xié)議》，雙方將在智能電子煙、智能健康產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與云平臺(tái)管理領(lǐng)域開展戰(zhàn)略合作。
合作內(nèi)容包括共同規(guī)劃、研究、開發(fā)智能電子煙、智能健康產(chǎn)品；將傳統(tǒng)電子煙、健康產(chǎn)品與智能控制器結(jié)合，配合智能手機(jī)端APP，通過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)為消費(fèi)者提供全新的互動(dòng)和控制服務(wù)，打造功能完善的健康管理和控制服務(wù)平臺(tái)等。
和而泰將作為智能電子煙、智能健康產(chǎn)品系統(tǒng)的云服務(wù)提供商，為勁嘉股份及其用戶提供相應(yīng)產(chǎn)品在線監(jiān)控服務(wù)以及基于網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)和大數(shù)據(jù)、云計(jì)算技術(shù)的后續(xù)專項(xiàng)增值服務(wù)。這也是為何目前有些電子煙加入藍(lán)牙芯片的主要原因所在！
再如中煙香港，2018年5月開始，公司獨(dú)家經(jīng)營中國煙草集團(tuán)向全球海外市場出口新型煙草制品業(yè)務(wù)。公司從生產(chǎn)企業(yè)直接采購新型煙草制品，品牌包括MC、嬌子（寬窄）、COO及MU+，主要向韓國等亞洲國家的零售商及批發(fā)商出口，產(chǎn)品包括加熱不燃燒制品及與電子控制加熱裝置配套使用的加熱棒。
而盈趣科技為國際煙草巨頭菲莫國際供應(yīng)塑膠件。盈趣科技生產(chǎn)的塑膠件主要用于加熱不燃燒產(chǎn)品IQOS電子煙外殼，產(chǎn)品需要符合香煙行業(yè)的安全無毒、耐高溫等標(biāo)準(zhǔn)，也需要具有自主研制對(duì)精密塑膠部件進(jìn)行機(jī)加工處理的自動(dòng)化機(jī)器設(shè)備的能力，并掌握表面處理技術(shù)、高精度注塑等技術(shù)，以滿足菲莫國際對(duì)IQOS產(chǎn)品質(zhì)量及穩(wěn)定性的要求。
2014年起，盈趣科技與菲莫國際的供應(yīng)商Venture開展電子煙精密塑膠部件產(chǎn)品方面的合作，成為菲莫國際IQOS的二級(jí)供應(yīng)商。2014年至2018年，盈趣科技創(chuàng)新消費(fèi)電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入由1.33億元增長至18.45億元。
除此以外，已經(jīng)受益匪淺的還包括鋰電池供應(yīng)商億緯鋰能，億緯鋰能是麥克韋爾的供應(yīng)商，向其出售應(yīng)用于電子煙領(lǐng)域的鋰碳電池，從2012年開始發(fā)生交易往來，當(dāng)年不含稅銷售額僅為10.95萬元，往來款發(fā)生額12.8萬元。但僅一年后，兩家公司之間2013年的銷售額陡增至7300多萬，往來款超過8550萬，出現(xiàn)了數(shù)百倍的增長。
也正因?yàn)榭吹禁溈隧f爾電子煙業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿?，億緯鋰能于2014年4月，以4.39億元、賬面溢價(jià)高達(dá)20倍的價(jià)格，收購了麥克韋爾50.1%，實(shí)現(xiàn)控股和并表，交易完成時(shí)麥克韋爾的估值約為8.76億。
當(dāng)初在收購時(shí)，麥克韋爾做出了2014年凈利潤1億元、2015年凈利潤1.15億元、2016年1.32億元，三年累計(jì)凈利潤不低于3.47億元的業(yè)績承諾，但卻未能達(dá)標(biāo)。盡管收購之初未能完成承諾的業(yè)績，但在2016年后，麥克韋爾的業(yè)績開始飆漲。2016年，麥克韋爾營業(yè)收入7.26億元，比上年同期增長146.59%，凈利潤1.25億元，比上年同期增長227.33%。
顯而易見，當(dāng)前電子煙市場競爭格局仍處于百舸爭流之際，尚未形成一超多強(qiáng)的格局，這對(duì)于電子煙企業(yè)而言，也就還意味著還有機(jī)會(huì)脫穎而出，更為主要的是，電子煙已經(jīng)不僅僅是一種新形態(tài)的煙，更多的已經(jīng)成為一種集剛需（抽煙）與時(shí)尚為一體“時(shí)尚電子產(chǎn)品”！
01月07日 18:14
