一向強調(diào)垂直整合能夠帶來巨大競爭力的歐菲光（002456.SZ），這一次卻在推進LCM生產(chǎn)的過程中放緩了腳步。“雄獅”歐菲光只是暫時歇口氣么？

今年上半年，歐菲光觸控顯示全貼合產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入45.96億元，同比增長509.30%，占公司上半年整體營收規(guī)模的55.31%。與此同時，歐菲光單獨的觸摸屏產(chǎn)品營業(yè)收入達23.82億元，這意味著歐菲光全貼合產(chǎn)品在整體銷售中的比重仍有大幅上升的空間。

然而，《手機報》注意到，成立于2013年年底、作為歐菲光非公開發(fā)行募投項目“液晶顯示模組擴產(chǎn)”實施主體的南昌歐菲顯示技術有限公司，今年上半年營業(yè)收入為6089.61萬元，凈利潤虧損265.93萬元。

而按照目前市場情況，全貼合產(chǎn)品收入大約60%由LCM創(chuàng)造。據(jù)此推算，歐菲光全貼合產(chǎn)品中的LCM絕大部分來自向外采購，自主生產(chǎn)比例微乎其微?？紤]歐菲光LCM子公司成立時間不久，產(chǎn)量供應不足也十分正常。

不過，值得注意的是，9月10日歐菲光發(fā)布對全資子公司增資的公告，其中投向LCM的資金在歐菲光另一產(chǎn)品——攝像頭模組面前顯得有些式微。

上述公告顯示，歐菲光向主要生產(chǎn)小尺寸觸摸屏的南昌歐菲光公司增資0.5億元；向主要生產(chǎn)攝像頭、ITO膜的南昌歐菲光電公司增資4.5億元，這距離今年7月份1億元的增資僅過去一個多月；向主要生產(chǎn)中大尺寸觸摸屏的南昌歐菲光顯示技術公司增資1.5億元；向主要生產(chǎn)LCM的南昌歐菲顯示科技公司增資2億元，使其注冊資本由2億元增至4億元。

歐菲光說法：自主生產(chǎn)LCM占用較大流動資金

對攝像頭模組5.5億元的增資規(guī)模達到今年下半年歐菲光整體9.5億元投資的57.89%，對LCM增資僅占整體投資的21.05%。差距如此明顯，而這在幾個月之前的非公開發(fā)行項目預案中并無這樣的征兆。

當時歐菲光預計在攝像頭模組、LCM上分別投入20.31億元、20.77億元，建設期同樣都是1.5年。項目達產(chǎn)后，攝像頭模組預計實現(xiàn)年銷售額63億元，實現(xiàn)年利潤總額6.30億元；LCM項目預計實現(xiàn)年銷售額126億元，實現(xiàn)年利潤總額7.21億元。

LCM相比于攝像頭模組，在相當?shù)耐度牖A上，能夠創(chuàng)造幾乎翻番的收入規(guī)模，盈利能力也具有略微的優(yōu)勢。更重要的是，歐菲光全貼合業(yè)務需要大量的LCM。

即便理由如此之多，然而事實表明在近期的投資資金分配上，歐菲光選擇傾向攝像頭模組，而非LCM。

“生產(chǎn)LCM需要向液晶面板廠商采購LCD，它們在產(chǎn)業(yè)鏈上具有比較強勢的地位，這樣一來我們一方面要及時付款給供應商，一方面要等幾個月后客戶才付款，中間占用較大的流動資金。”一位歐菲光中高層人士對《手機報》表示，在短期之內(nèi)，歐菲光LCM的確仍以向外采購為主，自主生產(chǎn)部分將逐步推進。

截至今年6月30日，歐菲光負債總計102.42億元，占總資產(chǎn)比例高達74.54%，而年初負債金額為62.53億元，占總資產(chǎn)比例為65.68%。

從某種程度上來說，歐菲光的確遇到了罕見的“缺錢”情況，不過這是歐菲光真正的理由么？或者是唯一的理由么？

一位全貼合出貨量非?？捎^的觸控廠商高層人士談到，據(jù)他了解，歐菲光在多個項目中向客戶推薦全貼合產(chǎn)品采用歐菲光自主生產(chǎn)的LCM，展現(xiàn)了一貫的“狼性”銷售風格。他認為，之所以歐菲光全貼合產(chǎn)品中仍以外購為主，其中一個原因或許是歐菲光自身目前在LCM生產(chǎn)經(jīng)驗上的積累、團隊的建設情況，在一定程度上影響著客戶對它的信心。

“歐菲光牌的LCM要大量導入客戶的供應鏈中，還需要一段時間。”上述業(yè)內(nèi)人士如是說。