戴爾以670億美金并購(gòu)EMC，業(yè)內(nèi)普遍視為任性的豪賭行為。那么戴爾究竟有多任性，在人類(lèi)最近百年的科技發(fā)展史上，這筆交易金額有多龐大？下表呈現(xiàn)史上最大規(guī)?？萍脊静①?gòu)案，便于大家直觀(guān)地做橫向比較。
表中金額為交易達(dá)成時(shí)的數(shù)據(jù)，若以2015年為準(zhǔn)，考慮通貨膨脹因素的影響，則美國(guó)在線(xiàn)并購(gòu)時(shí)代華納的交易金額，相當(dāng)于阿里巴巴巔峰市值；AT&T收購(gòu)南方貝爾所花的錢(qián)，相當(dāng)于如今2個(gè)百度的市值；惠普收購(gòu)康柏支付的240億，相當(dāng)于2015年的336億，達(dá)到戴爾-EMC并購(gòu)金額的一半；安華高收購(gòu)博通發(fā)生于2015年，370億的數(shù)據(jù)保持不變；JDSU收購(gòu)SDL的金額接近戴爾-EMC案，Verisign收購(gòu)Network Solution的金額接近惠普-康柏案；Verisign以下的并購(gòu)案，所涉金額與戴爾的670億比差距不小。
由上表可知，收購(gòu)方涉及14家科技巨頭。它們?cè)?7年時(shí)間里，共實(shí)施了21次交易金額超過(guò)70億美金的大宗并購(gòu)，其中16起并購(gòu)超過(guò)百億美金?？墒墙酉聛?lái)發(fā)生了什么呢？
康柏買(mǎi)下DEC后，繼承后者運(yùn)營(yíng)成本高、生產(chǎn)效率低的毛病，不久被惠普吞并
JDSU花560億收購(gòu)SDL與E-Tek后，在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅時(shí)損失慘重，現(xiàn)分拆為VIAVI與LUMENTUM，兩家公司規(guī)模都很小
惠普將前EDS員工裁撤殆盡，因Autonomy財(cái)務(wù)欺詐虧損88億，現(xiàn)分拆為HP與HPE
賽門(mén)鐵克將135億買(mǎi)下的Veritas以80億賣(mài)掉，現(xiàn)決定分拆為兩家公司
谷歌將125億買(mǎi)下的摩托羅拉移動(dòng)，以29億賣(mài)給了聯(lián)想，是虧是賺仍難判斷
美國(guó)在線(xiàn)花1650億買(mǎi)下時(shí)代華納后，18月內(nèi)虧損了990億，如今被威訊通信吞并
Verisign收購(gòu)Network Solution，違反了證券法，被迫將其中的域名注冊(cè)業(yè)務(wù)賣(mài)掉
AT&T輝煌不再，買(mǎi)回南方貝爾等于重建，不虧不賺
微軟買(mǎi)下Skype，至今只是邊緣業(yè)務(wù)，對(duì)營(yíng)收貢獻(xiàn)不大，而諾基亞早已被玩殘
甲骨文收購(gòu)BEA后，獲得了WebLogic，現(xiàn)在看來(lái)還比較合算
英特爾與安華高的兩宗巨額收購(gòu)尚未完成，有待觀(guān)察
臉書(shū)收購(gòu)WhatsApp剛滿(mǎn)一年，尚待觀(guān)察
綜上可知，科技巨頭的大宗并購(gòu)，鮮有引為佳話(huà)的成功范例，而多半淪為反面教材的經(jīng)典案例。巨頭們實(shí)行并購(gòu)的目的，大多是為緩一時(shí)燃眉之急，為轉(zhuǎn)型爭(zhēng)取時(shí)間，及防止收購(gòu)對(duì)象被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手收編，導(dǎo)致自己提前出局。上表所涉及的14家巨頭里，只有谷歌與臉書(shū)仍處于科技前沿，而其他12家公司，均遭受移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)與云計(jì)算的強(qiáng)烈沖擊。
從短期來(lái)看，這種并購(gòu)擴(kuò)大了營(yíng)收，帶來(lái)了更多的業(yè)務(wù)與發(fā)展機(jī)遇；然而，從長(zhǎng)期來(lái)看，若不能果斷消除并購(gòu)后遺癥，則必定陷入大麻煩。具體原因如下：
兩家大公司，有兩套截然不同的企業(yè)文化，合并以后，管理層變動(dòng)難以避免
管理層變動(dòng)劇烈，則容易導(dǎo)致人才流失，降低公司的生產(chǎn)效率
公司體量過(guò)于龐大，機(jī)構(gòu)臃腫，人浮于事，往往會(huì)出現(xiàn)大量裁員
實(shí)施并購(gòu)的企業(yè)，在合并前往往有一堆難題待解，合并以后問(wèn)題不會(huì)自行消失
兩家公司固有的問(wèn)題加在一起，問(wèn)題只會(huì)成倍增加，變得更加棘手
合并以后，消費(fèi)者對(duì)品牌的認(rèn)知出現(xiàn)錯(cuò)亂，造成品牌形象受損
戴爾與EMC合并以后，員工總數(shù)將達(dá)到20萬(wàn)人，超過(guò)星巴克與通用汽車(chē)，比蘋(píng)果、微軟還多9萬(wàn)人。EMC復(fù)雜的公司結(jié)構(gòu)是出了名的，這無(wú)疑會(huì)給人員重組帶來(lái)更大的麻煩。而且，合并也不能解決雙方固有的難題。戴爾營(yíng)收的兩大支柱，是個(gè)人電腦與服務(wù)器。如今的戴爾，早已失去PC之王的寶座，被惠普、聯(lián)想超越。戴爾拿下EMC后，可借助EMC與VMware彌補(bǔ)虛擬機(jī)與存儲(chǔ)業(yè)務(wù)的短板，增強(qiáng)與惠普、IBM、思科、華為的競(jìng)爭(zhēng)力。然而，這些公司自身都面臨轉(zhuǎn)型困境，受到亞馬遜、谷歌、微軟云存儲(chǔ)技術(shù)的挑戰(zhàn)，竭澤而漁并非長(zhǎng)久之計(jì)。此外，Hadoop、Cassandra等免費(fèi)軟件的流行，也嚴(yán)重傷害了EMC的數(shù)據(jù)處理與存儲(chǔ)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致蘋(píng)果公司不再與VMware續(xù)約，而改用開(kāi)源的Apache Mesos。
對(duì)戴爾來(lái)說(shuō)，它的麻煩還不止于此。它舉債400億美元收購(gòu)EMC，每年光償還利息就要支付25億美元。邁克爾·戴爾的誓言，未來(lái)5年在中國(guó)投資1250億美元，我們還能盼到么？
01月07日 18:14
